Rada Polityki Pieniężnej (RPP) ogłosiła w środę, że stopy procentowe pozostaną niezmienione, z główną stopą referencyjną utrzymaną na poziomie 6,75%. Tym samym będzie to dziewiąty kolejny miesiąc z tą wartością. Eksperci rynkowi przewidują jednak, że nie potrwa to długo, a kluczowym czynnikiem wpływającym na obniżkę może być spadek inflacji oraz zbliżające się wybory.
Choć główna stopa procentowa wyniesie 6,75% przez dziewiąty miesiąc z rzędu, raty kredytów niekoniecznie muszą pozostać na tym samym poziomie. Wiele zależy od komunikacji RPP w odniesieniu do przyszłych zmian. Nawet kilka słów w oświadczeniu może wpłynąć na zmiany wartości WIBOR.
Analitycy przewidują, że w ciągu najbliższych dziewięciu miesięcy WIBOR 3M ulegnie obniżce. Może to oznaczać nawet dwie obniżki stóp procentowych w tym okresie.
RPP podjęła decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie po dwóch dniach obrad. Dziesięciu członków Rady, z prezesem NBP Adamem Glapińskim na czele, zdecydowało, że przez kolejny miesiąc stopy procentowe w Polsce pozostaną niezmienione.
Stopy WIBOR spadały w ostatnich miesiącach, mimo że RPP nie zmieniała stóp procentowych. Na przykład WIBOR 6M ostatnio osiągnął wartość 6,95%, a WIBOR 3M 6,89%, co w obu przypadkach było najniższym poziomem od czerwca 2022 roku.
Eksperci zauważają, że głównym pytaniem jest, czy RPP ogłosi koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w komunikacie. Spadek inflacji jest korzystnym czynnikiem, który może wpłynąć na tę decyzję. Media informują o „gołębim” nastawieniu części RPP przed majówką, co może również stanowić sygnał. Z drugiej strony, eksperci nie przywiązują większej wagi do tego, czy w komunikacie pojawi się informacja o zakończeniu cyklu czy nie. Cykl rzeczywiście dobiegł końca, a RPP może zdecydować się na obniżki, niezależnie od ewentualnych zapowiedzi lub ich braku w oświadczeniu.
Rynek przewiduje obniżkę WIBOR 3M o pół punktu procentowego w ciągu dziewięciu miesięcy, ale inflacja pozostaje wysoka
Zgodnie z prognozami rynku kontraktów forward (FRA) na polskie stopy procentowe, WIBOR 3M może spaść o około 0,5 punktu procentowego w ciągu najbliższych dziewięciu miesięcy, z obecnych 6,89% do 6,45%. Oznacza to, że inwestorzy spodziewają się obniżki głównej stopy procentowej do poziomu 6,25% najpóźniej do lutego przyszłego roku. Kluczowe pytanie brzmi: czy decyzja o obniżce stóp zostanie podjęta jeszcze przed wyborami?
Rządzący mogą być zainteresowani poprawą sytuacji gospodarczej przed wyborami jesienią (między 15 października a 5 listopada). Jednak według ekspertów, pierwsze rzeczywiste obniżki stóp procentowych są możliwe najwcześniej w ostatnim kwartale bieżącego roku lub w pierwszym kwartale 2024. Banki aktualizują oprocentowanie kredytów co trzy lub sześć miesięcy, co oznacza, że ewentualna obniżka we wrześniu może nie wpłynąć na spadek rat kredytowych do października.
Mimo spowolnienia inflacji w kwietniu do 14,7%, sytuacja nie jest jeszcze stabilna. Inflacja w Europie utrzymuje się na wysokim poziomie, a w Polsce jest druga najwyższa na kontynencie po Węgrzech.
RPP stoi przed trudnym wyborem. Część członków Rady może być zainteresowana obniżką stóp procentowych przed wyborami, aby wyborcy zauważyli niższe raty kredytowe przed głosowaniem. Jednak ryzyko takiej decyzji może zakłócić proces redukcji inflacji, wpłynąć na rynek walutowy i osłabić złotego, co z kolei spowoduje wzrost cen paliw samochodowych i gazu.
Analitycy zauważają, że choć trudno sobie wyobrazić inną decyzję niż utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie, sygnały ze strony RPP mogą mieć wpływ na złotego.
Obecne poziomy stóp procentowych nie skłaniają Polaków do rezygnacji z trzymania pieniędzy na rachunkach bieżących na rzecz lokat terminowych.
