Czy wiesz, co sprawia, że warszawska giełda bije rekordy nawet w niestabilnych czasach? W pierwszym kwartale 2025 roku Giełda Papierów Wartościowych (GPW) osiągnęła rekordowe przychody, które wyniosły aż 132,3 mln zł, co oznacza wzrost o 11,9% w porównaniu z tym samym okresem roku poprzedniego. Zysk netto GPW wzrósł o imponujące 27,8%, osiągając poziom 50,5 mln zł. Wyniki te potwierdzają rosnącą siłę warszawskiego rynku kapitałowego oraz jego kluczową rolę w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie były rekordowe przychody GPW w pierwszym kwartale 2025? | Przychody GPW wyniosły 132,3 mln zł, co oznacza wzrost o 11,9% rdr. |
| Jaki był wpływ zmiany polityki rachunkowości na wyniki GPW w 2025 roku? | Zmiana rozłożenia opłat KNF w czasie poprawiła wskaźnik cost/income i sztucznie zawyżyła kwartalne wyniki. |
| Jakie nowe debiuty pojawiły się na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w 2025? | Zadebiutowały m.in. Diagnostyka i Inside Park; planowane są kolejne IPO, np. MediSensonic. |
Spis treści:
Jakie były rekordowe przychody GPW w I kwartale 2025? Najważniejsze fakty i liczby
W świetle najnowszych danych finansowych GPW z pierwszego kwartału 2025 roku warto zwrócić uwagę na spektakularny wzrost przychodów do poziomu 132,3 mln zł, co stanowi wzrost o 11,9% rok do roku. Zysk netto przypisany akcjonariuszom zwiększył się aż o 27,8%, osiągając kwotę 50,5 mln zł – znacznie przewyższając oczekiwania analityków rynkowych. EBITDA wzrosła o ponad jedną czwartą (25,7%) do poziomu 54,7 mln zł. Równocześnie wskaźnik kosztów do przychodów (cost/income) spadł do najniższego poziomu od trzech lat – do poziomu 65,8%, co świadczy o efektywnej kontroli kosztów operacyjnych przez zarząd GPW.
Przychody ze sprzedaży rozkładają się następująco: segment finansowy wygenerował aż 85,1 mln zł (+14,7% rdr), głównie dzięki rekordowym obrotom akcjami (111,2 mld zł obrotu – wzrost o ponad jedną trzecią). Rynek towarowy przyniósł przychody na poziomie 43,2 mln zł (+9,1%), mimo spadku obrotów energią elektryczną kompensowanego wzrostem obrotów gazem ziemnym oraz prawami majątkowymi.
Tomasz Bardziłowski, prezes GPW, podkreślał: „Nasza wysoka aktywność inwestorów oraz konsekwentna kontrola kosztów to filary sukcesu tego kwartału”. Z kolei Komisja Nadzoru Finansowego dzięki zmianom rachunkowym rozłożyła swoje opłaty równomiernie na cały rok zamiast jednorazowo obciążać jeden kwartał. To rozwiązanie wpłynęło na poprawę wskaźników finansowych i obraz wyników kwartalnych.
Jak zmiany polityki rachunkowości wpłynęły na wyniki GPW w pierwszym kwartale? Kontekst i analiza
Zmiany w polityce rachunkowości obowiązujące od stycznia 2025 roku odegrały istotną rolę w kształtowaniu wyników finansowych GPW. Nowelizacja ustawy o rachunkowości pozwoliła między innymi na rozłożenie opłat KNF (wynoszących około 4,1 mln zł) równomiernie na cały rok zamiast ich jednorazowego ujmowania. Dzięki temu wskaźnik cost/income uległ znaczącej poprawie – zbliżając się do poziomu najniższego od dwunastu kwartałów.
Oprócz tego zmiany umożliwiły lepsze zarządzanie kosztami operacyjnymi oraz optymalizację rozliczeń podatkowych. W efekcie pomimo rosnących nakładów inwestycyjnych na rozwój technologiczny (m.in. system WATS) dynamika kosztów była niższa niż wzrost przychodów.
Nie można jednak pominąć faktu, że część wzrostu wyników jest częściowo „sztuczna” ze względu na przesunięcia księgowe wynikające z nowych regulacji. Mimo to należy podkreślić realny wpływ tych zmian na obraz rentowności i stabilności finansowej GPW.
Jak algorytmiczny handel i debiuty wspierają wzrost GPW? Przełomowe trendy branżowe
Od IV kwartału 2024 roku obserwujemy dynamiczny rozwój algorytmicznego handlu (HFT) na warszawskiej giełdzie. Liczba zleceń generowanych przez algorytmy wzrosła o około 40% w pierwszym kwartale tego roku. To wymusiło duże inwestycje w infrastrukturę – system WATS został unowocześniony za ponad 219 mln zł i ma zwiększyć przepustowość handlu nawet trzykrotnie do końca bieżącego roku.
Równocześnie rynek IPO tętni życiem – w I kwartale zadebiutowały spółki Diagnostyka oraz Inside Park z ofertami wartymi miliardy złotych. Na horyzoncie znajdują się kolejne debiuty takich firm jak MediSensonic czy Thorium Space Technology. Planowane jest nawet przeniesienie kilku spółek z NewConnect na rynek główny GPW.
Te trendy przekładają się bezpośrednio na wzrost obrotów i kapitalizacji rynku – indeks WIG od początku roku urósł o ponad 30%, a średni dzienny obrót przekroczył już poziom niemal dwóch miliardów złotych.
Jakie są perspektywy dla GPW? Szanse i ryzyka krótkoterminowe oraz średnioterminowe
Perspektywy dla warszawskiej giełdy pozostają optymistyczne mimo wyzwań gospodarczych. Do największych szans należy zaliczyć planowane IPO – nawet do kilkunastu nowych emisji akcji jeszcze w tym roku – które mogą napędzać dalszy wzrost płynności i przychodów.
Technologiczne innowacje takie jak pełne wdrożenie systemu WATS mogą znacznie zwiększyć efektywność handlu oraz ograniczyć ryzyko przeciążeń systemu – problem obecnie zauważany przy gwałtownych skokach aktywności rynkowej.
Z kolei ryzyka to przede wszystkim nadmierna zależność od algorytmicznego handlu generującego obecnie około 60% obrotu oraz możliwe spowolnienie gospodarcze – prognozy Międzynarodowego Funduszu Walutowego wskazują na obniżenie tempa wzrostu PKB Polski z 3,5% do około 2,8% w tym roku.
Dlaczego rekordowe przychody GPW są ważne dla inwestorów i przedsiębiorców?
Dla inwestorów indywidualnych wyższe przychody i większa płynność rynku oznaczają lepsze warunki realizacji transakcji po korzystniejszych cenach oraz stabilniejsze wypłaty dywidend – marża netto GPW sięga obecnie ponad 38%, co przekłada się na atrakcyjność inwestycji długoterminowych.
Dla przedsiębiorców natomiast tańsze IPO (opłaty za debiuty zostały obniżone o około 15%) oraz rosnąca liczba notowań stwarzają korzystne warunki pozyskania kapitału własnego bez konieczności uciekania się do zagranicznych rynków. Jednak trzeba liczyć się także z rosnącymi wymaganiami regulacyjnymi KNF dotyczącymi ujawnień ESG od przyszłego roku – co może podnosić koszty compliance firm notowanych na giełdzie.
Zaskakującym elementem jest również fakt rosnących przychodów segmentu towarowego mimo spadku obrotu energią elektryczną – rekompensatą okazały się kontrakty gazowe z Ukrainą oraz rozwój praw majątkowych. Ponadto inwestycje GPW w sztuczną inteligencję (ponad 11 mln zł wydane na systemy analizy danych) pozwalają wykrywać nieprawidłowości handlowe niemal natychmiastowo.
Rekordowe przychody GPW oraz dynamiczne zmiany rynkowe tworzą nowe możliwości zarówno dla inwestorów indywidualnych, jak i przedsiębiorców planujących wejście lub ekspansję na rynku kapitałowym. Znajomość tych mechanizmów pozwala lepiej wykorzystać szanse płynące z obecnej sytuacji rynkowej.
Rekordowe wyniki finansowe Giełdy Papierów Wartościowych potwierdzają jej status jako kluczowego hubu kapitałowego Europy Środkowej. Sukces ten opiera się nie tylko na korzystnych zmianach regulacyjnych czy technologicznych innowacjach, ale także na rosnącym zainteresowaniu inwestorów krajowych i zagranicznych. Przed nami wyzwania związane ze spowolnieniem gospodarczym oraz konkurencją regionalną, jednak jeśli GPW utrzyma tempo rozwoju i zrealizuje plany nowych debiutów oraz modernizacji systemu tradingowego, może stać się jednym z najważniejszych rynków kapitałowych Unii Europejskiej już przed końcem dekady.
