| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie znaczenie ma decyzja S&P dla ratingu Polski? | Decyzja S&P określi koszt finansowania Polski i wpłynie na zaufanie inwestorów do polskiej gospodarki. |
| Co przyniosą wystąpienia przedstawicieli Fed 9 maja 2025? | Przemówienia skupić się mają na polityce monetarnej i wpływie taryf celnych na inflację oraz rynki finansowe. |
| Jak protokół z posiedzenia RPP wpłynie na stopy procentowe w Polsce? | Dokument ujawni motywy ostatniej obniżki stóp i może wskazać kierunki dalszych działań Rady. |
Dynamiczna sytuacja gospodarcza w pierwszej połowie 2025 roku charakteryzuje się niepewnością zarówno na rynku krajowym, jak i globalnym. Inflacja wyraźnie zwalnia, ale presje fiskalne oraz napięcia handlowe utrzymują napięcie inwestorów. W tym kontekście kalendarium wydarzeń makroekonomicznych na piątek, 9 maja, nabiera szczególnego znaczenia. Decyzje takie jak aktualizacja ratingu Polski przez agencję S&P, protokół z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (RPP) oraz seria wystąpień przedstawicieli Rezerwy Federalnej USA mogą przesądzić o kierunkach rozwoju rynku finansowego oraz realnej kondycji gospodarki.
Spis treści:
Najważniejsze fakty
W centrum uwagi znajduje się zapowiedziana przez agencję S&P Global Ratings aktualizacja ratingu kredytowego Polski. Obecny rating w walucie obcej utrzymuje się na poziomie A-/A-2, a w walucie lokalnej A/A-1 z perspektywą stabilną. Przegląd ten jest kluczowy, ponieważ stanowi sygnał dla inwestorów co do wiarygodności finansowej państwa oraz oceny ryzyka związanego z polskim długiem publicznym.
Główne czynniki brane pod uwagę przez S&P to prognoza wzrostu PKB, która według najnowszych szacunków wynosi około 3,1% w 2025 roku, napędzana odbudową popytu krajowego oraz stabilizacją relacji z Unią Europejską po odblokowaniu funduszy unijnych o wartości około 76 miliardów euro. Jednocześnie agencja monitoruje poziom deficytu budżetowego, który ma według prognoz spaść do około 4,2% PKB w 2027 roku z obecnych ponad 5%. Ewentualne zmiany ratingu bezpośrednio przełożą się na koszt obsługi długu publicznego – podwyższenie ratingu może obniżyć rentowności obligacji skarbowych, natomiast degradacja zwiększy presję na złotego i podniesie koszty finansowania.
Równolegle zaplanowane są cztery wystąpienia przedstawicieli Fed – między innymi Johna Williamsa, Michaela S. Barra, Adriany Kugler oraz Austana Goolsbee’ego. Ich przemówienia skupią się przede wszystkim na ocenie bieżącej polityki monetarnej USA wobec nowych taryf celnych oraz ich wpływu na inflację i rynek pracy. Oczekuje się potwierdzenia trendu spadkowego inflacji CPI, która w marcu wyniosła około 2,4% rok do roku. Zwrócona zostanie także uwaga na ryzyka dla sektora bankowego oraz potencjalne konsekwencje stawek procentowych utrzymywanych od dłuższego czasu na poziomie między 4,25% a 4,50%.
O godzinie 14:00 opublikowany zostanie protokół z kwietniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Dokument odsłoni kulisy decyzji o majowej obniżce stóp procentowych o pół punktu procentowego do poziomu 5,25%. W dyskusji przeważały argumenty o wyraźnym spadku inflacji CPI do poziomu około 4,8% w kwietniu oraz osłabieniu dynamiki wzrostu płac. Protokół będzie ważnym sygnałem co do dalszych kroków RPP w polityce pieniężnej.
Kontekst
Historia ratingów Polski pokazuje wyraźnie, jak silnie są one powiązane z bieżącymi wyzwaniami gospodarczymi i politycznymi. W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy agencja S&P dwukrotnie potwierdzała ocenę kraju, wskazując jednak na ryzyko związane z polaryzacją sceny politycznej oraz wolnym tempem konsolidacji fiskalnej. Dla porównania jeszcze w lutym 2023 roku prognozy wzrostu PKB były znacznie niższe – ok. 0,9% – głównie ze względu na skutki wojny za naszą wschodnią granicą.
Polityka pieniężna prowadzona przez RPP od początku roku charakteryzuje się stopniowym luzowaniem warunków kredytowych poprzez obniżki stóp procentowych. Mimo to Rada pozostaje ostrożna ze względu na wysokie zadłużenie gospodarstw domowych przekraczające już ponad 67% PKB. Inflacja bazowa utrzymuje się powyżej celu inflacyjnego i może pozostać na podwyższonym poziomie przez większość roku.
Na tle globalnym Rezerwa Federalna kontynuuje politykę utrzymania stóp procentowych bez zmian od maja ubiegłego roku – jest to najdłuższy taki okres od ponad dwóch dekad. Presja ze strony środowisk politycznych nie wpłynęła znacząco na strategię Fed, który koncentruje się przede wszystkim na danych makroekonomicznych i próbach uniknięcia zarówno nadmiernego spowolnienia gospodarki, jak i powrotu wysokiej inflacji.
Perspektywy
Po decyzji agencji S&P można rozważać dwa scenariusze dla Polski. W najbardziej optymistycznym wariancie rating zostanie potwierdzony lub nawet podniesiony wraz z perspektywą poprawy sytuacji fiskalnej i spadku deficytu poniżej progu 3% PKB już w najbliższych latach. To otworzyłoby drogę do tańszego finansowania długu i większej stabilności makroekonomicznej.
Z drugiej strony istnieje ryzyko obniżenia perspektywy ratingowej do negatywnej lub nawet samego ratingu w reakcji na rosnącą relację długu publicznego do PKB (obecnie około 54%), co mogłoby zwiększyć koszty obsługi zadłużenia i osłabić złotego.
Dla Fed kluczowe pozostaje pytanie o skuteczność taryf celnych nakładanych m.in. na chińskie pojazdy elektryczne czy stal. Część analityków przewiduje opóźnienie rozpoczęcia cięć stóp procentowych do czerwca lub później ze względu na ryzyko wzrostu cen detalicznych spowodowanych wyższymi kosztami importu. Inni ostrzegają przed możliwym scenariuszem stagflacji – czyli połączeniem stagnacji gospodarczej i utrzymującej się inflacji.
Zainteresowania czytelnika
Dla przeciętnego obywatela najistotniejszy jest wpływ tych wydarzeń makroekonomicznych na codzienne finanse. Obniżka stóp procentowych RPP może przynieść realną ulgę osobom posiadającym kredyty hipoteczne – szczególnie te denominowane we frankach szwajcarskich – gdzie oprocentowanie może spaść nawet o pół punktu procentowego, przekładając się na niższe raty miesięczne.
Inwestorzy natomiast powinni zwrócić uwagę na stabilność ratingu Polski jako czynnika kształtującego rentowności obligacji korporacyjnych, zwłaszcza w sektorze energetycznym, gdzie średnie oprocentowanie wynosi obecnie około 6,8%. To ważne dla osób planujących długoterminowe lokaty lub zakup papierów wartościowych emitowanych przez krajowe przedsiębiorstwa.
Kurs USD/PLN pozostaje podatny na zmienność wywołaną wypowiedziami członków Fed podczas piątkowych przemówień – możliwe są wahania między poziomem około 4,10 zł a nawet blisko 4,25 zł za dolara amerykańskiego. Stabilność tej pary walutowej jest kluczowa dla importerów oraz osób dokonujących zakupów za granicą.
Zaskakującym faktem jest to, że mimo braku zmian stóp procentowych w USA przez ostatnie dwanaście miesięcy indeks giełdowy S&P500 zanotował wzrost rzędu aż 18%, napędzany głównie przez rozwój sektora sztucznej inteligencji oraz energii odnawialnej. W tym samym czasie polski indeks WIG20 urósł jedynie o około 7%, co obrazuje ostrożność inwestorów wobec krajowych ryzyk fiskalnych i politycznych.
Piątek, 9 maja 2025 roku będzie więc dniem pełnym ważnych sygnałów dla rynków finansowych i szeroko rozumianej gospodarki. Decyzja agencji S&P może umocnić pozycję złotego i poprawić nastroje inwestorów krajowych oraz zagranicznych. Protokół RPP odsłoni intencje dotyczące przyszłych ruchów stóp procentowych, a wypowiedzi przedstawicieli Fed nadadzą ton globalnym tendencjom walutowym i inflacyjnym.
Zachęcamy do śledzenia tych wydarzeń uważnie – zarówno inwestorzy indywidualni, jak i osoby zarządzające budżetami domowymi mogą znaleźć tu cenne wskazówki do podejmowania świadomych decyzji finansowych w nadchodzących miesiącach.
