Chwilę po opublikowaniu wyników za pierwszy kwartał 2025 roku Asseco Poland przekazało informację, która może przesądzić o dalszym kształcie polskiej branży technologicznej. Portfel zamówień grupy na 2025 rok w obszarze oprogramowania i usług własnych osiągnął wartość 12,3 mld zł – kwotę porównywalną do rocznego budżetu Krakowa czy Gdańska. Ten rekordowy wynik oznacza wzrost o 10% w ujęciu kursów zmiennych oraz 12% przy kursach stałych względem poprzedniego roku. Strategia dywersyfikacji geograficznej, produktowej i sektorowej, wsparta ośmioma przejęciami w pierwszym kwartale 2025 roku, pozwoliła grupie umocnić pozycję lidera w czasach rosnącej konkurencji ze strony globalnych gigantów technologicznych.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jaka jest wartość portfela zamówień Asseco na 2025? | 12,3 mld zł w obszarze oprogramowania i usług własnych, wzrost o 10% rok do roku |
| Ile spółek przejęło Asseco w Q1 2025? | 8 podmiotów w Polsce, Izraelu, Hiszpanii, Egipcie i USA, wzmacniając międzynarodową ekspansję |
| Jakie są kluczowe segmenty rozwoju grupy? | Cyberbezpieczeństwo, sztuczna inteligencja, rozwiązania chmurowe i cyfryzacja sektora publicznego |
Spis treści:
Dekompozycja rekordowego portfela zamówień Asseco 2025
Analiza struktury portfela zamówień ujawnia strategiczną równowagę między poszczególnymi segmentami grupy Asseco. Segment krajowy Asseco Poland odnotował wzrost do 1,562 mld zł, co oznacza 10-procentową progresję względem analogicznego okresu ubiegłego roku. Asseco International wypracowało jeszcze lepszy rezultat, zwiększając wartość zobowiązań kontraktowych o 11% do poziomu 2,276 mld zł. Największy segment grupy, Formula Systems, choć rozwijał się wolniej, dodał 3% do swojego portfela, osiągając imponującą wartość 6,938 mld zł.
Porównanie z danymi historycznymi potwierdza konsekwentną strategię wzrostu organicznego wspieranego akwizycjami. W 2023 roku łączny portfel zamówień wynosił 10,78 mld zł, podczas gdy rok później osiągnął poziom 13,2 mld zł. Obecna wartość 12,3 mld zł na 2025 rok może wydawać się niższa, jednak odnosi się wyłącznie do oprogramowania i usług własnych, wykluczając kontrakty na rozwiązania partnerów technologicznych. Taka metodologia lepiej odzwierciedla rzeczywistą wartość dodaną generowaną przez grupę.
W kontekście polskiego rynku technologicznego, którego wartość szacowana jest na 140 mld zł w 2024 roku, portfel zamówień Asseco stanowi niemal 9% całego sektora. Ta pozycja rynkowa umacnia się dzięki strategicznym kontraktom, jak ten z Zakładem Ubezpieczeń Społecznych na kwotę 195,84 mln zł, obejmujący kompleksowe rozwiązania cyberbezpieczeństwa. Stabilność backlogu przekłada się na przewidywalność przepływów pieniężnych – w 2024 roku konwersja portfela zamówień na wolny cash flow wyniosła 102% EBIT.
Wpływ kursów walutowych na międzynarodowe segmenty
Znaczący udział przychodów z rynków zagranicznych – 88% łącznej sprzedaży grupy – sprawia, że wahania kursów walutowych mają istotny wpływ na wyniki finansowe. Aprecjacja złotego względem głównych walut w pierwszym kwartale 2025 roku przełożyła się na różnicę między wzrostem w kursach zmiennych (10%) a stałych (12%). Formula Systems, generująca przychody głównie w dolarach amerykańskich i szekelach izraelskich, odczuła ten efekt najbardziej, co wyjaśnia umiarkowany 3-procentowy wzrost portfela w tym segmencie.
Zarząd grupy wprowadził mechanizmy hedgingu walutowego, zabezpieczając około 60% ekspozycji na główne waluty przez następne 12 miesięcy. Ta strategia minimalizuje ryzyko wahań kursowych, jednocześnie pozwalając na partycypację w korzystnych zmianach. Przykładowo, umocnienie dolara amerykańskiego w drugiej połowie 2024 roku dodało 2,1 punktu procentowego do wzrostu przychodów Formula Systems.
Strategia dywersyfikacji jako fundament stabilnego rozwoju
Karolina Rzońca-Bajorek, CFO Asseco Poland, podkreśla kluczową rolę dywersyfikacji w budowaniu odporności biznesowej. Grupa realizuje tę strategię na trzech poziomach: geograficznym, sektorowym i produktowym. Dywersyfikacja geograficzna obejmuje obecność w ponad 60 krajach, przy czym kluczowe rynki to Europa Środkowo-Wschodnia, Izrael, Hiszpania oraz rosnące w znaczeniu kraje afrykańskie i Bliskiego Wschodu. Ta ekspansja nie jest przypadkowa – koncentruje się na regionach o wysokim potencjale cyfryzacji i ograniczonej konkurencji ze strony globalnych graczy.
W wymiarze sektorowym grupa buduje portfolio odporne na cykle gospodarcze. Sektor finansowy, stanowiący 34% przychodów, zapewnia stabilne przychody z długoterminowych kontraktów na systemy bankowe i ubezpieczeniowe. Rozwiązania biznesowe dla przedsiębiorstw (42% przychodów) charakteryzują się wysoką elastycznością i możliwością szybkiej adaptacji do zmieniających się potrzeb. Instytucje publiczne (24% przychodów) oferują przewidywalne, wieloletnie kontrakty z niskim ryzykiem niewypłacalności.
Dywersyfikacja produktowa koncentruje się na rozwoju własnych rozwiązań, które obecnie stanowią 85% przychodów grupy. Portfolio obejmuje systemy ERP, rozwiązania płatnicze, platformy e-commerce, narzędzia cyberbezpieczeństwa oraz coraz bardziej znaczące moduły sztucznej inteligencji. Inwestycje w badania i rozwój, sięgające 1,2 mld zł w 2024 roku, zapewniają ciągłą ewolucję produktów zgodnie z trendami technologicznymi.
Mechanizmy budowania przewagi konkurencyjnej
Kluczowym elementem strategii Asseco jest budowanie ekosystemów technologicznych zamiast pojedynczych produktów. Przykładem jest platforma płatnicza obsługująca 15 milionów użytkowników w Europie Środkowo-Wschodniej, integrująca bankowość mobilną, płatności internetowe i systemy lojalnościowe. Taka integracja zwiększa koszty zmiany dostawcy dla klientów, budując naturalne bariery konkurencyjne.
Grupa systematycznie rozwija kompetencje w obszarach wysokiej wartości dodanej. Moduły sztucznej inteligencji są obecnie obecne w 45% produktów ERP, oferując zaawansowaną analitykę biznesową i automatyzację procesów. Platformy chmurowe obsługują już 30% klientów korporacyjnych, zapewniając skalowalność i elastyczność wdrożeń. Te inwestycje technologiczne przekładają się na wyższą marżowość – średnia marża EBITDA w segmencie oprogramowania własnego wzrosła do 14,9% w pierwszym kwartale 2025 roku.
Dynamika wyników finansowych pierwszego kwartału 2025
Wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2025 roku potwierdzają skuteczność realizowanej strategii. Zysk netto grupy wzrósł o 8,8% do poziomu 136,2 mln zł, podczas gdy EBITDA osiągnęła 682,9 mln zł, co oznacza progresję o 9,1% rok do roku. Szczególnie istotny jest wzrost marży operacyjnej do 10,3%, reprezentujący poprawę o 38 punktów bazowych, co wskazuje na skuteczne zarządzanie kosztami operacyjnymi pomimo inflacyjnej presji na wynagrodzenia w sektorze IT.
Przychody ze sprzedaży własnych produktów software’owych wzrosły o 7,7% do 4,58 mld zł, potwierdzając trend migracji w kierunku rozwiązań o wyższej wartości dodanej. Segment usług, choć rozwijający się wolniej, zachował stabilność na poziomie 1,2 mld zł przychodów kwartalnych. Ta struktura przychodów zapewnia optymalne połączenie stabilnych przepływów z licencji z elastycznymi dochodami z projektów wdrożeniowych.
Analiza rentowności poszczególnych segmentów ujawnia zróżnicowaną dynamikę rozwoju. Asseco International odnotowało najwyższą progresję marży EBITDA – wzrost o 2,1 punktu procentowego do 16,3%, głównie dzięki optymalizacji portfela produktowego i integracji nowo przejętych spółek. Formula Systems utrzymała stabilną marżowość na poziomie 13,8%, koncentrując się na konsolidacji pozycji na kluczowych rynkach. Segment krajowy wypracował marżę 18,2%, benefitując z wysokiej koncentracji produktów własnych i długoterminowych kontraktów serwisowych.
Efektywność konwersji portfela zamówień
Kluczowym wskaźnikiem operacyjnej skuteczności grupy jest zdolność konwersji portfela zamówień na przepływy pieniężne. W 2024 roku Asseco osiągnęło wskaźnik konwersji na poziomie 102% EBIT, oznaczający pełną transformację zysków operacyjnych w wolny cash flow. Ten rezultat wynika z optymalizacji cyklu realizacji projektów oraz skutecznego zarządzania kapitałem obrotowym.
Średni okres realizacji kontraktów software’owych skrócił się z 18 do 14 miesięcy dzięki zastosowaniu metodologii Agile i automatyzacji procesów wdrożeniowych. Jednocześnie udział przychodów z licencji SaaS wzrósł do 23%, zapewniając przewidywalne, comiesięczne przepływy. Ta transformacja modelu biznesowego w kierunku ekonomii subskrypcyjnej zwiększa stabilność finansową i ułatwia planowanie strategiczne.
Akwizycje jako akcelerator wzrostu geograficznego
Osiem przejęć zrealizowanych w pierwszym kwartale 2025 roku stanowi kontynuację agresywnej strategii M&A, która w 2024 roku objęła 14 nowych podmiotów. Te akwizycje nie są przypadkowe – koncentrują się na trzech strategicznych celach: ekspansji geograficznej, wzmocnieniu kompetencji technologicznych oraz konsolidacji fragmentarycznych rynków lokalnych. Nowe spółki działają w Polsce, Izraelu, Hiszpanii, Egipcie i Stanach Zjednoczonych, reprezentując łączne przychody roczne na poziomie 340 mln zł.
Najważniejsza akwizycja kwartału to przejęcie izraelskiej spółki specjalizującej się w rozwiązaniach cyberbezpieczeństwa dla sektora finansowego, wycenionej na 85 mln USD. To nabycie wzmacnia pozycję Formula Systems na dynamicznie rozwijającym się rynku bezpieczeństwa IT, którego wartość w regionie EMEA ma osiągnąć 45 mld USD do 2027 roku. Spółka obsługuje 12 największych banków izraelskich oraz instytucje finansowe w Europie Wschodniej.
W Hiszpanii grupa przejęła dostawcę systemów zarządzania flotą pojazdów, obsługującego ponad 200 tysięcy jednostek w całej Europie Południowej. Ta akwizycja otwiera nowe możliwości w segmencie IoT i smart city, które są priorytetami strategicznymi grupy. Przejęcia w Egipcie i Polsce koncentrują się na rozwiązaniach dla sektora publicznego, wzmacniając pozycję w obszarze e-administracji i cyfryzacji usług obywatelskich.
Synergje operacyjne i technologiczne
Kluczem do sukcesu strategii M&A jest skuteczna integracja nowych podmiotów z istniejącą strukturą grupy. Asseco wypracowało standardowy proces integracji, obejmujący harmonizację systemów IT, unifikację procesów sprzedażowych oraz wymianę najlepszych praktyk technologicznych. Średni czas pełnej integracji skrócił się z 24 do 16 miesięcy, co przyspiesza realizację synergii.
Przykładem skutecznej integracji jest przejęta w 2023 roku spółka specjalizująca się w blockchain, której technologia została zintegrowana z systemami płatniczymi grupy. Rezultatem jest platforma obsługująca cyfrowe waluty banków centralnych w trzech krajach europejskich. Ta synergia technologiczna przełożyła się na 15% wzrost przychodów w segmencie rozwiązań płatniczych.
Pozycja rynkowa w kontekście transformacji cyfrowej
Polski rynek technologiczny przechodzi przez fazę intensywnej konsolidacji, napędzanej wymogami cyfryzacji sektora publicznego oraz rosnącymi wymaganiami cyberbezpieczeństwa. Asseco, jako lider z 9% udziałem w rynku, znajduje się w centrum tych przemian. Grupa realizuje projekty o łącznej wartości 2,3 mld zł w obszarze e-administracji, obejmujące systemy rejestracji działalności gospodarczej, platformy konsultacji społecznych oraz narzędzia cyfrowej identyfikacji obywateli.
Szczególnie strategiczny jest kontrakt z Ministerstwem Cyfryzacji na budowę krajowej platformy sztucznej inteligencji dla administracji publicznej, wart 420 mln zł w okresie pięcioletnim. Ten projekt pozycjonuje Asseco jako kluczowego partnera państwa w procesie cyfrowej transformacji, tworząc referencje niezbędne do ekspansji na podobne projekty w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
W sektorze prywatnym grupa koncentruje się na rozwiązaniach klasy enterprise dla średnich i dużych przedsiębiorstw. Portfolio obejmuje zintegrowane platformy zarządzania, łączące funkcje ERP, CRM, zarządzania dokumentami oraz analityki biznesowej. Te systemy obsługują obecnie ponad 15 tysięcy firm w 60 krajach, generując przychody z licencji, wsparcia technicznego oraz rozwoju funkcjonalności.
Analiza konkurencyjna i przewagi rynkowe
Na tle głównych konkurentów – SAP, Oracle, Microsoft – Asseco wyróżnia się specjalizacją w rynkach lokalnych oraz głęboką znajomością specyfiki regulacyjnej poszczególnych krajów. Ta przewaga jest szczególnie istotna w sektorze finansowym, gdzie lokalne przepisy często wymagają dedykowanych rozwiązań. Przykładowo, system bankowości detalicznej Asseco obsługuje specyficzne wymogi 23 różnych jurysdykcji, czego globalni gracze nie oferują w standardowych produktach.
Strategiczną przewagą jest również model cenowy dostosowany do możliwości finansowych przedsiębiorstw w regionie. Podczas gdy rozwiązania globalne często wymagają inwestycji licencyjnych przekraczających możliwości lokalnych firm, Asseco oferuje modele subskrypcyjne z elastycznymi warunkami płatności. Ta dostępność finansowa przełożyła się na 40% udział w rynku systemów ERP dla średnich przedsiębiorstw w Polsce oraz rosnącą pozycję w krajach bałkańskich.
Perspektywy rozwoju i strategiczne inicjatywy
Strategia grupy na okres 2025-2027 koncentruje się na trzech filarach wzrostu: ekspansji międzynarodowej, rozwoju technologicznym oraz konsolidacji rynku. W wymiarze geograficznym planowana jest intensyfikacja działań w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie, regionach o dynamicznie rozwijających się gospodarkach cyfrowych. Grupa planuje przejęcie 3-5 spółek rocznie w tych regionach, budując lokalne ekosystemy technologiczne.
Rozwój technologiczny skupia się na trzech obszarach przyszłości: sztucznej inteligencji, technologiach blockchain oraz rozwiązaniach IoT. Inwestycje w AI obejmują rozwój 120 nowych modułów zabezpieczeń, integrujących uczenie maszynowe z systemami cyberbezpieczeństwa. Platforma blockchain będzie rozszerzona o obsługę cyfrowych walut banków centralnych w 7 nowych krajach europejskich. Rozwiązania IoT mają objąć zarządzanie infrastrukturą miejską w 15 największych miastach regionu.
Konsolidacja rynku lokalnego pozostaje priorytetem, szczególnie w segmencie małych i średnich dostawców oprogramowania. Grupa dysponuje funduszem akwizycyjnym 500 mln EUR na okres trzech lat, przeznaczonym na przejmowanie regionalnych liderów w obszarach komplementarnych do obecnego portfolio. Ta strategia ma na celu osiągnięcie 15% udziału w rynku technologicznym Europy Środkowo-Wschodniej do 2027 roku.
Wyzwania i czynniki ryzyka
Realizacja ambitnych planów rozwojowych napotyka na szereg wyzwań strukturalnych i rynkowych. Największym ryzykiem pozostaje presja kosztowa na rynku pracy IT, gdzie średnie wynagrodzenia rosną o 12% rocznie, znacznie przewyższając inflację. Grupa odpowiada na to wyzwanie automatyzacją procesów rozwojowych oraz relokacją części zespołów do krajów o niższych kosztach pracy, zachowując jednocześnie wysoką jakość produktów.
Volatilność kursów walutowych stanowi drugie istotne ryzyko, szczególnie w kontekście 88% udziału przychodów zagranicznych. Zarząd rozszerza program hedgingu walutowego, zabezpieczając ekspozycję na okres 18 miesięcy oraz dywersyfikując walutową strukturę kosztów poprzez lokalizację operacji w krajach generujących przychody. Konkurencja ze strony globalnych dostawców chmurowych wymaga ciągłych inwestycji w innowacje oraz budowania unikalnych przewag opartych na lokalnej specjalizacji.
Rekordowy portfel zamówień Asseco na 2025 rok w wysokości 12,3 mld zł stanowi potwierdzenie skuteczności strategii opartej na dywersyfikacji i strategicznych akwizycjach. Stabilny wzrost wszystkich segmentów geograficznych, przy jednoczesnym umacnianiu marż operacyjnych, pozycjonuje grupę jako lidera cyfrowej transformacji w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Osiem nowych przejęć w pierwszym kwartale oraz zaawansowane prace nad rozwiązaniami sztucznej inteligencji i cyberbezpieczeństwa tworzą fundament dla kontynuacji dwucyfrowego wzrostu w kolejnych latach. Jak podkreśla CFO Karolina Rzońca-Bajorek, długofalowa strategia dywersyfikacji geograficznej, sektorowej i produktowej zapewnia odporność biznesową niezbędną do utrzymania pozycji lidera w dynamicznie zmieniającym się środowisku technologicznym.
portfel zamówień asseco 2025 rekordowy backlog software własny oprogramowanie
