Europejski rynek akcji przeżywa okres intensywnych wzrostów, który przyciąga uwagę inwestorów z całego świata. Indeks Stoxx Europe 600 osiągnął 4 czerwca 2025 roku poziom 551,02 punktów, zyskując 0,47% w trzeciej sesji wzrostowej z ostatnich czterech dni handlowych. Obecny poziom oznacza zaledwie 2,15% dystansu do historycznego rekordu z marca 2025 roku wynoszącego 563,13 punktów. Od kwietniowego dołka indeks wzrósł o imponujące 17,27%, co potwierdza siłę obecnej hossy na europejskich rynkach kapitałowych.
Podczas gdy świat obserwuje napięcia geopolityczne i obawy o globalną gospodarkę, europejscy inwestorzy mają konkretne powody do optymizmu. Wzrosty obejmują wszystkie kluczowe rynki kontynentu, od niemieckiego DAX po brytyjski FTSE 100. Ten szeroki charakter wzrostów, wspierany przez napływ kapitału zagranicznego oraz poprawę niektórych wskaźników makroekonomicznych, sygnalizuje potencjalną kontynuację pozytywnych trendów w najbliższych miesiącach.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jak duże są obecne wzrosty europejskich indeksów? | Stoxx Europe 600 zyskał 17,27% od kwietnia, DAX bije rekordy z poziomem 24 276 punktów |
| Które sektory napędzają wzrosty? | Technologia, banki i sektor obronny z liderami jak ASML (+12,3%) i Rheinmetall (+26,3%) |
| Jakie są perspektywy na przyszłość? | Goldman Sachs prognozuje wzrost Stoxx 600 do 570 punktów w ciągu 12 miesięcy |
Spis treści:
Panorama wzrostów na głównych rynkach europejskich
Niemiecki DAX ustanowił nowy rekord wszech czasów, zyskując 0,77% i osiągając poziom 24 276,48 punktów. Od kwietniowego dołka indeks wzrósł o 13,72%, a w ujęciu rocznym od sierpnia 2024 roku zanotował spektakularny wzrost o 40%. Ten wynik pozycjonuje DAX jako jeden z najsilniejszych indeksów rozwiniętych rynków na świecie, przewyższając nawet niektóre amerykańskie benchmarki.
Brytyjski FTSE 100 zwiększył swoją wartość o 0,16% do poziomu 8 801,29 punktów, osiągając czwarte najwyższe zamknięcie w swojej historii. Szczególnie imponujący jest długoterminowy trend wzrostowy tego indeksu – od momentu referendum Brexit w 2016 roku FTSE 100 zyskał 38,86%, obalając pesymistyczne prognozy dotyczące wpływu wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej na brytyjski rynek akcji.
EURO STOXX 50, reprezentujący największe spółki strefy euro, wzrósł o 0,55% do 5 405,15 punktów, osiągając najwyższy poziom od końca maja. Francuski CAC 40 zanotował wzrost o 0,53% do 7 804,67 punktów, odnotowując najsilniejszy jednodniowy wzrost od 26 maja. Te dane potwierdzają, że europejski rynek akcji doświadcza synchronicznego wzrostu obejmującego wszystkie kluczowe gospodarki kontynentu.
Siła niemieckiej gospodarki napędza DAX
Niemiecki indeks DAX zyskuje na sile krajowego sektora przemysłowego oraz rosnących oczekiwaniach dotyczących ożywienia gospodarczego w drugiej połowie 2025 roku. Kluczowe spółki jak SAP, Siemens czy Mercedes-Benz Group przyciągają kapitał inwestycyjny dzięki solidnym fundamentom finansowym i perspektywom wzrostu. Sektor technologiczny, reprezentowany przez takie firmy jak Infineon Technologies, korzysta z globalnego trendu cyfryzacji i rozwoju sztucznej inteligencji.
Dodatkowo, niemieckie spółki energetyczne i przemysłowe zyskują na planach transformacji energetycznej Unii Europejskiej. Inwestycje w odnawialne źródła energii oraz infrastrukturę sieciową tworzą długoterminowe możliwości wzrostu dla firm z sektora utilities i przemysłowego. To sprawia, że niemiecki rynek pozostaje atrakcyjny dla inwestorów poszukujących ekspozycji na trendy ESG.
Fundamenty ekonomiczne wspierające wzrosty
Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe trzykrotnie w 2025 roku, redukując stopę depozytową do 2,25%. Ta łagodna polityka monetarna stanowi kluczowy czynnik wspierający wyceny akcji, obniżając koszt kapitału dla przedsiębiorstw i zwiększając atrakcyjność inwestycji w aktywa ryzykowne względem bezpiecznych obligacji rządowych. Analitycy przewidują możliwość dalszych obniżek stóp w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej.
Inflacja w strefie euro spadła do 1,9% w skali rocznej w maju, z poziomu 2,2% odnotowanego w kwietniu. Szczególnie znaczący był spadek cen energii o 3,6%, co odciąża budżety gospodarstw domowych i może przełożyć się na wzrost konsumpcji w nadchodzących miesiącach. Inflacja bazowa, pomijająca zmienne ceny energii i żywności, wyniosła 2,3%, co pozostaje blisko celu inflacyjnego ECB.
Wskaźniki PMI sygnalizują mieszane trendy
Indeks PMI dla przemysłu strefy euro wyniósł 49,4 w maju, wskazując na najwolniejszy spadek aktywności przemysłowej od ponad dwóch lat. Chociaż wartość pozostaje poniżej progu 50 punktów oddzielającego ekspansję od kontrakcji, trend poprawy jest wyraźnie widoczny. Produkcja przemysłowa rosła najszybciej od maja 2022 roku, co sugeruje stopniowe ożywienie w tym kluczowym sektorze gospodarki.
Sektor usług odnotował jednak pewne osłabienie, z PMI spadającym do 49,7 w maju – pierwszą kontrakcję od listopada 2024 roku. Spadek popytu we Francji i Niemczech, dwóch największych gospodarkach strefy euro, sygnalizuje potencjalne wyzwania dla sektora usług w nadchodzących miesiącach. Mimo to, ogólny obraz gospodarczy pozostaje stabilny dzięki poprawie w przemyśle i utrzymującej się sile rynku pracy.
Sektorowe motory wzrostu na europejskich giełdach
Sektor technologiczny odgrywa kluczową rolę w napędzaniu wzrostów europejskiego rynku akcji. ASML Holding, holenderski producent urządzeń do produkcji półprzewodników, zyskał 12,3% w maju, korzystając z rosnącego globalnego popytu na zaawansowane chipy wykorzystywane w aplikacjach sztucznej inteligencji. Firma Adyen, europejski lider w dziedzinie płatności cyfrowych, zanotowała wzrost o 19,2%, podczas gdy Infineon Technologies zyskał 18,6%.
Te wzrosty odzwierciedlają szerszy trend cyfryzacji gospodarki europejskiej oraz rosnące inwestycje w technologie przyszłości. Europejskie spółki technologiczne zyskują przewagę konkurencyjną dzięki silnej pozycji w segmentach B2B oraz przemysłowych zastosowaniach technologii. W przeciwieństwie do amerykańskich gigantów technologicznych koncentrujących się na usługach konsumenckich, europejskie firmy tech specjalizują się w rozwiązaniach dla przemysłu, co zapewnia im stabilniejsze przepływy pieniężne.
Sektor bankowy na fali optymizmu
Europejskie banki przeżywają okres odrodzenia po latach trudności związanych z niskimi stopami procentowymi. Banco Santander zyskał 13,7% w maju, podczas gdy BNP Paribas wzrósł o 10,3%. Sektor bankowy korzysta z oczekiwań dotyczących stabilizacji stóp procentowych na wyższych poziomach, co przekłada się na lepsze marże odsetkowe i wyższą rentowność.
Warto podkreślić, że w ciągu ostatnich trzech lat europejskie banki przyniosły inwestorom trzykrotnie wyższe zwroty niż słynna „Wspaniała Siódemka” amerykańskich gigantów technologicznych. To pokazuje, jak zmienił się krajobraz inwestycyjny i jak europejskie spółki finansowe odzyskują swoją atrakcyjność. Poprawa jakości portfeli kredytowych oraz rosnące dochody z tytułu prowizji dodatkowo wspierają fundamenty sektora.
Przemysł obronny na fali zwiększonych wydatków
Niemiecka firma Rheinmetall zanotowała spektakularny wzrost o 26,3% w maju, stając się jednym z liderów europejskiego rynku akcji. Brytyjska BAE Systems zyskała 3%, również korzystając z planów zwiększenia wydatków obronnych w krajach Unii Europejskiej. Plany podniesienia wydatków na obronność do 3% PKB w większości krajów członkowskich tworzą długoterminowe możliwości wzrostu dla europejskiego przemysłu zbrojeniowego.
Sektor obronny zyskuje nie tylko na zwiększonych budżetach, ale także na potrzebie modernizacji i uniezależnienia się od dostawców spoza Europy. Europejskie firmy zbrojeniowe inwestują w zaawansowane technologie, w tym systemy bezzałogowe, cyberbezpieczeństwo oraz systemy obrony przeciwrakietowej. Te inwestycje w badania i rozwój pozycjonują europejski przemysł obronny jako globalnie konkurencyjny.
Przepływy kapitału i oceny analityków
W tygodniu kończącym się 14 maja 2025 roku europejskie fundusze akcyjne odnotowały napływ kapitału w wysokości 8,7 miliarda dolarów. Ten znaczący napływ środków częściowo wynikał ze złagodzenia obaw dotyczących wpływu amerykańskich ceł na europejską gospodarkę. Inwestorzy międzynarodowi dostrzegli atrakcyjne możliwości inwestycyjne na europejskich rynkach, szczególnie w kontekście wysokich wycen na rynku amerykańskim.
Goldman Sachs, jeden z najbardziej wpływowych banków inwestycyjnych, ustanowił cel dla indeksu Stoxx Europe 600 na poziomie 570 punktów w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Oznacza to potencjał wzrostu o około 3,4% względem obecnych poziomów. Analitycy argumentują, że łagodna polityka monetarna ECB oraz oczekiwana poprawa wzrostu gospodarczego w 2026 roku będą wspierać dalsze wzrosty wycen akcji.
Atrakcyjne wyceny względem rynków globalnych
Europejskie spółki handlują z dyskontem względem swoich amerykańskich odpowiedników, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów poszukujących wartości. Wskaźnik forward P/E dla Stoxx Europe 600 wynosi obecnie 13,7x, co jest poniżej 10-letniej średniej wynoszącej 14,3x. To sugeruje, że europejskie akcje nie są przewartościowane pomimo ostatnich wzrostów.
Szczególnie atrakcyjne wydają się europejskie spółki krajowe, które koncentrują swoją działalność na rynkach lokalnych i unikają ryzyka walutowego związanego z eksportem. Te firmy handlują z jeszcze głębszym dyskontem wobec globalnych konkurentów, oferując jednocześnie ekspozycję na ożywienie gospodarcze w Europie. Goldman Sachs wskazuje te spółki jako szczególnie obiecujące w obecnym środowisku rynkowym.
Wyzwania i czynniki ryzyka dla europejskich rynków
Wprowadzenie przez Stany Zjednoczone 20% ceł na europejskie towary w kwietniu 2025 roku stanowi znaczące wyzwanie dla niektórych sektorów gospodarki. Sektor luksusowy ucierpiał najbardziej, z LVMH tracącym 6% wartości, a Kering spadającym o 11%. Sektor bankowy również odczuł negatywny wpływ, z HSBC notującym spadek o 8%, głównie z powodu obaw o wpływ na handel międzynarodowy.
Spowolnienie gospodarcze w Chinach również wpływa na europejskie przedsiębiorstwa, szczególnie te zaangażowane w handel z tym krajem. Eksport do Chin spadł o 13% w styczniu 2025 roku, głównie z powodu mniejszego popytu na europejskie zboża i produkty rolne. Firmy z sektorów przemysłowego i luksusowego szczególnie odczuwają wpływ ograniczonego popytu chińskiego.
Nierównowaga sektorowa jako źródło niepewności
Analiza aktywności sektorowej ujawnia pewne problemy strukturalne w europejskiej gospodarce. Tylko 7 z 19 głównych sektorów odnotowało wzrost aktywności w maju, co wskazuje na nierównomierne ożywienie gospodarcze. Najsłabsze wyniki dotyczą sektora chemicznego i motoryzacyjnego, które borykają się z wysokimi kosztami energii oraz spadającym popytem na samochody z silnikami spalinowymi.
Ta nierównowaga sektorowa stwarza ryzyko koncentracji wzrostów w ograniczonej liczbie branż, co może prowadzić do zwiększonej zmienności rynku. Inwestorzy muszą być świadomi, że obecne wzrosty europejskiego rynku akcji są napędzane głównie przez technologię, banki i sektor obronny, podczas gdy tradycyjne sektory przemysłowe pozostają pod presją.
Europejski rynek akcji wykazuje siłę i odporność pomimo licznych wyzwań globalnych. Kombinacja łagodnej polityki monetarnej, poprawy niektórych wskaźników makroekonomicznych oraz napływu kapitału zagranicznego tworzy solidne fundamenty dla kontynuacji wzrostów. Dla inwestorów poszukujących alternatywy dla wysokich wycen na rynku amerykańskim, Europa oferuje atrakcyjne możliwości przy jednoczesnym zachowaniu umiarkowanego poziomu ryzyka. Kluczowe będzie monitorowanie rozwoju sytuacji geopolitycznej oraz reakcji gospodarki na obecną politykę monetarną ECB.
Europejski rynek akcji pokazuje odporność i potencjał wzrostu dzięki łagodnej polityce ECB, napływowi kapitału i sile kluczowych sektorów.
