Dom Inwestycyjny Xelion osiągnął spektakularny wynik 10,1% stopy zwrotu w pierwszych pięciu miesiącach 2025 roku, dystansując konkurencję o 2,5 punktu procentowego i potwierdzając skuteczność nietradycyjnej strategii inwestycyjnej. Portfel zarządzany przez Kamila Cisowskiego, dyrektora zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego, wyprzedził wszystkich rywali dzięki odważnemu połączeniu funduszy dłużnych z lewarowanymi instrumentami akcyjnymi. Ten wynik, trzykrotnie przewyższający najsłabszy portfel w rankingu, stanowi efekt precyzyjnego timingu rynkowego i wykorzystania korzystnych warunków makroekonomicznych w Polsce.
Strategia Xeliona wyróżniała się od początku roku brakiem tradycyjnych funduszy akcyjnych i skupieniem na instrumentach dłużnych oraz hybrydowych. Kluczowa okazała się kwietniowa rebalansacja, podczas której 60% portfela zostało przesunięte do funduszy akcyjnych, w tym do lewarowanego Quercus Tech lev, który wykorzystał 18% wzrost wartości jednostek w maju. Decyzja ta zbiegła się z historyczną hossą na Nasdaq 100 i spadkiem inflacji w Polsce do 4,1%, tworząc idealne warunki dla realizacji zysków.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jaka jest stopa zwrotu portfela Xeliona w 2025 roku? | Portfel osiągnął 10,1% zysku w pierwszych pięciu miesiącach, przewyższając konkurencję o 2,5 punktu procentowego. |
| Co wyróżnia strategię Kamila Cisowskiego? | Połączenie funduszy dłużnych z lewarowanymi instrumentami akcyjnymi oraz brak tradycyjnych funduszy akcyjnych do kwietnia. |
| Które fundusze przyniosły największe zyski? | Quercus Tech lev (+18% w maju), Allianz India Equity oraz fundusze dłużne Pekao i Franklin Elastyczny Dochód. |
Spis treści:
Rewolucyjna alokacja aktywów jako fundament sukcesu
Portfel Xeliona wyróżniał się od stycznia 2025 roku nietypową strukturą, w której dominowały fundusze dłużne i instrumenty absolutnej stopy zwrotu. Kamil Cisowski świadomie unikał tradycyjnych funduszy akcyjnych, przewidując turbulencje na globalnych rynkach wynikające z napięć geopolitycznych i przegrzania wycen spółek technologicznych. Początkowa alokacja obejmowała 40% w funduszach dłużnych Pekao Dłużny Aktywny i Franklin Elastyczny Dochód, 30% w Schroder Global Target Return oraz 30% w hybrydowym Santander Prestiż Alfa.
Przełomowa zmiana nastąpiła w kwietniu, gdy Cisowski radykalnie przebudował portfel, przesuwając 60% aktywów do funduszy akcyjnych. Największą pozycję stanowił Quercus Tech lev z 20% udziałem – fundusz lewarowany dwukrotnie na indeks Nasdaq 100, który w maju przyniósł spektakularne zyski dzięki 18% wzrostowi wartości jednostek. Dodatkowo portfel objął 15% ekspozycję na Templeton Latin America, 15% na Allianz India Equity oraz 10% na Goldman Sachs Globalny Spółek Dywidendowych.
Timing rynkowy jako kluczowy element strategii
Decyzja o zwiększeniu ekspozycji na akcje zbiegła się z rekordowym wzrostem Nasdaq 100 o 14% w okresie kwiecień-maj 2025 roku. Cisowski wykorzystał sygnały płynące z analizy makroekonomicznej, w tym spadającą inflację w Polsce i zapowiedzi cięć stóp procentowych przez NBP. System Doradztwa Inwestycyjnego Prestige wskazał na nadwyżkę gotówki w obrocie Nasdaq jako sygnał do zajęcia agresywnej pozycji w funduszach lewarowanych. Ta kombinacja technologii i intuicji rynkowej pozwoliła na precyzyjne wykorzystanie okna możliwości, które konkurencja przegapiła.
Kluczowym elementem sukcesu było również zachowanie dywersyfikacji geograficznej poprzez ekspozycję na rynki wschodzące. Fundusz Allianz India Equity zyskał 19% od początku roku, korzystając z napływu kapitału zagranicznego na rynki azjatyckie. Jednocześnie pozycje w funduszach dywidendowych zabezpieczały portfel przed potencjalnymi spadkami, tworząc zbalansowaną strukturę ryzyka.
Analiza konkurencji – gdzie inni zawiedli
W rankingu pięciu doradczych portfeli funduszy prowadzonym przez Puls Biznesu, Xelion utrzymuje niepodważalną przewagę od początku roku. DI Ceres z wynikiem 7,4% zajmuje drugie miejsce dzięki strategii opartej na obligacjach korporacyjnych, ale konserwatywne podejście Marcina Ciesielskiego nie pozwoliło na wykorzystanie hossy na rynkach akcji. F-Trust iWealth z 6,7% zyskiem postawił na Skarbiec Spółek Wzrostowych, który mimo 22% zysku w maju nie zdołał zniwelować strat z pierwszego kwartału.
Trójmiejska Kancelaria osiągnęła 6,6% dzięki Santander Multiestrategia, podczas gdy Starfunds z najsłabszym wynikiem 2,9% oparł strategię na Union Investment Top 25. Różnica w podejściu była fundamentalna – podczas gdy konkurenci trzymali się sprawdzonych schematów alokacji, Xelion łączył instrumenty o przeciwstawnych profilach ryzyka. Cisowski wykorzystał 40% portfela jako bufor bezpieczeństwa w funduszach dłużnych, pozwalając sobie na agresywne pozycje w pozostałych 60%.
Błędy strategiczne konkurencji
Głównym problemem rywali okazała się sztywność w dostosowywaniu się do zmieniających się warunków rynkowych. Starfunds utrzymywał niezmienną alokację przez cały okres, tracąc możliwość skorzystania ze wzrostów na Nasdaq i rynkach wschodzących. F-Trust zbyt późno zwiększył ekspozycję na akcje wzrostowe, a wcześniejsze straty były już niemożliwe do odrobienia. DI Ceres, mimo stabilnych wyników, nie wykorzystał potencjału lewarowanych instrumentów, zadowalając się bezpieczną, ale ograniczoną rentownością obligacji korporacyjnych.
Kluczową lekcją płynącą z porównania jest znaczenie elastyczności w zarządzaniu portfelem. Podczas gdy Xelion dokonał pełnej rebalansacji w odpowiedzi na sygnały rynkowe, konkurencja pozostała przy pierwotnych założeniach. Ta różnica w podejściu przełożyła się na 2,5-7,2 punktu procentowego przewagi, co w ujęciu rocznym może oznaczać wielokrotnie wyższe zyski dla inwestorów.
Makroekonomiczne wiatry sprzyjające strategii
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej z 7 maja 2025 roku o obniżeniu stopy referencyjnej z 5,75% do 5,25% stworzyła idealne warunki dla realizacji strategii Xeliona. Spadające rentowności polskich obligacji skarbowych zwiększyły atrakcyjność funduszy korporacyjnych, w które inwestował dom maklerski. Jednocześnie majowa inflacja na poziomie 4,1% rocznie, utrzymująca się poniżej oczekiwanych 4,2%, zmniejszyła presję na dalsze podwyżki stóp, stabilizując rynek instrumentów dłużnych.
Warszawski indeks WIG odnotował wzrost o 28,6% w 2025 roku, przy napływie zagranicznego kapitału wynoszącym 111,2 miliarda złotych obrotów na GPW w kwietniu. Optymizm związany z programami odbudowy Ukrainy wzmocnił pozycję funduszy eksponowanych na rynki wschodzące. Wzrost PKB Polski o 3,2% rocznie w pierwszym kwartale i spadek bezrobocia do 5,2% stworzyły sprzyjający klimat dla inwestycji wysokiego ryzyka, które stanowiły trzon strategii Cisowskiego.
Globalne trendy wspierające wyniki
Popyt krajowy rosnący o 4,6% napędzany konsumpcją gospodarstw domowych przekładał się na dobre wyniki spółek dywidendowych z portfela Goldman Sachs. Umocnienie złotego do 4,15 EUR/PLN w maju, choć zmniejszało zyski z funduszy zagranicznych, świadczyło o stabilności polskiej gospodarki i przyciągało kapitał międzynarodowy. Kurs WIBOR 3M spadający z 5,9% do 5,2% w okresie kwiecień-maj dodatkowo wspierał wyceny instrumentów dłużnych.
Amerykański rynek technologiczny, mimo zapowiedzi utrzymania wysokich stóp procentowych przez Fed, kontynuował wzrosty dzięki rewolucji sztucznej inteligencji i rosnącym zyskom spółek z sektora semiconductor. Xelion wykorzystał ten trend poprzez lewarowany fundusz Quercus Tech lev, który podwoił ekspozycję na indeks Nasdaq 100, maksymalizując zyski z amerykańskiej hossy technologicznej.
Technologiczna przewaga i skalowanie aktywności
Dom Inwestycyjny Xelion wykorzystuje autorski system Doradztwa Inwestycyjnego Prestige, który analizuje korelacje między 57 klasami aktywów i ocenia ponad tysiąc produktów z 21 Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych. W pierwszym kwartale 2025 roku algorytm zarekomendował redukcję ekspozycji na akcje o 15 punktów procentowych, co zbiegło się z korektą na amerykańskim rynku technologicznym. W kwietniu system wskazał na nadwyżkę gotówki w obrocie Nasdaq jako sygnał do zajęcia pozycji w instrumentach lewarowanych.
Wartość aktywów zgromadzonych przez Xelion przekroczyła w maju 7,5 miliarda złotych, oznaczając wzrost o 22% rok do roku. Firma oferuje dostęp do 14 emisji certyfikatów strukturyzowanych i tysiąca funduszy, w tym 25% pochodzących z Luksemburga, co zapewnia kluczową ekspozycję na rynki azjatyckie. Ta skala operacji pozwala na negocjowanie preferencyjnych warunków z zarządzającymi i dostęp do ekskluzywnych produktów niedostępnych dla mniejszych konkurentów.
Algorytmy wspierające decyzje inwestycyjne
System Prestige łączy model alokacji aktywów z algorytmem doboru funduszy, oceniającym produkty pod kątem marż, płynności i zgodności z profilem ryzyka klienta. To technologiczne wsparcie pozwoliło Cisowskiemu na identyfikację momentu, gdy korelacja między funduszami dłużnymi a akcyjnymi spadła poniżej historycznych minimów, sygnalizując okazję do dywersyfikacji. Automatyzacja procesów analitycznych uwolniła czas doradców na strategiczne decyzje, podczas gdy konkurencja nadal opierała się na tradycyjnych metodach analizy.
Przewaga technologiczna manifestuje się również w szybkości reagowania na zmiany rynkowe. Podczas gdy tradycyjni doradcy potrzebują tygodni na przeprowadzenie pełnej analizy portfela, system Xeliona generuje rekomendacje w czasie rzeczywistym. Ta zdolność do błyskawicznego dostosowania alokacji była kluczowa podczas kwietniowej rebalansacji, która wykorzystała krótkie okno możliwości na rynku amerykańskim.
Perspektywy i wyzwania na drugie półrocze
Zmienność indeksu VIX dla spółek technologicznych wzrosła w czerwcu do 23 punktów, co może negatywnie wpłynąć na fundusz Quercus Tech lev stanowiący kluczowy element strategii Xeliona. Zapowiedź utrzymania stóp procentowych w USA powyżej 5% do końca roku grozi odpływem kapitału z rynków wschodzących, gdzie portfel ma znaczną ekspozycję poprzez fundusze indyjskie i latynoamerykańskie. Umocnienie złotego, choć świadczące o stabilności gospodarki, zmniejsza zyski z inwestycji zagranicznych denominowanych w walutach obcych.
Kamil Cisowski zapowiedział częściową realizację zysków z funduszy lewarowanych i zwiększenie ekspozycji na obligacje hybrydowe wykorzystujące spadki rentowności WIBOR 3M. Planowane są również inwestycje w fundusze infrastrukturalne skorelowane z programem odbudowy Ukrainy oraz ETF-y na metale przemysłowe jako zabezpieczenie przed powrotem presji inflacyjnej. Ta strategia wskazuje na przygotowanie do potencjalnej korekty na rynkach akcji przy jednoczesnym utrzymaniu potencjału wzrostu.
Adaptacja strategii do zmieniających się warunków
Spodziewane spowolnienie gospodarcze w strefie euro do 1,2% PKB i w USA do 2,0% może wpłynąć na globalne przepływy kapitału i wyceny funduszy międzynarodowych. Xelion przygotowuje się na ten scenariusz zwiększając udział instrumentów denominowanych w złotych i fokusując na spółkach z silną pozycją na rynku krajowym. System Prestige został zaktualizowany o nowe parametry ryzyka uwzględniające geopolityczne napięcia i ich wpływ na korelacje między klasami aktywów.
Kluczowym wyzwaniem będzie utrzymanie równowagi między realizacją zysków a zachowaniem potencjału wzrostu portfela. Doświadczenie z pierwszego półrocza pokazuje, że elastyczność i gotowość do radykalnych zmian alokacji stanowią główne źródło przewagi konkurencyjnej Xeliona. Najbliższe miesiące pokażą, czy ta strategia sprawdzi się również w warunkach zwiększonej niepewności rynkowej.
Lekcje z sukcesu Xeliona dla szerszego rynku
Spektakularny wynik portfela Xeliona potwierdza rosnące znaczenie analizy makroekonomicznej w zarządzaniu aktywami. Umiejętność przewidzenia skutków cięć stóp procentowych i wykorzystania trendów geopolitycznych okazała się równie ważna jak selekcja poszczególnych funduszy. Kluczowym czynnikiem sukcesu była elastyczność – gotowość do porzucenia pierwotnych założeń w odpowiedzi na zmieniające się sygnały rynkowe. Cisowski udowodnił, że połączenie technologii z doświadczeniem może generować przewagę konkurencyjną w skali całego rynku.
Strategia Xeliona stała się wzorem dla inwestorów poszukujących zysków w warunkach niestabilności makroekonomicznej. Niekonwencjonalna dywersyfikacja łącząca instrumenty o przeciwstawnych profilach ryzyka pozwoliła na maksymalizację zwrotów przy kontrolowanym ryzyku. W kontekście spodziewanego spowolnienia gospodarczego w głównych gospodarkach światowych, podejście Dom Inwestycyjnego może stanowić punkt odniesienia dla całej branży zarządzania aktywami w Polsce.
**Meta description:** Portfel Xeliona osiągnął 10,1% zysku w 2025 roku, dystansując konkurencję o 2,5 pkt. Analiza strategii Kamila Cisowskiego i czynników sukcesu.
