Planując wakacje za granicą lub dokonując zakupów z importu, wielu z nas zwraca uwagę na kursy walut. W 2025 roku rynek walutowy przynosi istotne zmiany: amerykański dolar traci na wartości, podczas gdy euro i funt szterling systematycznie rosną. Tak dynamiczna sytuacja wynika przede wszystkim ze słabych danych makroekonomicznych z USA oraz stabilniejszej polityki monetarnej w Europie i Wielkiej Brytanii. W niniejszym artykule przyjrzymy się głównym czynnikom wpływającym na kursy walut, ich historycznemu kontekstowi oraz prognozom ekspertów na najbliższe miesiące.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie są przyczyny spadku wartości dolara w 2025 roku? | Słabe dane gospodarcze USA i wzrost ryzyka stagflacji obniżają zaufanie inwestorów do dolara. |
| Jaki jest wpływ słabych danych ekonomicznych z USA na kursy walut EUR i GBP? | Osłabienie dolara sprzyja umocnieniu euro i funta dzięki stabilnej polityce monetarnej w Europie i UK. |
| Jak analiza wpływu polityki handlowej Donalda Trumpa oddziałuje na globalny rynek walutowy? | Wprowadzone cła zwiększyły niepewność rynków, podnosząc koszty importu i wpływając na kursy walut. |
Spis treści:
Dlaczego kurs dolara spada? Analiza danych makroekonomicznych
W świetle ostatnich wydarzeń gospodarczych w Stanach Zjednoczonych, dolar amerykański doświadcza znacznego osłabienia wobec głównych walut światowych. W pierwszym kwartale 2025 roku odnotowano spadek produktu krajowego brutto (PKB) o 2,8% w ujęciu rocznym – to pierwszy taki przypadek od 2022 roku. Spadek ten wynika przede wszystkim ze zmniejszenia konsumpcji prywatnej o 0,2% w styczniu mimo wzrostu dochodów o 0,9%, co świadczy o ostrożności konsumentów przy wydatkach.
Również wskaźnik PMI dla sektora produkcyjnego obniżył się do poziomu 50,2 w marcu, co wskazuje na stagnację aktywności przemysłowej. Wzrost liczby wniosków o zasiłki dla bezrobotnych do 215 tysięcy przekroczył oczekiwania ekonomistów, potwierdzając osłabienie rynku pracy. Te czynniki negatywnie wpłynęły na percepcję dolara przez inwestorów, czego efektem było obniżenie indeksu DXY o ponad 2% w marcu – najniższy poziom od końca 2022 roku.
Jak dane ekonomiczne wpływają na kursy walut?
Dane makroekonomiczne są podstawą decyzji inwestorów na rynku Forex. Spowolnienie gospodarcze sygnalizuje mniejsze zyski firm i niższe stopy zwrotu z inwestycji denominowanych w dolarze. Ponadto obawy dotyczące stagflacji – połączenia niskiego wzrostu gospodarczego i utrzymującej się inflacji – powodują niepewność co do przyszłych działań Federalnej Rezerwy (Fed). Z kolei oczekiwania dotyczące utrzymania restrykcyjnej polityki monetarnej ograniczają atrakcyjność dolara jako aktywa bezpiecznego.
Dlaczego euro i funt zyskują? Czynniki napędzające wzrost wartości
W tym samym czasie euro i funt szterling systematycznie umacniają swoją pozycję wobec dolara. Kurs pary EUR/USD osiągnął poziom ponad 1,08 w lipcu 2024 roku oraz utrzymał tendencję wzrostową w kolejnych miesiącach. Funt brytyjski również notuje wzrosty, przekraczając wartość 1,28 USD – najwyższą od grudnia poprzedniego roku.
Kluczowym czynnikiem jest stabilna polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego (EBC) oraz Banku Anglii. Oba banki centralne zachowały bardziej restrykcyjne podejście do stóp procentowych niż Fed, unikając przedwczesnych cięć stóp procentowych. To przyciąga kapitał inwestycyjny do europejskich aktywów denominowanych w euro i funcie szterlingu.
Jak polityka banków centralnych wpływa na kursy walut?
Wyższe stopy procentowe oznaczają wyższą rentowność obligacji państwowych oraz atrakcyjniejsze zwroty dla inwestorów poszukujących bezpieczeństwa. EBC i Bank Anglii zdecydowanie opóźniły luzowanie polityki pieniężnej pomimo presji inflacyjnej, co skutkuje wzrostem popytu na euro i funta. Tymczasem Fed stoi przed dylematem między przeciwdziałaniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego, co powoduje zmienność wartości dolara.
Jak obecna sytuacja wypada na tle kryzysów z lat 2022-2023?
Kursy walut w 2025 roku należy rozpatrywać także w szerszym kontekście historycznym. Podobnie jak podczas kryzysu inflacyjnego lat 2022-2023, dolar traci względem euro – wtedy o około 10% w ciągu trzech miesięcy. Jednak obecne osłabienie ma inny charakter: nie wynika już z przegrzania gospodarki czy rekordowej inflacji (9,1% w połowie 2022 roku), lecz z zagrożenia stagflacją oraz wolniejszego wzrostu gospodarczego (prognoza MFW to około 1,8% PKB dla USA w tym roku).
Dodatkowo niepewność potęguje polityka handlowa USA wdrożona przez administrację Donalda Trumpa, która pozostaje istotnym czynnikiem ryzyka dla globalnego rynku walutowego.
Jak cła Donalda Trumpa wpływają na rynek walutowy?
W lutym 2025 roku Stany Zjednoczone ponownie zaostrzyły taryfy celne nakładane na import z Chin oraz metale takie jak stal i aluminium (odpowiednio cła wynoszące odpowiednio około 25% i 10%). To działanie zwiększyło koszty importu oraz wywołało reakcję odwetu ze strony partnerów handlowych. Według analityków Goldman Sachs efektywna stopa taryfowa wzrosła o około 10 punktów procentowych, co przekłada się na wyższe ceny dla konsumentów oraz osłabienie eksportu amerykańskiego.
Jakie są prognozy ekspertów dotyczące kursów walut w najbliższych miesiącach?
Analitycy rynku finansowego prezentują różnorodne opinie dotyczące dalszego przebiegu zmian kursów walutowych. Nela Richardson, główna ekonomistka ADP, podkreśla ostrożność pracodawców wobec rynku pracy – zatrudnienie rośnie wolno (77 tys. nowych miejsc pracy w lutym), co może przedłużyć presję osłabiającą dolara do trzeciego kwartału tego roku.
Z kolei Jesse Rothstein z Uniwersytetu Kalifornijskiego wskazuje na realne ryzyko stagflacji oraz potencjalne umocnienie euro nawet do poziomu 1,10 USD przy braku szybkich działań Fed mających na celu obniżenie stóp procentowych.
MFW ocenia natomiast inflację amerykańską na poziomie około 3% w bieżącym roku oraz prognozuje utrzymanie restrykcyjnej polityki monetarnej przez Fed, co będzie hamować wzrost wartości dolara pomimo spowolnienia gospodarczego.
Jakie są konsekwencje zmian kursowych dla różnych grup?
Dla inwestorów osłabienie dolara oznacza większą atrakcyjność europejskich aktywów finansowych – prognozy wskazują np. wzrost notowań EUR/PLN do poziomu około 4,20 złotych. Konsumenci mogą liczyć na tańsze podróże do USA dzięki korzystniejszemu kursowi dolara; jednak drożejący funt podniesie ceny importowanych towarów brytyjskich, takich jak elektronika czy odzież.
Z kolei eksporterzy amerykańscy uzyskają przewagę konkurencyjną dzięki niższym cenom swoich produktów za granicą. Natomiast firmy europejskie mogą napotkać trudności związane z niższymi marżami wynikającymi z silniejszego euro względem innych walut.
Co to oznacza dla inwestorów, konsumentów i eksporterów?
Kursy walutowe w nadchodzących miesiącach będą kształtowane przez równowagę między słabością amerykańskiej gospodarki a stosunkowo stabilną sytuacją monetarną w Europie oraz Wielkiej Brytanii. Inwestorom zaleca się dywersyfikację portfeli poprzez zwiększenie udziału europejskich obligacji oraz akcji firm eksportujących swoje towary poza UE.
Konsumenci powinni uważnie śledzić zmiany kursowe przed planowaniem większych zakupów zagranicznych lub wyjazdów turystycznych. Eksporterzy natomiast muszą przygotować strategie zabezpieczające przed ryzykiem zmienności kursowej oraz monitorować rozwój negocjacji handlowych między USA a Chinami.
Obserwując te trendy warto pamiętać o roli świadomych decyzji finansowych we współczesnym świecie pełnym globalnych powiązań gospodarczych. Śledzenie informacji ze sprawdzonych źródeł oraz konsultacje z ekspertami pozwolą lepiej przygotować się na zmiany rynku walutowego i wykorzystać pojawiające się okazje.
