Amerykańskie rynki finansowe znajdują się w stanie wyczekiwania, gdy inwestorzy śledzą przebieg drugiego dnia kluczowych rozmów handlowych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Negocjacje prowadzone w Londynie mogą zadecydować o przyszłości globalnych łańcuchów dostaw i stabilności gospodarczej, podczas gdy nadchodzące dane o inflacji za maj 2025 roku przyniosą sygnały dla polityki monetarnej Rezerwy Federalnej. Kontrakty terminowe na główne indeksy pozostają pod presją, odzwierciedlając niepewność inwestorów wobec potencjalnych rozstrzygnięć w kwestii metali ziem rzadkich i przyszłych stóp procentowych.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Czego dotyczą rozmowy handlowe USA-Chiny? | Negocjacje skupiają się na zniesieniu chińskich ograniczeń eksportowych na metale ziem rzadkich wprowadzonych w kwietniu 2025 roku. |
| Kiedy poznamy dane o inflacji CPI? | Majowy raport inflacyjny zostanie opublikowany 11 czerwca, analitycy przewidują wzrost do 2,5% r/r z poprzednich 2,3%. |
| Jak rynki reagują na niepewność? | Kontrakty terminowe pozostają płaskie, Bloomberg Dollar Index spadł do najniższego poziomu od 2023 roku. |
Spis treści:
Drugi dzień rozmów handlowych USA-Chiny w centrum uwagi
Negocjacje prowadzone przez sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta i wicepremiera Chin He Lifenga koncentrują się na przełomowych kwestiach dotyczących metali ziem rzadkich. Chiny kontrolują 69% globalnej produkcji tych strategicznych surowców, które są niezbędne dla przemysłu motoryzacyjnego, obronnego i technologicznego. Wprowadzone w kwietniu 2025 roku ograniczenia eksportowe stanowią odpowiedź Pekinu na amerykańskie cła i kontrole technologiczne.
Pierwsza runda rozmów przyniosła pozytywne sygnały, które przedstawiciele amerykańskiej administracji określili jako konstruktywne. Kevin Hassett, doradca ekonomiczny Białego Domu, podkreślił że dostęp do magnesów neodymowych jest równie pilny jak redukcja ceł handlowych. Niedobory tych materiałów spowodowały już wstrzymanie produkcji niektórych modeli samochodów elektrycznych w Stanach Zjednoczonych.
Administracja Donalda Trumpa zaproponowała zniesienie części ograniczeń eksportowych na zaawansowane oprogramowanie do projektowania chipów oraz komponenty do silników odrzutowych. W zamian oczekuje zwiększenia dostaw kluczowych metali oraz stabilnych warunków handlowych. Dexter Roberts z Atlantic Council wskazuje, że amerykańska gotowość do zniesienia kontroli technologicznych byłaby historycznym zwrotem w polityce handlowej.
Stawka negocjacji dla globalnej gospodarki
Obecne rozmowy handlowe USA-Chiny toczą się w cieniu 90-dniowego rozejmu zawartego w maju 2025 roku, który obniżył najwyższe stawki celne z 145% do 30% po stronie amerykańskiej oraz z 125% do 10% po stronie chińskiej. Mimo tego tymczasowego złagodzenia, średnie stawki pozostają na wysokim poziomie – 51% dla produktów chińskich importowanych do USA i 32,6% dla amerykańskich towarów eksportowanych do Chin. Jeśli do 9 sierpnia 2025 roku nie zostanie osiągnięte trwałe porozumienie, stawki celne mogą powrócić do poprzednich, rekordowych poziomów.
Wartość dwustronnej wymiany handlowej spadła dramatycznie w wyniku eskalacji konfliktu. W maju 2025 roku eksport Chin do Stanów Zjednoczonych zmniejszył się o 34,5% rok do roku, podczas gdy import amerykański z Chin spadł o 18,1%. Ta tendencja wywiera presję na osłabienie chińskiego juana i wpływa na globalne łańcuchy dostaw, szczególnie w sektorach wysokiej technologii i przemysłu obronnego.
Inflacja CPI pod lupą – kluczowe prognozy na czerwiec
Publikacja danych o inflacji za maj 2025 roku, zaplanowana na 11 czerwca, może dostarczyć istotnych sygnałów dla przyszłej polityki monetarnej Rezerwy Federalnej. Analitycy prognozują wzrost wskaźnika CPI do 2,5% w ujęciu rocznym z poprzednich 2,3%, podczas gdy core CPI bez żywności i energii ma osiągnąć 2,9% rok do roku. Miesięczny wzrost cen ma wynieść 0,2% dla ogólnego CPI i 0,3% dla wskaźnika bazowego.
Cleveland Fed przewiduje inflację PCE na poziomie 2,67% w ujęciu rocznym za czerwiec, co wskazuje na utrzymującą się presję cenową. Choć bezpośredni wpływ nowych ceł na majowe dane będzie ograniczony ze względu na opóźnienia w łańcuchu dostaw, ekonomiści z Wells Fargo i Goldman Sachs spodziewają się przyspieszenia inflacji w kolejnych miesiącach. Szczególnie narażone na wzrost cen będą kategorie odzieży, elektroniki użytkowej oraz dóbr rekreacyjnych.
Oczekiwania wobec polityki Rezerwy Federalnej
CME FedWatch Tool wskazuje na 95,3% prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie 4,25-4,50% podczas czerwcowego posiedzenia FOMC. Jerome Powell wielokrotnie podkreślał, że Fed nie czuje presji czasowej do podejmowania pochopnych decyzji i będzie bazować swoje działania na napływających danych ekonomicznych. Mimo to, spadek oczekiwań inflacyjnych konsumentów do 3,2% w maju z poprzednich 3,6% w kwietniu może otworzyć drogę do cięć stóp w trzecim kwartale 2025 roku.
Rynek obligacji reaguje na rosnącą niepewność, a rentowność 10-letniego bonu skarbowego USA oscyluje wokół 4,51%. Analitycy Bank of America podkreślają, że majowy odczyt CPI będzie jedynie przedsmakiem tego, co przyniosą letnie miesiące, gdy pełny wpływ podwyższonych ceł zacznie się odbijać na cenach konsumenckich. Kluczowe będzie rozróżnienie między efektami bazowymi a rzeczywistym przyspieszeniem dynamiki cen w gospodarce.
Reakcje Wall Street na geopolityczne napięcia
Kontrakty terminowe na główne amerykańskie indeksy giełdowe pozostają w wąskich zakresach wahań, odzwierciedlając ostrożność inwestorów. Dow Jones Industrial Average futures notują spadek o 0,06%, podczas gdy S&P 500 futures pozostają bez zmian, a Nasdaq 100 futures zyskują symboliczne 0,07%. Ta względna stabilność kontrastuje z wysoką zmiennością obserwowaną w poprzednich tygodniach, gdy rynki reagowały na każdy sygnał z negocjacji handlowych.
Sektor technologiczny wykazuje oznaki optymizmu związanego z potencjalnym zniesieniem amerykańskich kontroli eksportowych na zaawansowane oprogramowanie. W poprzedniej sesji AMD odnotowało wzrost o 4,72%, a Tesla zyskała 4,36%, podczas gdy Intuitive Surgical straciło 5,58%. Te zróżnicowane reakcje pokazują, jak selektywnie inwestorzy podchodzą do poszczególnych spółek w kontekście zmieniającego się otoczenia handlowego.
Presja na dolarze amerykańskim
Bloomberg Dollar Spot Index znajduje się na najniższym poziomie od 2023 roku, co odzwierciedla rosnące obawy inwestorów przed przedłużającą się wojną handlową i jej wpływem na amerykańską gospodarkę. Osłabienie dolara może paradoksalnie wspierać amerykański eksport, ale jednocześnie zwiększa koszty importu, co może dodatkowo podbijać inflację. Rynki walutowe pozostają szczególnie wrażliwe na każdy sygnał z trwających negocjacji, a traders uważnie monitorują poziomy wsparcia dla głównych par walutowych.
Zmienność na rynku forex wzrosła znacząco w porównaniu do poprzedniego miesiąca, gdy 90-dniowe zawieszenie ceł przynosiło stabilizację. Analitycy wskazują, że powrót do wysokich stawek celnych po 9 sierpnia mógłby spowodować dalsze osłabienie dolara i wzrost awersji do ryzyka na globalnych rynkach finansowych.
Perspektywy długoterminowe dla inwestorów
Sukces londyńskich negocjacji może fundamentalnie zmienić krajobraz globalnego handlu i ustabilizować łańcuchy dostaw w kluczowych sektorach gospodarki. Trwałe rozwiązanie kwestii metali ziem rzadkich wymagać będzie jednak głębokich kompromisów w obszarach technologicznych i geopolitycznych, które wykraczają poza tradycyjne spory handlowe. Inwestorzy powinni przygotować się na przedłużający się okres podwyższonej zmienności, niezależnie od wyniku bieżących rozmów.
Kluczowe dla przyszłych trendów będą zapowiedzi chińskiego Ministerstwa Handlu dotyczące nowych licencji eksportowych oraz amerykańska reakcja na ewentualne ustępstwa w kontrolach technologicznych. Czerwcowe posiedzenie Fed, zaplanowane na 18 czerwca, może przynieść sygnały dotyczące przyszłej ścieżki stóp procentowych w kontekście rosnących presji inflacyjnych związanych z wojną handlową.
Alternatywne źródła strategicznych surowców
Długoterminowe trendy w produkcji metali ziem rzadkich poza Chinami zyskują na znaczeniu jako czynnik stabilizujący globalne łańcuchy dostaw. Kopalnia Mountain Pass w USA oraz projekty w Australii mogą w przyszłości zmniejszyć zależność od chińskich dostaw, choć pełne uruchomienie alternatywnych źródeł może potrwać kilka lat. MP Materials, operator kopalni Mountain Pass, zwiększyła produkcję o 15% w pierwszym kwartale 2025 roku, ale nadal pokrywa jedynie małą część amerykańskiego zapotrzebowania.
Inwestycje w recycling metali ziem rzadkich oraz rozwój technologii substitucyjnych stanowią dodatkowe obszary zainteresowania dla długoterminowych inwestorów. Spółki takie jak Urban Mining Company czy REE Limited notowały znaczące wzrosty w okresach eskalacji wojny handlowej, co pokazuje potencjał alternatywnych rozwiązań technologicznych w kontekście geopolitycznych napięć.
Wall Street czeka na rozstrzygnięcia, które mogą zadecydować o kierunku amerykańskiej gospodarki na kolejne miesiące – rozmowy handlowe USA-Chiny przyniosą odpowiedzi na kluczowe pytania o przyszłość globalnego handlu.
