Wyniki Grupy Azoty Q1 2025 zaskakują rynkowych obserwatorów – mimo wzrostu przychodów do 3,82 mld zł, spółka zanotowała ujemną EBITDA na poziomie -8 mln zł. Ten negatywny wynik, choć lepszy niż rok wcześniej, pokazuje narastające wyzwania dla lidera polskiego rynku nawozów w obliczu rosnących cen gazu i presji importowej z Rosji oraz Białorusi. Czy jest to jednorazowy kryzys, czy symptom głębszych problemów w branży? Analizujemy najnowsze dane i kontekst, by odpowiedzieć na to pytanie.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie są wyniki Grupy Azoty Q1 2025 i ich znaczenie? | Przychody wzrosły do 3,82 mld zł, lecz EBITDA spadła do -8 mln zł, co sygnalizuje strukturalne problemy firmy. |
| Jaki wpływ ma wzrost cen gazu na produkcję nawozów w Polsce w 2025 roku? | Wzrost cen gazu o 75% r/r znacząco podnosi koszty produkcji amoniaku i nawozów, ograniczając rentowność spółek chemicznych. |
| Jakie są strategie radzenia sobie z importem tanich nawozów z Rosji i Białorusi przez polskie firmy chemiczne? | Grupa Azoty wdraża program AZOTY BUSINESS i oczekuje wsparcia UE w postaci ceł ochronnych oraz inwestuje w innowacje. |
Spis treści:
Jakie wyniki Grupy Azoty Q1 2025 pokazują aktualny stan firmy?
21 maja 2025 roku Grupa Azoty opublikowała wyniki za pierwszy kwartał roku. Przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 3,82 mld zł, przewyższając oczekiwania analityków o ponad 4%. Mimo tego EBITDA spółki była ujemna i wyniosła -8 mln zł. To poprawa o 42 mln zł względem analogicznego okresu rok wcześniej, ale nadal podkreśla poważne wyzwania finansowe. EBIT zamknął się stratą -292 mln zł, a strata netto sięgnęła -325 mln zł. Najlepiej radził sobie segment Agro – jedyny z dodatnią EBITDA – podczas gdy pozostałe działy pozostawały pod kreską.
Reakcja rynku była natychmiastowa – kurs akcji ATT po publikacji wyników spadł o około 3%, odzwierciedlając obawy inwestorów co do zdolności firmy do szybkiej poprawy rentowności. Presja na ceny nawozów oraz rosnące koszty operacyjne sprawiają, że nawet lider rynku musi mierzyć się z poważnymi trudnościami.
Jakie czynniki rynkowe i wewnętrzne wpłynęły na wyniki Grupy Azoty?
Grupa Azoty jest kluczowym graczem na polskim i europejskim rynku chemicznym, produkującym nawozy azotowe oraz inne substancje chemiczne. W ostatnich latach firma doświadczała zarówno sukcesów, jak i poważnych turbulencji. W IV kwartale 2024 r. EBITDA była jeszcze niższa (-31 mln zł), choć dzięki odpisom wartości aktywów spółka wykazała pewne poprawy. Rok 2024 zakończył się stratą netto niższą niż w rekordowo trudnym 2023 roku (odpowiednio -1,028 mld zł vs. -3,29 mld zł), jednak sprzedaż skurczyła się o niemal 4%.
Krytycznym czynnikiem pozostają ceny gazu ziemnego – surowca kluczowego dla produkcji amoniaku. W Q1 2025 średnia cena TTF wyniosła aż 46,76 EUR/MWh, co oznacza wzrost o około 75% rok do roku. To przekłada się na wyższe koszty produkcji nawozów azotowych i ogranicza marże producentów.
Dodatkowo rynek nawózów zmaga się z lawinowym importem tanich produktów z Rosji i Białorusi. W ciągu ostatniego roku import ten wzrósł ponad dwukrotnie do poziomu około 1,5 mln ton rocznie. Polska sama odnotowała w Q1 ponad 390 tys. ton takich nawozów – to aż jedna trzecia całego krajowego importu. Działania Unii Europejskiej zmierzające do nałożenia ceł na te produkty mają wejść w życie od połowy roku, ale ich skuteczność jest niepewna ze względu na praktyki omijania sankcji przez pośredników.
Jakie perspektywy ma Grupa Azoty po ujemnej EBITDA w pierwszym kwartale 2025?
Perspektywy dla Grupy Azoty pozostają wymagające zarówno w krótkim, jak i średnim terminie. Prognozy wskazują na możliwość dalszego obniżania cen amoniaku w Europie nawet do poziomu około 500 USD za tonę pod koniec bieżącego roku. Takie zmiany mogą jeszcze bardziej pogorszyć rentowność produkcji nawozów.
Na szczęście spółka realizuje ambitny Program AZOTY BUSINESS uruchomiony pod koniec ubiegłego roku. Jego celem jest redukcja kosztów operacyjnych o około 350 mln zł do końca tego roku oraz restrukturyzacja zadłużenia z planowanym obniżeniem go o ponad miliard złotych do roku 2027. Ponadto planowane jest zwiększenie udziału sprzedaży specjalistycznych nawozów o jedną czwartą.
Długofalowo kluczową rolę mogą odegrać inwestycje w technologie niskoemisyjne – przede wszystkim projekt elektrolizera zielonego wodoru o mocy około 100 MW realizowany razem z Orsted w Policach. Ten krok ma potencjał obniżyć koszty produkcji amoniaku nawet o jedną trzecią do końca dekady.
Jednocześnie sytuacja regulacyjna może ulec poprawie, jeśli Komisja Europejska zdecyduje się na pełne embargo na rosyjskie nawozy już od przyszłego roku – to mogłoby umożliwić Grupie Azoty odzyskanie istotnej części utraconego rynku krajowego i europejskiego.
Jak wyniki Grupy Azoty wpływają na rolników, inwestorów i gospodarkę?
Dla rolników negatywna EBITDA Grupy Azoty oznacza utrzymanie presji cenowej na nawozy przy jednoczesnym wzroście kosztów produkcji żywności wynikającym nie tylko z drożejących surowców chemicznych, lecz także paliw oraz pracy. Wyższe ceny nawozów mogą przełożyć się na podwyższone ceny żywności już w najbliższych sezonach wegetacyjnych.
Z punktu widzenia inwestorów sytuacja jest wymagająca – akcje ATT straciły blisko połowę wartości od szczytu sprzed kilku lat. Niemniej analitycy wskazują na możliwy zwrot sytuacji dzięki wdrażanym programom restrukturyzacyjnym oraz potencjalnemu odbiciu rynku po stabilizacji cen surowców i ograniczeniu importu tanich konkurentów.
Dla całej gospodarki ważne jest bezpieczeństwo żywnościowe Unii Europejskiej – uzależnienie od importu tanich nawozów spoza regionu niesie ryzyko wzrostu kosztów produkcji rolnej nawet o kilkadziesiąt procent oraz osłabienia pozycji konkurencyjnej producentów unijnych.
Co to oznacza dla przyszłości Grupy Azoty i rynku nawozowego?
W świetle obecnych wyzwań wyniki Grupy Azoty Q1 2025 pokazują wyraźnie potrzebę szybkiej adaptacji firmy do nowych warunków rynkowych. Restrukturyzacja kosztowa oraz inwestycje w zielone technologie będą kluczowe dla odzyskania rentowności. Jednocześnie działania regulacyjne UE dotyczące ograniczenia importu tanich nawozów mogą stworzyć przestrzeń dla odbudowy pozycji producenta krajowego i europejskiego.
Bez zdecydowanych kroków zarówno ze strony zarządu spółki, jak i instytucji publicznych ryzyko trwałego osłabienia konkurencyjności pozostaje wysokie. Dla sektora chemicznego oraz rolnictwa kluczowe będzie monitorowanie efektów programu AZOTY BUSINESS oraz konsekwentne wdrażanie innowacji niskoemisyjnych pozwalających obniżyć koszty produkcji wobec rosnących wymagań środowiskowych.
Podsumowując, wyniki Grupy Azoty Q1 2025 są sygnałem ostrzegawczym wskazującym na głębokie przemiany zachodzące w branży nawożenia rolnictwa oraz energetyce surowcowej. Dalsze losy spółki zależą od skuteczności restrukturyzacji oraz stabilizacji otoczenia makroekonomicznego – bez nich ujemna rentowność może się utrzymać dłużej niż przewidywano.
