| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie były kluczowe wyniki finansowe Grupy Żabka w I kwartale 2025? | Skorygowana EBITDA osiągnęła 596 mln zł, przewyższając konsensus, ale strata netto pogłębiła się do 125 mln zł. |
| W jaki sposób Grupa Żabka radzi sobie z inflacją w Polsce w 2025 roku? | Poprzez optymalizację łańcucha dostaw, skrócenie okresu zwrotu z nowych sklepów i podnoszenie cen, utrzymuje wzrost sprzedaży mimo presji kosztowej. |
| Dlaczego pomimo straty netto inwestorzy są zainteresowani akcjami Żabki? | Rosnąca EBITDA, ekspansja sieci i rozwój cyfrowych usług zapewniają długoterminowy potencjał wzrostu i stabilność finansową. |
Spis treści:
Najważniejsze fakty: Między wzrostem przychodów a czerwonymi liczbami
Grupa Żabka rozpoczęła rok 2025 zaskakująco mocno, prezentując skorygowaną EBITDA na poziomie 596 milionów złotych w pierwszym kwartale. Ten wynik przekroczył oczekiwania analityków o ponad jeden procent i potwierdził zdolność firmy do generowania silnych przepływów operacyjnych nawet w warunkach gospodarczej niepewności. Jednakże ta pozytywna dynamika kontrastuje z pogłębiającą się stratą netto, która wzrosła do 125 milionów złotych – to niemal o jedną trzecią więcej niż rok wcześniej.
Wzrost EBITDA jest efektem konsekwentnej ekspansji oraz poprawy efektywności operacyjnej. W pierwszych trzech miesiącach roku otwarto aż 407 nowych sklepów na rynku polskim oraz kolejne 29 placówek w Rumunii pod marką Froo. W sumie sieć powiększyła się do ponad 11 tysięcy lokalizacji. To właśnie rozbudowa sieci oraz rozwój biznesów cyfrowych – które zanotowały wzrost przychodów o prawie jedną czwartą – napędzały wynik EBITDA.
Przychody Grupy osiągnęły poziom około 5,67 miliarda złotych, co oznaczało wzrost o trzynaście procent względem analogicznego okresu ubiegłego roku. Sprzedaż like-for-like zwiększyła się o sześć procent, co choć spowolniło względem ubiegłorocznego tempa dwucyfrowego wzrostu, nadal plasuje firmę powyżej średniej branży detalicznej. Mimo tych solidnych fundamentów strata netto związana jest przede wszystkim z wysokimi kosztami finansowymi oraz znaczącymi wydatkami inwestycyjnymi na dalszą ekspansję oraz digitalizację usług.
Kontekst: Ekspansja jako motor wzrostu w czasach inflacji
Strategia rozwoju Grupy Żabka wpisuje się w szerszy trend dynamicznego rozwoju rynku convenience store w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej. Po udanym debiucie giełdowym w październiku 2024 roku firma skupiła się na intensyfikacji ekspansji zarówno na rodzimym rynku, jak i za granicą. Wejście na rynek rumuński pod marką Froo to strategiczny krok mający na celu dywersyfikację źródeł przychodów oraz wykorzystanie rosnącego popytu na szybkie zakupy spożywcze.
Jednakże rosnąca inflacja – która w pierwszym kwartale utrzymywała się na poziomie ponad pięciu procent – wpłynęła negatywnie na koszty operacyjne firmy. Wyższe ceny surowców, energii oraz wynagrodzeń zmusiły Zarząd do wdrożenia szeregu działań optymalizacyjnych. Przykładem jest skrócenie okresu zwrotu inwestycji w nowe sklepy z dwudziestu do dwunastu miesięcy dzięki usprawnieniu logistyki i automatyzacji procesów.
Pomimo tych wyzwań Żabka utrzymuje pozycję lidera branży convenience w Polsce. W porównaniu do konkurencji wykazuje solidniejszą dynamikę wzrostu EBITDA niż niektóre duże sieci detaliczne, choć marża operacyjna pozostaje niższa ze względu na model franczyzowy oraz intensywne inwestycje. Warto zaznaczyć, że niemal całość sklepów zarządzana jest przez franczyzobiorców, co pozwala firmie zachować elastyczność i ograniczać ryzyko kapitałowe.
Perspektywy: Między optymizmem zarządu a ryzykami makro
Zarząd Grupy Żabka nie ukrywa ambicji dalszego rozwoju – plan zakłada otwarcie kolejnych kilkunastu setek sklepów jeszcze w tym roku, co ma doprowadzić do osiągnięcia pułapu dwunastu tysięcy placówek do końca 2025 roku. Istotną rolę odegra również rozwój platform cyfrowych i usług dostawczych realizowanych za pośrednictwem aplikacji mobilnej oraz dark store’ów.
Optymizm wynika także z prognoz stabilizacji marży EBITDA w przedziale dwunastu do trzynastu procent oraz kontynuacji wzrostu sprzedaży LFL w średnim lub wysokim jednocyfrowym tempie. Jednocześnie jednak analitycy rynku wskazują na kilka istotnych zagrożeń: rosnące zadłużenie wywołane emisją obligacji o wartości miliarda złotych zwiększa ekspozycję na zmiany stóp procentowych; konkurencja w segmencie e-grocery jest coraz silniejsza; a planowane regulacje dotyczące minimalnego wynagrodzenia mogą podnieść koszty pracy o znaczące kwoty.
Mimo tych czynników inwestorzy pozostają zainteresowani akcjami spółki ze względu na stabilny wzrost EBITDA i perspektywę dalszej ekspansji rynkowej. Eksperci podkreślają jednak konieczność monitorowania sytuacji makroekonomicznej oraz uważnego zarządzania strukturą finansowania.
Zainteresowania czytelnika: Dlaczego strata netto nie powstrzymuje inwestorów?
Dla zwykłego konsumenta sukces Grupy Żabka oznacza przede wszystkim większą dostępność wygodnych punktów sprzedaży spożywczej – obecnie sklepy tej sieci znajdują się średnio co dwa kilometry w miastach powyżej dziesięciu tysięcy mieszkańców. Rozwój aplikacji mobilnej z ponad ośmioma milionami użytkowników przekłada się na personalizowane promocje i oszczędności rzędu kilku procent wartości koszyka zakupowego.
Co więcej, innowacyjne usługi cyfrowe oraz szybkie dostawy realizowane przez dark store’y zmieniają oblicze polskiego handlu detalicznego, oferując klientom wygodę porównywalną do największych globalnych graczy e-commerce. Niewielka część klientów zauważa również presję cenową wynikającą z inflacji – większość produktów oferowana jest powyżej dziesięciu złotych, co może wpływać na częstotliwość wizyt.
Zaskakującym elementem działalności jest fakt, że aż osiemnaście procent przychodów generowanych jest przez sprzedaż kawy i gorących przekąsek – segment ten charakteryzuje się wyjątkowo wysokimi marżami. W pierwszym kwartale sprzedano ponad czterdzieści milionów kubków kawy, co stanowi znaczący udział w dochodach firmy i świadczy o skuteczności strategii premiumizacji usług.
Podsumowanie: Co dalej dla Grupy Żabka?
Wyniki finansowe Żabki za pierwszy kwartał 2025 roku pokazują fascynujący paradoks współczesnego handlu detalicznego: możliwy jest jednoczesny wzrost rentowności operacyjnej i pogłębianie strat netto związanych z kosztami rozwoju i finansowania. To świadectwo strategicznej elastyczności firmy oraz jej zdolności adaptacyjnych wobec trudnych warunków makroekonomicznych.
Ekspansja sieci sklepów convenience, wsparcie technologiczne oraz umiejętność zarządzania kosztami dają Grupie Żabka unikalną pozycję pozwalającą konkurować zarówno na rodzimym rynku, jak i za granicą. Jednak przyszłość wymaga dalszej czujności wobec czynników ryzyka takich jak inflacja czy konkurencja technologiczna.
Zmienność otoczenia gospodarczego nie musi być przeszkodą – wręcz przeciwnie. Zmiany są nieuchronne zarówno w życiu osobistym, jak i biznesowym. Sukces Grupy Żabka dowodzi jednak, że z odpowiednią strategią można te zmiany obrócić na swoją korzyść.
