| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Kiedy Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe w 2025 roku? | RPP obniżyła stopy procentowe 7 maja 2025 r. o 50 punktów bazowych do poziomu 5,25%. |
| Jakie będą dalsze prognozy dotyczące obniżek stóp procentowych w Polsce? | Ebury przewiduje kolejne cięcia o co najmniej 50 pb, ale nie wcześniej niż od lipca 2025 r. |
| W jaki sposób obniżka stóp wpływa na raty kredytów hipotecznych? | Każde kolejne obniżenie stóp o 25 pb może zmniejszyć miesięczną ratę kredytu hipotecznego o około 55 zł. |
Spis treści:
Najważniejsze Fakty
7 maja 2025 roku Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się na pierwszą od października 2023 roku obniżkę stóp procentowych, redukując stopę referencyjną z poziomu 5,75% do 5,25%. Oprócz niej zmniejszono również stopę lombardową do 5,75% oraz depozytową do poziomu 4,75%. To posunięcie zaskoczyło część obserwatorów rynku, chociaż rynek wcześniej zdyskontował około 60% prawdopodobieństwa takiego kroku. Prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński podczas konferencji podkreślił jednak ryzyka inflacyjne wynikające ze wzrostu cen energii oraz ekspansywnej polityki fiskalnej. To sygnał, że RPP podchodzi ostrożnie do dalszego luzowania polityki pieniężnej.
Decyzja ta natychmiast wywołała reakcję na rynku finansowym. Kurs złotego względem euro wzrósł do poziomu około 4,38, co jest najwyższym wynikiem od lutego tego roku i wskazuje na pewne obawy inwestorów dotyczące tempa dalszych zmian. W sektorze kredytowym spadek WIBOR-u trzymiesięcznego z marca (5,75%) do obecnych poziomów około 5,35% już przełożył się na realne oszczędności dla kredytobiorców – rata kredytu hipotecznego o wartości około 400 tys. zł zmniejszyła się średnio o około 140 zł miesięcznie. Z kolei na Giełdzie Papierów Wartościowych indeks WIG20 zanotował spadek o około 1,2%, co wynikało głównie ze słabszych perspektyw sektora bankowego i spodziewanego ograniczenia marż.
Kontekst
Podjęta decyzja stanowi istotny zwrot po niemal dziewięciu miesiącach utrzymywania stóp procentowych na stabilnym poziomie. Od października 2023 r. Rada Polityki Pieniężnej konsekwentnie utrzymywała restrykcyjną politykę monetarną w odpowiedzi na wysoką inflację i napięcia gospodarcze. Jednakże najnowsze dane wskazują na systematyczny spadek inflacji – z poziomu około 5% w marcu do około 4,2% w kwietniu – głównie za sprawą wygasania efektu podwyższonych stawek VAT na żywność.
Globalny kontekst ma istotne znaczenie dla decyzji RPP. Wprowadzenie przez Stany Zjednoczone ceł na towary importowane z Unii Europejskiej i Chin zwiększyło ryzyko spowolnienia eksportu polskiej gospodarki. Te napięcia handlowe wymuszają bardziej elastyczną politykę pieniężną, mającą na celu wsparcie krajowego rynku i stabilizację kursu walutowego.
Porównując obecny okres z latami poprzednimi, zwłaszcza z cyklem łagodzenia prowadzonego w drugiej połowie 2023 roku, zauważamy podobieństwa w podejściu Rady Polityki Pieniężnej. Jednak teraz sytuacja jest bardziej skomplikowana ze względu na wyższy poziom niepewności geopolitycznej oraz niższe tempo wzrostu płac – dynamika wynagrodzeń spadła do około +8,3% rok do roku z ponad +12% obserwowanych wcześniej.
Perspektywy
Zgodnie z prognozą ekspertów Ebury, kolejne obniżki stóp procentowych są bardzo prawdopodobne i mogą sięgnąć kolejnych co najmniej 50 punktów bazowych jeszcze w drugiej połowie tego roku. Jednak prognoza ta zakłada utrzymanie inflacji poniżej granicy czterech procent oraz stabilizację kursu złotego powyżej poziomu około 4,30 EUR/PLN. Dodatkowo kluczowe będzie unikanie nowych szoków związanych ze wzrostem cen energii.
Mniej optymistyczne scenariusze przedstawiają instytucje takie jak Goldman Sachs czy Santander Bank Polska. Goldman Sachs oczekuje obniżenia stóp nawet do poziomu około 3% w połowie przyszłego roku, podczas gdy Santander prognozuje dwie mniejsze redukcje po 25 punktów bazowych każda – w lipcu i wrześniu – zakładając dalsze spadki inflacji poniżej progu 3,5%.
Nie brakuje też ryzyk związanych z potencjalnym nawrotem inflacji. Już teraz ceny gazu wzrosły o około 15% od początku roku, a planowane zamrożenie taryf dla gospodarstw domowych może mieć mieszane skutki dla rynku energetycznego i inflacji. Dodatkowo osłabienie złotego poniżej poziomu około 4,50 EUR/PLN mogłoby negatywnie wpłynąć na ceny importowanych dóbr i usług.
Zainteresowania Czytelnika
Dla osób posiadających kredyty hipoteczne każda kolejna obniżka stóp procentowych oznacza konkretne korzyści finansowe. Przykładowo przy zobowiązaniu kredytowym na kwotę około 400 tys. zł każde zmniejszenie oprocentowania o ćwierć punktu procentowego może przełożyć się na spadek miesięcznej raty o około 55 zł. Przy założeniu realizacji zapowiadanych cięć do końca roku oszczędności mogą sięgnąć nawet ponad sześciuset złotych rocznie.
Jednak osoby oszczędzające muszą mierzyć się z innym wyzwaniem – realna stopa zwrotu z lokat bankowych pozostaje ujemna lub bliska zeru wobec inflacji wynoszącej około 4,2%. Standardowe lokaty roczne oferują obecnie średnio ok. 4%, co nie chroni kapitału przed utratą siły nabywczej. W tej sytuacji eksperci rekomendują dywersyfikację portfela inwestycyjnego poprzez fundusze obligacji korporacyjnych lub inne instrumenty finansowe oferujące wyższe zwroty przy umiarkowanym ryzyku.
Ciekawostką jest fakt, że mimo zapowiadanych cięć spread między referencyjną stopą NBP a WIBOR-em trzymiesięcznym jest minimalny i wynosi jedynie około jednej dziesiątej punktu bazowego – najniższy poziom od kilku lat. To sygnał, że rynek nie spodziewa się gwałtownego luzowania polityki pieniężnej i pozostaje ostrożny wobec ewentualnych dalszych ruchów RPP.
W kontekście inwestycji alternatywnych przy niskich stopach procentowych warto rozważyć aktywa takie jak nieruchomości komercyjne czy fundusze private equity, które mogą zapewnić wyższe zwroty niż tradycyjne lokaty bankowe czy obligacje skarbowe.
Wreszcie warto pamiętać o konsekwencjach globalnych napięć handlowych dla polskiej gospodarki – wojna celna między największymi gospodarkami świata może wpłynąć zarówno na kurs złotego, jak i na perspektywy wzrostu gospodarczego kraju w nadchodzącym okresie.
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej otwiera nowy rozdział w polskiej polityce pieniężnej i niesie ze sobą zarówno szanse jak i wyzwania dla konsumentów oraz inwestorów. Obniżka stóp procentowych to dobra wiadomość dla kredytobiorców oczekujących niższych rat, ale wymaga także rozwagi od oszczędzających oraz tych planujących inwestycje w najbliższej przyszłości.
W obliczu nadchodzących zmian czas ponownie ocenić nasze finanse osobiste. Czy jesteście gotowi dostosować swoje strategie oszczędnościowe i inwestycyjne do nowej rzeczywistości?
