Grupa Azoty zaprezentowała wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 roku, które potwierdziły wcześniejsze szacunki analityków dotyczące stopniowej stabilizacji sytuacji finansowej spółki. Konsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 3,82 miliarda złotych, podczas gdy wynik EBITDA wyniósł minus 8 milionów złotych przy marży minus 0,2 procenta. Kluczowym osiągnięciem było uzyskanie dodatniej rentowności w segmencie Agro oraz poprawa wyniku EBITDA o 42 miliony złotych w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Wyniki te potwierdzają skuteczność wdrażanego programu naprawczego AZOTY BUSINESS, mimo utrzymujących się wyzwań związanych z wysokimi cenami gazu ziemnego oraz presją konkurencyjną ze strony importu nawozów z Rosji i Białorusi.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jaki był wynik EBITDA Grupy Azoty w Q1 2025? | Minus 8 mln zł przy marży minus 0,2%, ale poprawa o 42 mln zł rok do roku |
| Który segment osiągnął dodatnią rentowność? | Segment Agro z marżą EBITDA 3,6% dzięki wzrostowi wolumenu sprzedaży nawozów |
| Jakie są główne wyzwania dla spółki? | Wzrost cen gazu o 75% oraz konkurencja z importem nawozów z Rosji i Białorusi |
Spis treści:
Szczegółowa analiza wyników finansowych Grupy Azoty
Przychody ze sprzedaży w wysokości 3,82 miliarda złotych przekroczyły średnie oczekiwania rynkowe szacowane na 3,67 miliarda złotych, co wskazuje na skuteczną realizację strategii sprzedażowej. Ujemny wynik EBITDA w wysokości 8 milionów złotych, choć nadal pozostaje w strefie negatywnej, stanowi znaczącą poprawę względem minus 50 milionów złotych odnotowanych w pierwszym kwartale 2024 roku. Marża EBITDA na poziomie minus 0,2 procenta plasuje Grupę Azoty w średniej europejskiego przemysłu chemicznego, który w analogicznym okresie osiągnął średnią marżę 0,1 procenta. Amortyzacja utrzymała się na stabilnym poziomie 209 milionów złotych, odzwierciedlając ograniczone wydatki inwestycyjne w ostatnich latach. Strata netto przypisana akcjonariuszom jednostki dominującej wyniosła 295 milionów złotych, co mimo negatywnego charakteru oznacza poprawę o 29 procent w porównaniu z pierwszym kwartałem 2024 roku.
Wyniki segmentowe – kluczowe źródła przychodów
Segment Agro wyróżnił się jako jedyny obszar działalności osiągający dodatnią rentowność operacyjną. Marża EBITDA na poziomie 3,6 procenta stanowi poprawę o 2,4 punktu procentowego względem analogicznego okresu poprzedniego roku. Wolumen sprzedaży nawozów azotowych wzrósł o 18 procent, podczas gdy sprzedaż nawozów wieloskładnikowych zwiększyła się o 22 procent. Intensyfikacja działań sprzedażowych oraz poszerzenie portfolio produktowego pozwoliły zwiększyć przychody mimo pięcioprocentowego spadku średnich cen realizacyjnych. Szczególnie dynamiczny wzrost odnotowano w kategorii nawozów siarkowych, gdzie sprzedaż wzrosła o 37 procent przy jednoczesnym ośmioprocentowym wzroście cen w porównaniu z czwartym kwartałem 2024 roku. Segment Chemiczny i Tworzywa pozostały w strefie ujemnej rentowności, głównie z powodu wysokich kosztów surowców energetycznych oraz konkurencji ze strony importu.
Wpływ kosztów surowcowych na rentowność operacyjną
Ceny gazu ziemnego ukształtowały się na poziomie 46,9 euro za megawatogodzinę, co oznacza wzrost o 75 procent w porównaniu z pierwszym kwartałem 2024 roku. Ten kluczowy surowiec dla produkcji nawozów azotowych wygenerował dodatkowe obciążenia kosztowe w wysokości 120 milionów złotych w segmencie Chemicznym. Analitycy szacują, że każdy jednoprocentowy wzrost ceny gazu przekłada się na pogorszenie wyniku EBITDA o 15 milionów złotych w segmencie Nawozowym. Jednocześnie ceny energii elektrycznej wzrosły o 22 procent rok do roku, podczas gdy koszty węgla spadły o 18 procent dzięki dywersyfikacji dostaw i optymalizacji łańcucha zakupów. Grupa Azoty osiągnęła 15-procentową redukcję jednostkowego zużycia węgla, co częściowo zrekompensowało negatywny wpływ rosnących cen gazu. Spółka kontynuuje negocjacje długoterminowych kontraktów gazowych z dostawcami skandynawskimi i amerykańskimi w celu stabilizacji kosztów surowcowych.
Strategie ograniczania presji kosztowej
Program optymalizacji kosztów obejmuje konsolidację zakupów grupowych, która pozwoliła osiągnąć oszczędności w wysokości 35 milionów złotych w pierwszym kwartale. Wdrożenie systemu zarządzania energią pozwoliło obniżyć jednostkowe zużycie energii elektrycznej o 8 procent, podczas gdy modernizacja instalacji produkcyjnych przyczyniła się do zwiększenia wydajności energetycznej o 12 procent. Spółka intensyfikuje również współpracę z dostawcami alternatywnych źródeł energii, włączając w to projekty fotowoltaiczne i wiatrowe. Restrukturyzacja portfela dostawców surowców chemicznych pozwoliła obniżyć koszty zakupów o 7 procent przy jednoczesnym zwiększeniu bezpieczeństwa dostaw. Optymalizacja procesów logistycznych i magazynowych przyczyniła się do redukcji kosztów operacyjnych o 4,2 miliona złotych.
Konkurencja z importem wschodnich nawozów
Import nawozów z Rosji i Białorusi do Polski utrzymuje się na poziomie 450 tysięcy ton miesięcznie mimo wprowadzenia przez Unię Europejską ceł w wysokości 6,5 procenta plus 40 euro za tonę. Grupa Azoty szacuje, że rosyjskie nawozy sprzedawane są w Unii Europejskiej ze średnią marżą dumpingową 25-30 procent, co zmusza europejskich producentów do redukcji cen sprzedaży. Analiza struktury importu wskazuje, że największy napływ dotyczy nawozów azotowych podstawowych, które stanowią bezpośrednią konkurencję dla produktów polskiego producenta. Spółka odnotowała siedmioprocentowy spadek eksportu do krajów Unii Europejskiej, częściowo zrekompensowany 18-procentowym wzrostem sprzedaży na rynku krajowym. Wprowadzone przez Komisję Europejską procedury antydumpingowe mogą doprowadzić do pełnej eliminacji tej niekorzystnej konkurencji dopiero w 2028 roku.
Działania ochronne na rynku krajowym
W odpowiedzi na presję importową Grupa Azoty uruchomiła kompleksowy program ochrony rynku krajowego obejmujący 32 nowe umowy dystrybucyjne z lokalnymi partnerami. System bonusów za lojalność klientów pozwolił utrzymać stabilną bazę odbiorców w segmencie nawozów specjalistycznych, gdzie marże pozostają wyższe o 15-20 procent względem produktów podstawowych. Rozszerzenie oferty o nawozy z inhibitorem nitryfikacji spotkało się z pozytywnym odbiorem rolników, generując dodatkowo 25 milionów złotych przychodów. Intensyfikacja działań marketingowych w regionach o największej koncentracji gospodarstw rolnych przyczyniła się do zwiększenia rozpoznawalności marki o 12 procent. Współpraca z organizacjami branżowymi i ośrodkami doradztwa rolniczego wzmocniła pozycję spółki jako partnera technologicznego dla polskiego rolnictwa.
Postępy realizacji programu AZOTY BUSINESS
Program restrukturyzacyjny wdrażany od listopada 2024 roku koncentruje się na sześciu strategicznych filarach optymalizacyjnych. Konsolidacja zakupów grupowych pozwoliła osiągnąć oszczędności w wysokości 350 milionów złotych w całym 2024 roku, podczas gdy w pierwszym kwartale 2025 roku efekt ten wyniósł 85 milionów złotych. Restrukturyzacja portfela produktowego z naciskiem na wysokomarżowe nawozy specjalistyczne przyczyniła się do wzrostu średniej marży o 3,2 punktu procentowego w segmencie Agro. Racjonalizacja zatrudnienia obejmująca planowaną redukcję o 12 procent do 2026 roku pozwoliła obniżyć koszty osobowe o 18 milionów złotych kwartalnie. Negocjacje z wierzycielami dotyczące restrukturyzacji zadłużenia przebiegają zgodnie z harmonogramem, a spółka uzyskała zgodę na prolongatę spłaty 1,2 miliarda złotych zobowiązań. Sprzedaż aktywów nienastawionych na podstawową działalność wygenerowała 180 milionów złotych wpływów, które zostały przeznaczone na redukcję zadłużenia.
Innowacje produktowe i rozwój technologiczny
Uruchomienie siedmiu nowych linii produkcyjnych nawozów specjalistycznych zwiększyło możliwości produkcyjne o 15 procent w segmencie wysokomarżowych produktów. Inwestycje w badania i rozwój nawozów ekologicznych pozwoliły wprowadzić na rynek trzy nowe produkty certyfikowane do rolnictwa zrównoważonego. Współpraca z ośrodkami naukowymi zaowocowała opracowaniem inhibitorów o zwiększonej skuteczności, co transluje się na premię cenową 8-12 procent względem konkurencyjnych rozwiązań. Modernizacja systemów kontroli jakości przyczyniła się do redukcji reklamacji o 25 procent oraz zwiększenia zadowolenia klientów przemysłowych. Digitalizacja procesów produkcyjnych pozwoliła zwiększyć wydajność instalacji o 9 procent przy jednoczesnej redukcji zużycia energii o 6 procent.
Perspektywy rozwoju w kontekście regulacji unijnych
Wprowadzenie unijnych ceł antydumpingowych od pierwszego lipca 2025 roku stwarza nowe możliwości dla europejskich producentów nawozów. Według symulacji przeprowadzonych przez Grupę Azoty, pełne wejście w życie taryf w 2028 roku przy stawce 6,5 procenta plus 315 euro za tonę może zwiększyć przychody grupy nawet o 1,2 miliarda złotych rocznie. Analitycy zwracają uwagę, że skuteczna egzekucja unijnych regulacji antyimportowych w połączeniu z realizacją założeń programu AZOTY BUSINESS może pozwolić na powrót do dodatniego wyniku EBITDA już w czwartym kwartale 2025 roku. Kluczowe znaczenie będzie miało utrzymanie cen gazu poniżej 50 euro za megawatogodzinę, co przy obecnych kontraktach terminowych na czwarty kwartał 2025 roku wynoszących 48 euro za megawatogodzinę wydaje się osiągalne. Rozwój eksportu do krajów Afryki Północnej i Azji Południowo-Wschodniej może dodatkowo wesprzeć wzrost przychodów o 200-300 milionów złotych rocznie.
Wyniki Grupy Azoty za pierwszy kwartał 2025 roku potwierdzają skuteczność strategii naprawczej mimo trudnego otoczenia rynkowego. Dodatnia rentowność w segmencie Agro oraz systematyczna poprawa wyników operacyjnych wskazują na stopniowy powrót spółki do finansowej stabilności, a wprowadzenie unijnych regulacji antydumpingowych może znacząco wesprzeć ten proces w kolejnych kwartałach.
Meta-description: Grupa Azoty Q1 2025: EBITDA -8 mln zł ale poprawa o 42 mln zł r/r. Segment Agro z dodatnią marżą 3,6%. Analiza wyników i perspektyw.
