W kwietniu 2025 roku inflacja na Węgrzech spadła do 4,2%, co stanowi drugi miesiąc z rzędu obniżenia tempa wzrostu cen, jednak wynik ten okazał się wyższy niż przewidywano. Narodowy Bank Węgier (MNB) zdecydował się utrzymać stopy procentowe na poziomie 6,5%, w przeciwieństwie do banków centralnych Polski i Czech, które w tym czasie obniżyły koszt pieniądza. Ta nieoczekiwana dynamika inflacji na Węgrzech budzi pytania o przyszłość polityki monetarnej i jej wpływ na gospodarkę oraz portfele mieszkańców kraju.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jak wygląda aktualna inflacja na Węgrzech w kwietniu 2025? | Inflacja spadła do 4,2%, ale powyżej prognozowanych 4,0%, co skłoniło MNB do utrzymania stóp procentowych. |
| Jakie są prognozy dla stóp procentowych na Węgrzech w 2026 roku? | Analitycy wskazują na możliwe utrzymanie wysokich stóp do końca 2025 lub nawet do 2026 roku, ze względu na presję inflacyjną i stabilność forinta. |
| Jaki jest wpływ wysokich stóp procentowych na rynek nieruchomości na Węgrzech w 2025 roku? | Wysokie stopy przekładają się na droższe kredyty hipoteczne i ograniczenie inwestycji, co spowalnia rynek nieruchomości. |
Spis treści:
Jakie są najważniejsze fakty dotyczące inflacji na Węgrzech w kwietniu 2025?
W świetle kwietniowych danych z Węgier widzimy, że inflacja spadła do poziomu 4,2%, co oznacza drugi miesiąc z rzędu zmniejszenia tempa wzrostu cen. Jednak rezultat ten nie spełnił oczekiwań analityków rynkowych, którzy przewidywali wskaźnik na poziomie około 4%. Inflacja bazowa, wyłączająca najbardziej zmienne ceny żywności i energii, zmniejszyła się do 5%, pozostając jednak powyżej celu Narodowego Banku Węgier (MNB), który wynosi około 3%.
Kluczowymi czynnikami hamującymi szybszy spadek były utrzymujące się wysokie ceny alkoholu i tytoniu oraz energii elektrycznej i gazu. Te kategorie odnotowały wzrosty odpowiednio o ponad 6% i około 3,5% rok do roku. Miesięczny wzrost cen wyniósł natomiast około 0,2%, co wskazuje na utrzymujące się napięcia cenowe w gospodarce.
W odpowiedzi na te dane MNB zdecydował się zachować stopy procentowe na niezmienionym poziomie 6,5%. To już szósta pauza w cyklu luzowania polityki monetarnej rozpoczętym w październiku 2023 roku. Dla kontrastu – Polska obniżyła swoje stopy o pół punktu procentowego do poziomu 5,25%, a Czechy o ćwierć punktu do poziomu 3,5%. Różnice te pokazują odmienne podejście banków centralnych regionu wobec obecnej sytuacji inflacyjnej.
Eksperci podkreślają, że MNB priorytetowo traktuje stabilność forinta. Umocnienie waluty do ponad 403 HUF za euro potwierdza skuteczność tej strategii. Bartosz Sawicki z Cinkciarz.pl zwraca uwagę, że przedwczesne obniżenie stóp mogłoby osłabić forinta i zwiększyć importowaną inflację – efekt niepożądany dla gospodarki Węgier.
Jak wygląda kontekst historyczny walki z inflacją na Węgrzech?
Patrząc wstecz od początku kryzysu inflacyjnego w Europie Środkowej można zauważyć dramatyczną zmianę polityki monetarnej Węgier. Na początku stycznia 2023 r. inflacja CPI osiągnęła rekordowy poziom prawie 26%. Był to efekt kryzysu energetycznego oraz dewaluacji forinta wobec głównych walut światowych.
MNB odpowiedział bardzo agresywnym podniesieniem głównej stopy procentowej aż do niemal 18% – najwyższego poziomu notowanego obecnie w Unii Europejskiej. Od października tego samego roku rozpoczął się proces stopniowego luzowania polityki pieniężnej. Do września 2024 r. stopa została obniżona o ponad sześć punktów procentowych.
Jednak tempo łagodzenia uległo wyraźnemu spowolnieniu wraz z początkiem roku bieżącego. Przyczyną były narastające napięcia cenowe w sektorze usług oraz presje polityczne ze strony rządu Viktora Orbána, który domaga się szybszego obniżania kosztu pieniądza. Dodatkowo globalne czynniki takie jak napięcia handlowe między USA a Chinami oraz zmienność rynków walutowych wymusiły ostrożniejszą postawę MNB.
W porównaniu z sąsiednimi krajami regionu – Polską i Czechami – Węgry pozostają krajem o stosunkowo wysokiej inflacji i wyższych stopach procentowych. Polska i Czechy osiągnęły już poziomy bliskie celom swoich banków centralnych.
Jakie perspektywy rysują się dla polityki monetarnej Węgier po kwietniu 2025?
Przyszłość polityki monetarnej Narodowego Banku Węgier stoi pod znakiem zapytania. Analitycy finansowi prezentują różne scenariusze rozwoju sytuacji gospodarczej. Erste Bank przewiduje możliwość dalszego utrzymywania wysokich stóp procentowych przynajmniej do końca roku, o ile kurs forinta pozostanie stabilny poniżej granicy około 410 HUF za euro.
Z kolei eksperci ING sugerują bardziej konserwatywną strategię – brak obniżek aż do połowy lub końca roku przyszłego. Ich zdaniem utrzymanie presji cenowej szczególnie w sektorze usług może wymusić dłuższe utrzymywanie restrykcyjnej polityki pieniężnej.
Obecna sytuacja przekłada się bezpośrednio na rynek kredytów hipotecznych – oprocentowanie przeciętnego kredytu wynosi ponad 8%, co czyni je znacznie droższymi niż np. w Czechach czy Polsce. To z kolei wpływa negatywnie na inwestycje korporacyjne oraz konsumpcję prywatną.
Dodatkowo rząd podejmuje działania fiskalne mające złagodzić skutki drogiej energii poprzez subsydia finansowane emisją obligacji euroobligacji, co z kolei zwiększa presję budżetową państwa przed wyborami planowanymi na rok 2026.
Jak inflacja i decyzje MNB wpływają na przeciętnego Kowalskiego?
Dla obywateli Węgier konsekwencje utrzymywania wysokich stóp procentowych są odczuwalne niemal codziennie. Rodziny z kredytami hipotecznymi płacą miesięcznie nawet o jedną piątą więcej niż ich odpowiednicy w krajach sąsiednich. To znacząco ogranicza ich zdolność konsumpcyjną oraz możliwości oszczędzania.
Mimo niskiego bezrobocia realne wynagrodzenia rosną wolniej niż ceny podstawowych dóbr i usług – to oznacza spadek siły nabywczej przeciętnego pracownika sektora prywatnego. Sprzedaż detaliczna spada realnie od kilku miesięcy, co jest sygnałem ostrożności konsumentów wobec niepewności ekonomicznej.
Dodatkowym aspektem jest konflikt pomiędzy niezależnością banku centralnego a naciskami politycznymi ze strony rządu Orbána, który domaga się szybszej normalizacji polityki pieniężnej. Prezes MNB György Matolcsy pozostaje jednak zdecydowany bronić autonomii instytucji jako kluczowego elementu stabilności finansowej kraju.
Co to oznacza dla przyszłości gospodarki i polityki monetarnej Węgier?
Podsumowując najnowsze dane o inflacji oraz decyzje Narodowego Banku Węgier można powiedzieć, że kraj stoi przed trudnym wyborem między dalszym wspieraniem wzrostu gospodarczego a koniecznością kontroli presji cenowej i stabilizacją waluty forint. Utrzymanie wysokich stóp przez dłuższy czas będzie miało konsekwencje zarówno dla rynku nieruchomości, jak i całej gospodarki.
Sytuacja ta pokazuje unikalną pozycję Węgier w regionie Europy Środkowo-Wschodniej – podczas gdy Polska i Czechy mogą pozwolić sobie już dziś na łagodzenie polityki pieniężnej, Budapeszt musi zachować czujność wobec ryzyka nawrotu inflacji oraz niestabilności waluty.
Zachęta dla wszystkich zainteresowanych gospodarką jest jasna: warto uważnie obserwować rozwój sytuacji oraz angażować się w dyskusję nad kierunkiem działań banku centralnego. Czy MNB znajdzie złoty środek między ochroną portfeli obywateli a wsparciem rozwoju gospodarczego? Przyszłość pokaże.
