21 maja 2025 roku Monnari Trade, za pośrednictwem swojej spółki zależnej MS Frocks, złożyło wniosek do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) o zgodę na przejęcie kontroli nad PBH SA – właścicielem marek takich jak Quiosque, Laurella czy Akardo. Ta decyzja wpisuje się w szerszy kontekst dynamicznych zmian i konsolidacji na polskim rynku odzieżowym, który w ostatnich latach podlega znaczącym przekształceniom. Przejęcie PBH przez Monnari może nie tylko zmienić układ sił w segmencie premium, ale również wpłynąć na strategie rozwoju oraz ofertę dla polskich konsumentów w 2025 roku.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Czym jest przejęcie PBH przez Monnari? | Monnari Trade planuje nabyć kontrolę nad PBH SA, właścicielem marek Quiosque, Laurella i Akardo, co wymaga zgody UOKiK. |
| Jakie marki odzieżowe należą do PBH SA? | Do PBH SA należą głównie marki Quiosque (odzież damska premium), Laurella oraz marka obuwnicza Akardo. |
| Jakie znaczenie ma procedura antymonopolowa UOKiK? | UOKiK ocenia wpływ przejęcia na konkurencję i warunki rynkowe, aby zapobiec monopolizacji sektora modowego. |
Spis treści:
Kontekst Transakcji
Strategia Rozwoju Monnari Trade
Monnari Trade konsekwentnie realizuje strategię ekspansji poprzez fuzje i przejęcia od kilku lat. Wcześniejsze akwizycje, takie jak nabycie Komeksu (marka 5.10.15) w 2025 roku, znacznie wzmocniły pozycję rynkową grupy na polskim rynku odzieżowym. Monnari stawia na dywersyfikację portfolio marek oraz umacnianie pozycji w segmencie premium i średnim. W rezultacie firma poprawia efektywność operacyjną i zwiększa udział w sprzedaży omnichannel.
PBH SA przed planowanym przejęciem borykało się z poważnymi problemami finansowymi. W 2023 roku spółka odnotowała przychody na poziomie 61,6 mln zł, co oznaczało spadek o niemal 15% względem poprzedniego roku. Ponadto strata ze sprzedaży sięgnęła ponad 27 mln zł. Problemy te były skutkiem m.in. kosztownych zmian operacyjnych – przeniesienia magazynu oraz wdrożenia nowego systemu IT – które okazały się niewystarczająco dopracowane i wpłynęły negatywnie na rentowność firmy.
Analiza finansowa PBH SA przed przejęciem potwierdzała jej trudną sytuację – pomimo silnych marek w portfolio spółka generowała straty netto i nie radziła sobie z utrzymaniem stabilnej pozycji rynkowej. Sprzedaż PBH przez Grupę Kapitałową Immobile w lutym 2025 roku za symboliczną kwotę wskazuje na potrzebę restrukturyzacji pod nowym właścicielem.
Przyczyny Zainteresowania PBH przez Monnari
PBH SA to właściciel kilku rozpoznawalnych na polskim rynku marek odzieżowych i obuwniczych: przede wszystkim Quiosque – marki z segmentu premium skierowanej do kobiet ceniących jakość i elegancję; Laurella oraz Akardo – marka obuwnicza uzupełniająca ofertę. Ta mieszanka pozwala Monnari rozszerzyć asortyment i dotrzeć do dotąd mniej eksploatowanego segmentu klientów.
Zasięg sieci sklepów PBH oraz rozwinięta platforma e-commerce są istotnym atutem tej akwizycji. W czasach rosnącego trendu zakupów online posiadanie dobrze funkcjonującego kanału cyfrowego to element strategiczny dla każdej firmy odzieżowej. Połączenie doświadczenia Monnari w omnichannel z markami PBH może przynieść synergiczne korzyści i przyspieszyć rozwój obu podmiotów.
Procedura i Aspekty Prawne Przejęcia
Rola UOKiK w Procesie Akwizycji
Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pełni kluczową rolę w zatwierdzaniu fuzji i przejęć na polskim rynku. Procedura antymonopolowa UOKiK ma na celu ocenę wpływu transakcji na konkurencję oraz zabezpieczenie interesów konsumentów przed potencjalnym ograniczeniem wyboru czy wzrostem cen.
Aby uzyskać zgodę UOKiK, Monnari musi wykazać, że przejęcie PBH nie doprowadzi do zbyt dużej koncentracji rynkowej ani nie ograniczy dostępu innych podmiotów do rynku. W praktyce oznacza to analizę udziałów rynkowych obu firm w segmencie odzieży damskiej premium oraz ich potencjalnego wpływu na konkurencję.
W przypadku wykrycia ryzyka monopolizacji lub nadużycia pozycji dominującej, UOKiK może nałożyć warunki lub nawet odmówić zgody na transakcję. Czas trwania postępowania wynosi zwykle do trzech miesięcy, a jego wynik będzie miał kluczowe znaczenie dla dalszej konsolidacji branży modowej w Polsce.
Implikacje dla Rynku Odzieżowego w Polsce
Konsolidacja Segmentu Premium
Przejęcie PBH przez Monnari oznacza istotne przesunięcia sił w segmencie premium polskiego rynku modowego. Do tej pory segment ten był zdominowany przez międzynarodowe marki takie jak Reserved czy Mohito. Wprowadzenie Quiosque pod skrzydła Monnari daje lokalnemu graczowi szansę umocnienia pozycji właśnie w tym obszarze.
Wzrost zainteresowania konsumentów produktami wyższej jakości jest zauważalny – według badań z 2024 roku ponad jedna piąta Polaków deklaruje chęć wydawania więcej na ubrania premium. To stwarza korzystne warunki dla rozwoju marek oferujących unikalny design i lepszą jakość materiałów. W tym kontekście strategia Monnari może przyczynić się do wzrostu konkurencyjności polskich brandów wobec zagranicznych potentatów.
Wyzwania Integracyjne
Z drugiej strony integracja PBH z strukturami Monnari niesie ze sobą wyzwania operacyjne i kulturowe. Dotychczasowa historia PBH pokazuje problemy związane z zarządzaniem wieloma markami oraz trudności we wdrożeniu efektywnych systemów IT i logistyki.
Monnari będzie musiało poradzić sobie z harmonizacją procesów biznesowych, integracją systemów informatycznych oraz ewentualną restrukturyzacją sieci sprzedaży stacjonarnej – zwłaszcza tam, gdzie rentowność sklepów jest niska. Dodatkowo zachowanie tożsamości poszczególnych marek przy jednoczesnym wykorzystaniu synergii stanowi wyzwanie wymagające precyzyjnej strategii komunikacyjnej i zarządczej.
Trendy Branżowe a Strategia Monnari
Optymalizacja Sieci Sprzedaży
Strategia Monnari skupia się obecnie na optymalizacji liczby punktów sprzedaży stacjonarnej przy jednoczesnym wzroście efektywności operacyjnej każdego salonu. W ostatnich dwóch latach firma zmniejszyła liczbę sklepów z około 219 do około 210, osiągając jednocześnie wzrost marży brutto oraz przychodów ze sprzedaży w kanałach tradycyjnych i online.
Taka optymalizacja wpisuje się w globalny trend branży fashion polegający na koncentracji zasobów wokół najlepiej prosperujących lokalizacji i inwestowaniu w rozwój kanałów cyfrowych. Pozwala to lepiej odpowiadać na zmieniające się preferencje klientów oraz ograniczać koszty stałe związane z utrzymaniem dużej sieci sklepów fizycznych.
Ekspansja Cyfrowa
Cyfrowa transformacja pozostaje jednym z kluczowych filarów strategii rozwoju Monnari po przejęciu PBH. Platforma e-commerce grupy już teraz generuje blisko 18% całkowitych przychodów firmy, a integracja sklepu internetowego PBH może tę wartość znacząco zwiększyć.
Zgodnie z danymi statystycznymi aż jedna trzecia Polaków dokonuje zakupów odzieżowych online, co czyni e-commerce nieodzownym elementem działalności każdej marki modowej aspirującej do utrzymania konkurencyjności. Połączenie doświadczeń obu firm umożliwi szybszą adaptację nowych technologii sprzedażowych oraz lepsze wykorzystanie danych o klientach do personalizacji oferty.
Perspektywy i Kontrowersje
Opinie Ekspertów
Analitycy branżowi zauważają zarówno potencjał, jak i ryzyka wynikające z planowanego przejęcia PBH przez Monnari. Z jednej strony eksperci chwalą dyscyplinę kosztową Monnari oraz jej umiejętność dywersyfikacji oferty jako czynniki zwiększające szanse powodzenia transakcji.
Z drugiej strony wskazują na konieczność restrukturyzacji wysokiego zadłużenia PBH (41,7 mln zł według danych za 2023 rok) oraz ryzyko związane z integracją systemową i organizacyjną dwóch różnych kultur biznesowych. Eksperci podkreślają znaczenie decyzji UOKiK jako determinanty dalszych losów branży modowej w Polsce.
Wpływ na Konsumentów
Dla klientów obu marek przejęcie może oznaczać dostęp do szerszego asortymentu produktów oraz atrakcyjniejsze oferty promocyjne wynikające ze współpracy działów projektowych i marketingowych obu firm. Możliwe jest także rozwinięcie cross-sellingu pomiędzy liniami ubrań a obuwiem – co stanowi wartość dodaną dla konsumenta poszukującego kompleksowej oferty modowej.
Z drugiej strony konsumenci powinni być świadomi możliwych zmian dotyczących dostępności niektórych sklepów stacjonarnych czy okresowych fluktuacji cen wynikających z konieczności optymalizacji sieci sprzedaży po stronie nowego właściciela.
Podsumowując, decyzja UOKiK dotycząca zgody na przejęcie PBH przez Monnari będzie miała dalekosiężne konsekwencje dla kształtu polskiego rynku odzieżowego w nadchodzących latach. To przykład dynamicznego zarządzania branżą fashion polegającego na konsolidacji lokalnych graczy wobec rosnącej presji globalnych koncernów modowych. Ewolucja ta niesie ze sobą zarówno wyzwania integracyjne, jak i nowe możliwości rozwoju dla przedsiębiorstw oraz korzyści dla świadomych konsumentów poszukujących jakości i różnorodności ofertowej.
Zachęcamy do śledzenia dalszych etapów procesu akwizycji jako ciekawego studium przypadku zarządzania strategicznego w sektorze mody.
