| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie dane makroekonomiczne zostaną opublikowane w nadchodzącym tygodniu? | GUS opublikuje dane o płacach, produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej za marzec 2025 roku. |
| Jakie obligacje będą oferowane przez MF i BGK? | MF zaoferuje obligacje skarbowe o wartości 7–12 mld zł, a BGK obligacje Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 o wartości co najmniej 250 mln zł. |
| Co jest tematem XVII Europejskiego Kongresu Gospodarczego w Katowicach? | Główne tematy to bezpieczeństwo energetyczne, zielona transformacja oraz nowa strategia przemysłowa Polski. |
Polska gospodarka przechodzi dynamiczny okres, który kształtuje się pod wpływem wielu czynników makroekonomicznych i strategicznych decyzji. Nadchodzący tydzień może okazać się kluczowy dla dalszego rozwoju kraju, gdyż zaplanowano publikację istotnych danych makroekonomicznych za pierwszy kwartał 2025 roku, a także aukcje obligacji organizowane przez Ministerstwo Finansów (MF) oraz Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK). Równolegle inwestorzy oczekują wyników finansowych czołowych spółek na rynku kapitałowym. W Katowicach odbędzie się natomiast XVII Europejski Kongres Gospodarczy (EKG), podczas którego zaprezentowane zostaną nowe strategie przemysłowe oraz kwestie dotyczące bezpieczeństwa energetycznego. Wszystkie te wydarzenia mają potencjał, by wpłynąć na perspektywy polskiej gospodarki i decyzje finansowe zarówno przedsiębiorców, jak i konsumentów.
Spis treści:
Makroekonomiczny obraz gospodarki po I kwartale 2025 roku
Dane makroekonomiczne za pierwszy kwartał 2025 roku rzucają światło na kondycję polskiej gospodarki. W najbliższy wtorek Główny Urząd Statystyczny (GUS) opublikuje szczegółowe informacje dotyczące dynamiki wynagrodzeń, zatrudnienia, produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej za marzec. Według prognoz ekonomistów z Santander BP, roczna dynamika wynagrodzeń utrzyma się na poziomie około 7,7%, co świadczy o umiarkowanym wzroście płac w sektorze przedsiębiorstw. Jednocześnie przewiduje się spadek zatrudnienia o około 0,9% rok do roku, co może wskazywać na zmiany w strukturze rynku pracy lub efektywność zatrudniania[17].
Produkcja przemysłowa jest kolejnym wskaźnikiem wartym uwagi. Konsensus analityków PAP Biznes wskazuje na wzrost produkcji o około 3,6% w ujęciu rocznym po lutowym spadku o 2%. Taki wynik sugeruje stabilizację i możliwe ożywienie w sektorze przemysłowym po okresie niepewności gospodarczej[17]. Z kolei sprzedaż detaliczna pozostaje wyzwaniem – po spadku o 0,5% rok do roku w lutym oczekiwany jest niewielki wzrost rzędu 0,4% w marcu. To odzwierciedla sezonowy wzrost konsumpcji związany z nadejściem wiosny, jednak eksperci PKO BP zwracają uwagę na utrzymującą się słabość popytu wewnętrznego jako ryzyko dla realizacji prognozowanego wzrostu PKB na poziomie około 3,7% w tym roku[2].
Inflacja bazowa i perspektywy RPP
Rynek długu: przetargi MF i BGK
W środę Ministerstwo Finansów przeprowadzi kolejną aukcję obligacji skarbowych o wartości od 7 do 12 miliardów złotych. Oferta obejmie papiery dłużne różnych terminów zapadalności: krótkoterminowe obligacje OK0127 z terminem wykupu w styczniu 2027 roku oraz dłuższe serie takie jak PS0729 (lipiec 2029), WZ0330 (marzec 2030) oraz DS1033 i DS1034 z terminem wykupu odpowiednio w październiku lat 2033 i 2034[18]. Obecny stopień sfinansowania potrzeb budżetowych Polski wynosi ponad połowę rocznych wymagań pożyczkowych (56%), co świadczy o względnej stabilności fiskalnej państwa pomimo rosnącego zadłużenia[17][18].
BGK zwiększa obecność na rynku krajowym
Bank Gospodarstwa Krajowego również planuje znaczące działania na rynku długu. W czwartek zaoferuje obligacje Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 (FPC) o minimalnej wartości emisji wynoszącej co najmniej 250 milionów złotych. Wśród papierów dostępnych podczas przetargu znajdą się serie FPC0229, FPC0231, FPC0631 oraz FPC0235 z oprocentowaniem stałym na poziomie 6,75%. Dyrektor BGK Piotr Marczak zaznaczył ambitny cel podwojenia sprzedaży obligacji FPC do sumy około 26 miliardów złotych w bieżącym roku kalendarzowym[4][8]. Ta aktywność ma służyć wsparciu krajowego rynku finansowego oraz stabilizacji instrumentów finansowych skierowanych do inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych.
Wyniki spółek: Diagnostyka, Orange Polska, Alior Bank
Sektor korporacyjny także przyciąga uwagę inwestorów przed publikacją wyników finansowych kluczowych spółek za pierwszy kwartał bieżącego roku. Diagnostyka S.A., notowana od niedawna na GPW spółka medyczna specjalizująca się w diagnostyce laboratoryjnej oraz medycynie pracy, planuje ogłosić swoje wyniki w czwartek. Od debiutu na giełdzie firma realizowała intensywną ekspansję poprzez akwizycje – od początku działalności przejęła już blisko czterdzieści podmiotów. Inwestycje kapitałowe (CAPEX) zaplanowane na rok 2025 obejmują rozbudowę laboratoriów regionalnych za ponad 16 milionów złotych[13]. Strategia ta ma umocnić pozycję Diagnostyki jako lidera rynku usług medycznych w Polsce.
Orange Polska przedstawi wyniki finansowe za pierwszy kwartał w środę. W ubiegłym roku spółka osiągnęła przychody rzędu około 3,4 miliarda złotych oraz zysk netto przekraczający dwieście milionów złotych. Nowa strategia .Grow zakłada systematyczny wzrost EBITDAaL o średnio od trzech do pięciu procent rocznie. Ponadto prezes Jacek Kunicki zapowiedział zwiększenie dywidendy wypłacanej akcjonariuszom – krok ten ma uczynić ofertę Orange bardziej atrakcyjną dla inwestorów poszukujących stabilności dochodów[11][14].
Alior Bank ogłosi swoje wyniki pod koniec tygodnia – w piątek. Rok poprzedni zamknął rekordowym zyskiem netto wysokości około 2,45 miliarda złotych, co oznaczało dwudziestoprocentowy wzrost rok do roku. Bank zawdzięcza ten sukces m.in. znacznemu obniżeniu kosztów ryzyka kredytowego aż o trzydzieści pięć procent oraz utrzymaniu solidnego wskaźnika kapitałowego Tier 1 przekraczającego osiemnaście procent[12][15]. Wyniki te umacniają pozycję Aliora jako jednego z najważniejszych graczy sektora bankowego w Polsce.
XVII Europejski Kongres Gospodarczy w Katowicach
W dniach od 23 do 25 kwietnia Katowice staną się centrum debaty gospodarczej podczas XVII edycji Europejskiego Kongresu Gospodarczego (EKG). Pod hasłem „Razem dla bezpiecznej przyszłości” kongres zgromadzi ponad tysiąc dwustu panelistów – przedstawicieli rządu, biznesu oraz środowisk naukowych[6][17]. Istotnymi tematami będą kwestie bezpieczeństwa energetycznego Polski ze szczególnym uwzględnieniem planowanej budowy elektrowni jądrowej do roku 2033 oraz rozwój technologii cyfrowych takich jak sztuczna inteligencja i cyberbezpieczeństwo.
Zielona transformacja i nowa strategia przemysłowa
Kongres będzie również miejscem prezentacji Białej Księgi Transformacji przygotowanej przez Ministerstwo Przemysłu. Dokument ten określa kierunki rozwoju regionów uzależnionych od wydobycia węgla kamiennego i brunatnego poprzez promowanie inwestycji w odnawialne źródła energii oraz tworzenie specjalnych stref ekonomicznych z ulgami podatkowymi dla przedsiębiorstw inwestujących w zielone technologie[17]. Dyskusje skupią się też na finansowaniu projektów związanych z wodorem oraz modernizacji infrastruktury przemysłowej zgodnie z zasadami zrównoważonego rozwoju.
Komitet Stały RM: założenia makro na lata 2025–2029
Czwartkowe posiedzenie Komitetu Stałego Rady Ministrów będzie miało kluczowe znaczenie dla kształtowania polityki gospodarczej Polski na kolejne lata. W trakcie spotkania zostaną omówione wieloletnie założenia makroekonomiczne obejmujące lata od 2025 do 2029 roku. Wstępne projekcje wskazują na średnioroczny wzrost produktu krajowego brutto oscylujący między trzema a trzema i pół procentami[7][17]. Inflacja konsumencka ma zostać utrzymana w przedziale od dwóch i pół do trzech i pół procent od drugiego półrocza przyszłego roku.
Jednocześnie rząd planuje utrzymanie deficytu budżetowego poniżej trzech procent PKB począwszy od roku 2027. Podczas posiedzenia zostanie także przedstawione sprawozdanie dotyczące realizacji Średniookresowego Planu Budżetowo-Strukturalnego. Dokument ten może wskazać konieczność korekt fiskalnych wynikających ze spowolnienia inwestycji publicznych obserwowanego już w pierwszym kwartale bieżącego roku[7].
Podsumowanie
Nadchodzący tydzień będzie jednym z ważniejszych momentów oceny kondycji polskiej gospodarki po pierwszym kwartale 2025 roku. Dane makroekonomiczne pozwolą zweryfikować aktualne trendy dotyczące płac, produkcji oraz konsumpcji wewnętrznej. Aukcje obligacji MF i BGK określą sytuację finansową państwa oraz nastroje inwestorów wobec polskiego rynku długu. Wyniki diagnostycznej firmy Diagnostyka S.A., operatora telekomunikacyjnego Orange Polska oraz Alior Banku dostarczą kolejnych sygnałów dotyczących kondycji sektora korporacyjnego.
Europejski Kongres Gospodarczy będzie platformą prezentacji strategii rozwoju kraju wobec wyzwań transformacji energetycznej i cyfrowej rewolucji. Decyzje Komitetu Stałego Rady Ministrów ugruntują ramy polityki gospodarczej na kolejne lata. Wszystkie te wydarzenia zachęcają zarówno przedsiębiorców jak i obywateli do aktywnego śledzenia zmian gospodarczych i podejmowania świadomych decyzji finansowych zgodnie z aktualnym otoczeniem ekonomicznym.
