R.Power, wiodący europejski deweloper energetyki odnawialnej, ogłosił w maju 2025 roku strategiczną transakcję, która może zmienić sposób finansowania projektów fotowoltaicznych w Polsce. Spółka sprzedała 49,9% udziałów w dwóch spółkach celowych zarządzających projektami PV o łącznej mocy 92 MWp w Krzyżowej i Lasocicach nieujawnionemu inwestorowi finansowemu. Transakcja, oparta na warunkowych umowach inwestycyjnych, obejmuje nie tylko instalacje fotowoltaiczne, ale także planowaną integrację farm wiatrowych i systemów magazynowania energii BESS. Projekty w fazie near ready-to-build mają zostać oddane do eksploatacji w 2027 roku, z opcją dalszej rozbudowy. Sprzedaż udziałów R.Power w projektach PV wpisuje się w szerszy trend transformacji energetycznej Polski, gdzie moc zainstalowana w fotowoltaice przekroczyła 22 GW na początku 2025 roku.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jaka jest wartość transakcji R.Power? | Choć kwota nie została ujawniona, eksperci szacują ją na 150 mln zł, uwzględniając potencjał rozbudowy o energetykę wiatrową i BESS. |
| Kiedy projekty rozpoczną działalność? | Planowany termin oddania instalacji do eksploatacji (COD) to 2027 rok, z możliwością dalszej rozbudowy mocy. |
| Co oznacza struktura SPV w tej transakcji? | Spółki celowe pozwalają na izolację ryzyka projektowego i umożliwiają R.Power zachowanie kontroli przy pozyskaniu kapitału. |
Spis treści:
Profil R.Power i znaczenie strategicznego partnerstwa
R.Power przeszedł drogę od polskiego startupu do europejskiego gracza z portfelem projektów przekraczającym 26 GWp mocy w sześciu krajach Europy. Spółka, wspierana przez Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju oraz Fundusz Trójmorza (3SIIF), rozwinęła działalność na rynkach Rumunii, Włoch, Portugalii, Hiszpanii i Niemiec. W 2023 roku firma pozyskała 250 mln euro na ekspansję, co umożliwiło przejęcie 91 MWp projektów od Cero Generation należącej do Macquarie Group. Rok później R.Power zabezpieczył 231 mln zł od Polskiego Banku Rozwoju na budowę 72 MWp instalacji fotowoltaicznych z długoterminowymi kontraktami PPA.
Kluczowym elementem strategii firmy jest wykorzystanie spółek celowych (SPV) w strukturze finansowania. Te wydzielone podmioty prawne pozwalają na izolację ryzyka projektowego, optymalizację podatkową oraz przyciąganie kapitału od inwestorów instytucjonalnych poszukujących ekspozycji na konkretne aktywa odnawialne. W 2022 roku R.Power zastosował podobny model przy zawarciu umowy PPA na 300 MWp z Axpo Polska. Aktualna sprzedaż udziałów R.Power w projektach PV kontynuuje tę sprawdzoną strategię, umożliwiając pozyskanie kapitału przy zachowaniu kontroli operacyjnej.
Szczegóły transakcji Krzyżowa-Lasocice
Przedmiotem sprzedaży są udziały w dwóch projektach fotowoltaicznych znajdujących się w fazie near ready-to-build, co oznacza posiadanie kluczowych pozwoleń oraz warunków przyłączenia do sieci. Instalacja w Krzyżowej ma moc 47 MWp, podczas gdy kompleks w Lasocicach osiągnie 45 MWp. Unikalnym aspektem lokalizacji w Lasocicach jest planowane wykorzystanie wspólnego punktu przyłączenia dla przyszłej farmy wiatrowej o mocy 30-40 MW, co pozwoli na znaczną optymalizację kosztów infrastruktury przesyłowej. Dodatkowo w obu lokalizacjach przewidziano integrację systemów magazynowania energii BESS o łącznej pojemności 20 MWh.
Struktura finansowa i prawna umowy
Transakcja opiera się na warunkowych umowach inwestycyjnych, które regulują harmonogram wypłat środków w zależności od osiągania kamieni milowych, mechanizmy wyceny udziałów w SPV oraz klauzule ochronne dla mniejszościowego inwestora. Choć wartość transakcji pozostaje nieujawniona, analiza podobnych operacji na polskim rynku wskazuje na wycenę projektów PV w fazie RTB w przedziale 0,8-1,2 mln zł/MWp. Uwzględniając potencjał rozbudowy o energetykę wiatrową i systemy magazynowania, strategiczną wartość partnerstwa można szacować na ponad 150 mln zł. Struktura umowy przewiduje także mechanizmy zabezpieczające interesy obu stron przy ewentualnej rozbudowie mocy w przyszłości.
Innowacyjność projektów hybrydowych
Planowana integracja różnych technologii OZE w ramach projektów Krzyżowa-Lasocice odpowiada na rosnące potrzeby Krajowego Systemu Elektroenergetycznego. Kombinacja fotowoltaiki, energetyki wiatrowej i magazynów energii pozwala na lepsze wykorzystanie infrastruktury przyłączeniowej oraz stabilizację dostaw energii do sieci. Systemy BESS odgrywają kluczową rolę w kompensacji zmienności produkcji z odnawialnych źródeł, szczególnie istotną przy obecnym 30% udziale OZE w krajowym miksie energetycznym.
Odpowiedź na wyzwania sieci przesyłowej
Przeciążenie sieci przesyłowych stanowi obecnie jedno z głównych wyzwań polskiego sektora OZE, gdzie 15% projektów w fazie ready-to-build oczekuje na przyłączenie ponad 24 miesiące. Projekty hybrydowe z magazynami energii oferują rozwiązanie tego problemu poprzez możliwość magazynowania nadwyżek energii w okresach niskiego zapotrzebowania i jej oddawania w momentach szczytowego obciążenia sieci. Prognozy PSE wskazują na potrzebę co najmniej 2 GW mocy w systemach BESS do 2030 roku, co czyni z projektów R.Power pionierskie inicjatywy w tej dziedzinie. Pierwszy projekt BESS na skalę utility o mocy 50 MW, realizowany przez Econergy, ma zostać ukończony do 2026 roku.
Kontekst rynku fotowoltaicznego w Polsce
Polska, z mocą zainstalowaną PV przekraczającą 22 GW na początku 2025 roku, stała się jednym z najdynamiczniejszych rynków energetyki odnawialnej w Unii Europejskiej. Prognozy branżowe wskazują na potencjał osiągnięcia 40 GW do 2030 roku, napędzany wzrostem cen energii elektrycznej o średnio 12% rocznie oraz spadkiem kosztów wytwarzania fotowoltaicznego poniżej 250 zł/MWh. Rozwój mechanizmów wsparcia, w tym aukcji OZE i korporacyjnych umów PPA, dodatkowo wzmacnia atrakcyjność inwestycyjną sektora.
Wyzwania operacyjne branży
Mimo dynamicznego rozwoju, sektor fotowoltaiczny w Polsce boryka się z rosnącymi wyzwaniami operacyjnymi i finansowymi. Koszty komponentów wzrosły o 18% w latach 2023-2025 z powodu zaburzeń globalnych łańcuchów dostaw, podczas gdy konkurencja o odpowiednie grunty podniosła średnią cenę dzierżawy do 15 000 zł/ha/rok. Dodatkowo przeciążenie sieci przesyłowych opóźnia realizację projektów, wymuszając na deweloperach poszukiwanie alternatywnych rozwiązań finansowych. W tym kontekście sprzedaż udziałów R.Power w projektach PV stanowi przykład skutecznej adaptacji do trudnych warunków rynkowych poprzez partnerstwa strategiczne z inwestorami instytucjonalnymi.
Implikacje dla przyszłości branży OZE
Model sprzedaży udziałów mniejszościowych zastosowany przez R.Power może stać się wzorem dla innych polskich deweloperów energetyki odnawialnej. Struktura umożliwia pozyskanie kapitału na budowę bez utraty kontroli operacyjnej, jednocześnie oferując inwestorom ekspozycję na stabilne przychody z projektów OZE. Dla R.Power transakcja stanowi krok w kierunku dywersyfikacji źródeł finansowania oraz budowania relacji z inwestorami instytucjonalnymi przed planowaną emisją publiczną. Sukces tego modelu może przyspieszyć transformację energetyczną Polski poprzez ułatwienie dostępu do kapitału dla projektów w fazie rozwojowej.
Perspektywy rozwoju sektora
Zapowiedź integracji systemów BESS w projektach Krzyżowa-Lasocice sygnalizuje ewolucję polskiego rynku OZE w kierunku rozwiązań hybrydowych. Kombinacja różnych technologii odnawialnych z magazynami energii odpowiada na potrzeby stabilizacji sieci elektroenergetycznej przy rosnącym udziale zmiennych źródeł energii. Analizy rynkowe wskazują, że do 2030 roku projekty hybrydowe mogą stanowić dominującą formę nowych instalacji OZE w Polsce, co tworzy znaczące możliwości biznesowe dla podmiotów posiadających odpowiednie kompetencje techniczne i finansowe. R.Power, dzięki strategicznym partnerstwom i sprawdzonemu track recordowi, jest dobrze pozycjonowany do wykorzystania tych trendów w nadchodzących latach.
Transakcja R.Power stanowi kamień milowy w rozwoju polskiego sektora energetyki odnawialnej, demonstrując dojrzałość rynku oraz skuteczność innowacyjnych modeli finansowania projektów OZE.
