Spis treści:
Świetny poniedziałek w Europie kontra słabsze wyniki na rynku amerykańskim
14 kwietnia 2025 roku europejskie rynki akcji rozpoczęły tydzień od wyraźnych wzrostów, podczas gdy giełdy w Stanach Zjednoczonych wykazały się większą ostrożnością i zmiennością. Czy właśnie obserwujemy trwały podział nastrojów inwestorów na obu kontynentach? Kontrast pomiędzy imponującymi zwyżkami indeksów europejskich a umiarkowanymi lub negatywnymi wynikami na Wall Street staje się coraz bardziej zauważalny. To zjawisko nie jest przypadkowe – wynika z różnic w polityce monetarnej, podejściu do handlu międzynarodowego oraz czynnikach geopolitycznych wpływających na globalne przepływy kapitału.
Kontekst makroekonomiczny i geopolityczny
Europa: Polityka monetarna EBC i stymulacje fiskalne
Europejski Bank Centralny utrzymuje łagodną politykę monetarną, sygnalizując możliwość obniżek stóp procentowych o 25 punktów bazowych w najbliższych miesiącach. Taka decyzja ma na celu wsparcie wzrostu gospodarczego oraz pobudzenie inwestycji, co przekłada się na pozytywne nastroje na rynkach kapitałowych. Dodatkowo, państwa Unii Europejskiej, zwłaszcza Niemcy, wdrażają szerokie pakiety fiskalne o wartości sięgającej setek miliardów euro, które mają zredukować skutki globalnych napięć ekonomicznych. W efekcie inwestorzy postrzegają rynek europejski jako relatywnie stabilny i atrakcyjny dla lokowania kapitału.
USA: Wojny handlowe i polityczne napięcia
W Stanach Zjednoczonych sytuacja jest bardziej skomplikowana. Kontynuacja protekcjonistycznej polityki handlowej, obejmującej m.in. cła na import półprzewodników i farmaceutyków, generuje niepewność wśród inwestorów. Szczególnie sektor technologiczny, będący jednym z motorów amerykańskiej gospodarki, odczuwa presję wynikającą z zakłóceń w łańcuchach dostaw oraz rosnących kosztów produkcji. Ponadto Rezerwa Federalna utrzymuje ostrożne stanowisko wobec ewentualnych obniżek stóp procentowych, co ogranicza płynność na rynku obligacji i zwiększa zmienność cen aktywów.
Szczegółowa analiza sesji 14 kwietnia 2025
Europejskie indeksy biją rekordy
Najbardziej spektakularne wzrosty zanotował włoski indeks FTSE MIB, który podskoczył o 2,88% do poziomu 35 007 punktów – najwyższego od marca 2019 roku. Główne spółki napędzające ten trend to Banco BPM z imponującym wzrostem o ponad 5%, na fali pozytywnych oczekiwań względem sektora bankowego po zapowiedziach luzowania polityki EBC. Również Telecom Italia odnotowała niemal 5-procentowy wzrost dzięki ogłoszeniu planów inwestycyjnych w technologię 6G.
W Londynie indeks FTSE 100 zyskał 2,14%, wspierany przez spółki surowcowe oraz farmaceutyczne. BP oraz AstraZeneca zwiększyły swoje notowania odpowiednio o ponad 3% i niemal 3%, co podtrzymało trend zwyżkowy tego indeksu trwający już kilka tygodni.
Na warszawskiej giełdzie WIG20 wzrósł o 3,12%, głównie dzięki silnym wynikom banków takich jak PKO BP (+4,1%) oraz firm budowlanych typu Budimex (+8,9%). Polski rynek korzystał z napływu kapitału zagranicznego poszukującego względnej stabilności wobec niepewności w strefie euro.
USA: Wahania i mieszane nastroje
Na Wall Street sytuacja była bardziej rozproszona. Indeks Dow Jones Industrial zakończył dzień ze wzrostem o około 0,78%, dzięki odbiciu w drugiej połowie sesji. Sektor technologiczny reprezentowany przez Nasdaq Composite urósł o skromne 0,64%, wspierany głównie przez firmy takie jak Apple (+2,2%) i Dell (+4%). Jednak indeks S&P 500, obejmujący szeroki przekrój spółek o wysokiej kapitalizacji, wzrósł jedynie o 0,79%, co świadczy o zachowawczości inwestorów wobec ryzyka dalszych napięć handlowych i możliwych podwyżek kosztu kapitału.
Czynniki kształtujące rozbieżności rynkowe
Polityka handlowa – różne skutki dla eksporterów
Zwolnienia celne ogłoszone przez administrację amerykańską dla wybranych produktów motoryzacyjnych i elektronicznych umożliwiły europejskim eksporterom poprawę wyników sprzedaży. Tymczasem amerykańskie firmy produkujące półprzewodniki nadal muszą mierzyć się z wysokimi cłami na eksport do kluczowych rynków azjatyckich, co ogranicza ich konkurencyjność i rentowność. Ta asymetria w polityce handlowej przyczyniła się do przewagi europejskich indeksów nad amerykańskimi podczas poniedziałkowej sesji.
Rynki obligacji – różnice w rentownościach a przepływy kapitału
Rentowność włoskich obligacji dziesięcioletnich spadła do poziomu około 3,1%, co jest najniższym wynikiem od początku roku i sygnalizuje rosnące zaufanie do europejskiego rynku długu. W przeciwieństwie do tego amerykańskie obligacje skarbowe utrzymują wyższe rentowności (około 4,3%), co wynika z opóźnień w decyzjach Fed dotyczących obniżek stóp procentowych. Wyższe oprocentowanie obligacji USA przyciąga kapitał krótkoterminowy, ale jednocześnie generuje presję na rynki akcji ze względu na rosnący koszt finansowania.
Waluty – kurs EUR/USD jako barometr nastrojów
Kurs euro wobec dolara oscylował między poziomami 1,13 a 1,14 USD za euro. Umocnienie euro sprzyjało pozytywnemu odbiorowi europejskich aktywów przez inwestorów zagranicznych, jednak jednocześnie ograniczyło konkurencyjność eksportu niektórych krajów strefy euro. Ta zmienność kursowa dodatkowo ilustruje napięcia między optymizmem na rynku europejskim a zachowawczością inwestorów w USA.
Perspektywy i rekomendacje dla inwestorów
Krótkoterminowe scenariusze rozwoju sytuacji
Nadchodzące miesiące mogą przynieść kontynuację hossy na europejskich rynkach akcji zwłaszcza w sektorze finansowym oraz infrastrukturalnym, jeśli Europejski Bank Centralny zdecyduje się na obniżkę stóp procentowych podczas najbliższego posiedzenia w czerwcu. W Stanach Zjednoczonych natomiast rynek technologiczny pozostaje podatny na korekty związane z utrzymującymi się taryfami celnymi oraz ewentualnymi perturbacjami w globalnych łańcuchach dostaw.
Długoterminowe trendy i alternatywne inwestycje
Analitycy instytucji takich jak DI Xelion prognozują dalszy wzrost polskiego indeksu WIG do poziomu przekraczającego 90 tys. punktów jeszcze przed końcem roku. Jednocześnie złoto pozostaje atrakcyjną alternatywą inwestycyjną ze względu na jego status zabezpieczenia przed inflacją oraz globalną niestabilnością gospodarczą. W kontekście amerykańskim przewiduje się rosnącą popularność obligacji skarbowych jako instrumentu bezpiecznej przystani dla kapitału.
Podsumowanie
Poniedziałkowa sesja z kwietnia 2025 roku ukazała wyraźne kontrasty rynkowe między Europą a Stanami Zjednoczonymi. Podczas gdy Europa korzysta z synergii łagodnej polityki monetarnej EBC oraz korzystnych zmian w polityce handlowej administracji Trumpa, rynek amerykański boryka się z konsekwencjami protekcjonizmu i niepewności dotyczącej przyszłych decyzji Fed. Te różnice wskazują na rosnącą polaryzację globalnej gospodarki i podkreślają znaczenie uważnego monitorowania wydarzeń makroekonomicznych oraz geopolitycznych przez inwestorów.
Czy obecna przewaga europejskich rynków będzie trwała? Odpowiedź zależy od zdolności obu regionów do adaptacji wobec dynamicznych wyzwań gospodarczych i politycznych. Dlatego tak ważne jest śledzenie najnowszych informacji ekonomicznych oraz elastyczne dostosowywanie strategii inwestycyjnych.
