Warszawska spółka Longterm Games przeżywa obecnie najpoważniejszą transformację w swojej historii. Albert Rokicki, założyciel i dotychczasowy główny akcjonariusz, w ciągu jednego dnia sprzedał niemal 40% swoich udziałów trzem nowym podmiotom. Jego udział spadł dramatycznie z 47,82% do zaledwie 9,1%, podczas gdy kontrolę nad spółką przejęli CPAR Ltd. z 25%, Maria Bogajewska z 8,36% i Edward Kozicki z 8,36% udziałów. Ta bezprecedensowa transakcja, połączona z rezygnacją Rokickiego z funkcji prezesa w czerwcu 2025 roku, oznacza koniec pewnej ery dla studia znanego z produkcji Space Tail. Zmiana następuje w momencie, gdy spółka od października 2024 roku prowadzi przegląd opcji strategicznych w obliczu trudnych wyników finansowych i konieczności redefinicji modelu biznesowego.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Kto przejął kontrolę nad Longterm Games? | CPAR Ltd. (25%), Maria Bogajewska (8,36%) i Edward Kozicki (8,36%) kupili łącznie 38,72% udziałów od Alberta Rokickiego. |
| Dlaczego Albert Rokicki sprzedał akcje? | Spółka w 2024 roku odnotowała przychody tylko 21,4 tys. zł przy stratach 659 tys. zł, co wymusiło zmianę strategii biznesowej. |
| Co oznacza to dla przyszłości studia? | Nowi akcjonariusze mogą wykorzystać swoje doświadczenie w gamedev i e-commerce do budowy partnerstw wydawniczych i optymalizacji kosztów. |
Spis treści:
Anatomia transakcji – rekordowa sprzedaż udziałów w jednym dniu
Transakcja przeprowadzona przez Alberta Rokickiego w akcjonariacie Longterm Games zasługuje na miano jednej z największych tego typu operacji w polskim gamedev pod względem procentowego udziału. Sprzedaż 38,72% akcji oznacza przekazanie kontroli operacyjnej nad spółką nowym podmiotom, przy czym sam Rokicki zachował jedynie symboliczny udział 9,1%. Wartość transakcji, choć nie została ujawniona publicznie, przy obecnej kapitalizacji spółki wynoszącej 10,96 mln złotych może oszacować na kilka milionów złotych.
Timing operacji nie jest przypadkowy – zbiegł się z oficjalną rezygnacją Rokickiego z funkcji prezesa zarządu 3 czerwca 2025 roku. Ta synchronizacja wskazuje na wcześniej zaplanowaną strategię wyjścia założyciela z codziennego zarządzania firmą. Timeline kluczowych wydarzeń rozpoczął się w październiku 2024 roku wraz z ogłoszeniem przeglądu opcji strategicznych, co sugerowało nadchodzące zmiany w strukturze właścicielskiej.
Nowa struktura akcjonariatu radykalnie zmienia układ sił w spółce. CPAR Ltd. jako największy pojedynczy akcjonariusz z 25% udziałów zyskuje pozycję strategicznego inwestora z prawem do znaczącego wpływu na kierunki rozwoju. Maria Bogajewska i Edward Kozicki, posiadając po 8,36% udziałów, razem z CPAR Ltd. dysponują łącznie 41,72% akcji, co daje im komfortową większość przy podejmowaniu kluczowych decyzji korporacyjnych.
Pozostała część akcjonariatu to inwestorzy mniejszościowi oraz free float wynoszący 52,92%, co zapewnia odpowiednią płynność obrotu na rynku NewConnect. Ta struktura właścicielska pozwala na zachowanie równowagi między kontrolą strategiczną a dostępnością akcji dla inwestorów publicznych, co może pozytywnie wpłynąć na wycenę spółki w przyszłości.
Profile nowych właścicieli – eksperci z różnych sektorów
CPAR Ltd., brytyjska spółka inwestycyjna, która przejęła największy pakiet udziałów, nie jest nowym graczem na polskim rynku gamedev. Podmiot ten już wcześniej budował portfolio inwestycji w krajowe studia deweloperskie, posiadając między innymi 17,03% udziałów w Garinie, 24,46% w No Gravity Games oraz 4,29% w PROGUNSGR. Ta strategia pokazuje przemyślane podejście do inwestowania w polski sektor gier, gdzie CPAR Ltd. poszukuje synergii między różnymi projektami w swoim portfolio.
Kapitalizacja spółek, w które zainwestował CPAR Ltd., wskazuje na skalę operacji tego podmiotu – sam Garin jest wyceniany na około 26,85 mln złotych. Doświadczenie w finansowaniu projektów na różnych etapach rozwoju, od pre-produkcji po pełne wydania komercyjne, czyni z CPAR Ltd. wartościowego partnera dla Longterm Games w momencie poszukiwania nowej strategii biznesowej.
Maria Bogajewska – połączenie e-commerce z gamingiem
Maria Bogajewska wnosi do akcjonariatu Longterm Games unikalne kompetencje z sektora e-commerce i dystrybucji cyfrowej. Jako prezes Arena.pl, platformy specjalizującej się w sprzedaży produktów rozrywkowych, posiada dogłębną wiedzę o kanałach dystrybucji i strategiach monetyzacji treści cyfrowych. Jej doświadczenie może okazać się kluczowe dla Longterm Games w kontekście poszukiwania nowych modeli sprzedaży i partnerstw z globalnymi wydawcami.
Arena.pl jako platforma e-commerce obsługująca produkty branży rozrywkowej daje Bogajewskiej wgląd w preferencje konsumentów i trendy rynkowe. To doświadczenie może być szczególnie wartościowe przy planowaniu strategii marketingowych dla przyszłych produkcji studia oraz przy negocjacjach z międzynarodowymi partnerami dystrybucyjnymi.
Edward Kozicki – nadzór korporacyjny i finanse
Edward Kozicki reprezentuje w nowym akcjonariacie kompetencje z zakresu zarządzania finansami i ładu korporacyjnego. Jego doświadczenie jako członka rad nadzorczych spółek giełdowych, w tym INC S.A., pozwala na wniesienie profesjonalnych standardów zarządzania do Longterm Games. W momencie, gdy spółka przechodzi przez trudny okres finansowy, te kompetencje mogą okazać się kluczowe dla stabilizacji sytuacji.
Kozicki specjalizuje się w optymalizacji procesów finansowych i strukturach korporacyjnych, co może pomóc w redukcji kosztów operacyjnych spółki. Jego obecność w akcjonariacie sygnalizuje również inwestorom zewnętrznym, że Longterm Games podchodzi poważnie do kwestii profesjonalnego zarządzania i transparentności finansowej.
Przyczyny wycofania się Alberta Rokickiego
Decyzja Alberta Rokickiego o sprzedaży większości udziałów wynika przede wszystkim z dramatycznej sytuacji finansowej Longterm Games. W 2024 roku spółka osiągnęła przychody w wysokości zaledwie 21,4 tysiąca złotych, podczas gdy poniosła straty netto sięgające 659 tysięcy złotych. Ten stosunek przychodów do strat pokazuje skalę problemów operacyjnych, z jakimi borykało się studio pod zarządzaniem Rokickiego.
Kluczowym czynnikiem była porażka komercyjna flagowego produktu studia – gry Space Tail: Every Journey Leads Home. Tytuł, którego produkcja kosztowała około 2 milionów złotych, nie osiągnął zakładanych rezultatów sprzedażowych pomimo wydania na PC i konsole w latach 2022-2023. Gra, będąca przygodową opowieścią o psie poszukującym drogi do domu, otrzymała mieszane recenzje i nie zdołała znaleźć szerokiej publiczności.
Rokicki, znany jako blogger inwestycyjny i współzałożyciel spółki w 2020 roku, pierwotnie planował budowę studia opartego na koncepcji „long sellerów” – gier o długim cyklu życia, monetyzowanych przez dodatki i sequele. Jednak rzeczywistość rynkowa okazała się znacznie bardziej wymagająca niż pierwotne założenia biznesowe.
Koszty działalności operacyjnej Longterm Games w 2024 roku wyniosły 680,4 tysiąca złotych, co oznacza, że przekraczały przychody ponad trzydzieści razy. Taka struktura kosztów jest nie do utrzymania w dłuższej perspektywie i wymaga radykalnych zmian w modelu biznesowym oraz znaczących inwestycji kapitałowych.
Rokicki już wcześniej sygnalizował zmianę strategii, przechodząc od samodzielnej produkcji gier do modelu inwestycyjnego, gdzie Longterm Games miało współpracować z zewnętrznymi wydawcami i inwestować w startupy gamedev. Ta ewolucja modelu biznesowego prawdopodobnie wpłynęła na jego decyzję o zmniejszeniu zaangażowania właścicielskiego.
Konsekwencje dla przyszłości spółki
Wejście nowych akcjonariuszy do Longterm Games otwiera możliwość wykorzystania synergii między różnymi kompetencjami i sieciami kontaktów. CPAR Ltd., dysponując już udziałami w innych polskich studiach gamedev, może facilitated współpracę między projektami w swoim portfolio, co pozwoli na optymalizację kosztów produkcji i dzielenie się zasobami technologicznymi.
Maria Bogajewska może wykorzystać swoje doświadczenie z Arena.pl do nawiązania partnerstw z globalnymi platformami dystrybucji cyfrowej. Jej wiedza o preferencjach konsumentów i trendach w e-commerce może pomóc w lepszym pozycjonowaniu przyszłych produkcji studia oraz w opracowaniu skuteczniejszych strategii monetyzacji.
Edward Kozicki prawdopodobnie skupi się na optymalizacji struktury kosztowej spółki i wprowadzeniu bardziej rygorystycznych mechanizmów kontroli finansowej. Jego doświadczenie w radach nadzorczych może przyczynić się do poprawy standardów ładu korporacyjnego i zwiększenia zaufania inwestorów instytucjonalnych.
Dla projektów w toku zmiana akcjonariatu może oznaczać większą selektywność w doborze przedsięwzięć rozwojowych oraz silniejszy nacisk na analizę potencjału komercyjnego przed rozpoczęciem prac produkcyjnych. Nowi właściciele prawdopodobnie będą wymagać bardziej szczegółowych biznesplanów i analiz rynkowych dla każdego nowego projektu.
Timeline planowanych premier może ulec zmianie w związku z nowym podejściem do zarządzania portfolio projektów. Spółka prawdopodobnie przejdzie okres konsolidacji i redefinicji strategii przed ogłoszeniem nowych, dużych przedsięwzięć deweloperskich.
Reakcja rynku i perspektywy inwestycyjne
Notowania akcji Longterm Games na rynku NewConnect odzwierciedlają spekulacyjny charakter spółki i niepewność inwestorów co do przyszłych kierunków rozwoju. Kurs akcji spadł z historycznego maksimum 7,20 złotych odnotowanego 14 maja 2025 roku do poziomu 8,58 złotych 10 czerwca 2025 roku, co pokazuje volatilność typową dla małych spółek technologicznych w okresach transformacji.
Obecna kapitalizacja wynosząca 10,96 mln złotych przy free float 52,92% zapewnia względnie dobrą płynność obrotu, choć wolumeny transakcyjne pozostają ograniczone. Inwestorzy prawdopodobnie oczekują na konkretne ogłoszenia dotyczące nowej strategii operacyjnej przed podjęciem znaczących pozycji w akcjach spółki.
Analitycy zwracają uwagę na potencjał synergii z portfolio CPAR Ltd., szczególnie w kontekście współpracy z Garinem, którego kapitalizacja wynosi 26,85 mln złotych. Możliwość cross-promotion między projektami różnych studiów oraz dzielenie się zasobami technologicznymi może stworzyć wartość dodaną przekraczającą sumę indywidualnych wycen.
Porównanie z innymi spółkami gamedev na NewConnect pokazuje, że Longterm Games notuje się w dolnej części spektrum wycen, co może oznaczać zarówno wysokie ryzyko, jak i potencjał wzrostu w przypadku skutecznej realizacji nowej strategii biznesowej.
Meta-description: Longterm Games przechodzi historyczną transformację – Albert Rokicki sprzedał 38,72% udziałów CPAR Ltd., Marii Bogajewskiej i Edwardowi Kozickiemu. Analiza zmian w polskim gamedev.
