Zarząd Kolejkowo SA podjął decyzję o rekomendacji wypłaty dywidendy w wysokości 0,55 złotych na akcję za rok 2024, co stanowi łączną kwotę 660 tysięcy złotych. Dzień dywidendy ustalono na 7 sierpnia 2025 roku, a wypłata nastąpi 28 sierpnia. To pierwsza dywidenda spółki od debiutu na NewConnect w kwietniu 2025 roku, która potwierdza realizację strategii dzielenia się zyskami z akcjonariuszami już od pierwszego roku obecności na giełdzie. Decyzja wpisuje się w deklarowaną politykę przeznaczania minimum 25 procent zysku netto na wypłaty dla inwestorów.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Kiedy wypłata dywidendy Kolejkowo? | Dzień dywidendy 7 sierpnia 2025, wypłata 28 sierpnia 2025 roku |
| Ile wynosi dywidenda na akcję? | 0,55 złotych na akcję, łącznie 660 tysięcy złotych dla wszystkich akcjonariuszy |
| Jaka jest stopa dywidendy? | Około 1,2% przy obecnym kursie akcji Kolejkowo na poziomie 46 złotych |
Spis treści:
Polityka dywidendowa po debiucie giełdowym
Kolejkowo zadebiutowało na rynku NewConnect 8 kwietnia 2025 roku, prezentując inwestorom jasną strategię wypłat dywidend. Prezes Jakub Paczyński już podczas procesu przygotowań do IPO deklarował przeznaczanie co najmniej 25 procent zysku netto na dywidendy dla akcjonariuszy. Obecna propozycja wypłaty 0,55 złotych na akcję stanowi realizację tej obietnicy, choć stanowi znacznie niższą kwotę niż historyczna dywidenda z 2023 roku wynosząca 4,50 złotych na akcję. Różnica wynika ze zmiany struktury kapitałowej po wejściu na giełdę oraz potrzeby reinwestycji w rozwój spółki.
Wyniki finansowe uzasadniające wypłatę
W 2024 roku Kolejkowo osiągnęło przychody netto na poziomie 15 milionów złotych, zysk EBITDA wyniósł 4,5 miliona złotych, a zysk netto sięgnął 2,6 miliona złotych. Planowana dywidenda Kolejkowo w wysokości 660 tysięcy złotych stanowi około 25 procent wypracowanego zysku netto, co jest zgodne z zapowiedzianą polityką. Spółka utrzymuje stabilną sytuację finansową z wskaźnikiem zadłużenia na poziomie 0,8x EBITDA, co pozostawia przestrzeń na dalszy rozwój i inwestycje. Porównując stopę dywidendy około 1,2 procent do średnich wskaźników na NewConnect, gdzie tylko 12 procent spółek wypłaca dywidendy ze średnią stopą 8 procent, Kolejkowo prezentuje umiarkowane podejście.
Kapitalizacja i wycena rynkowa
Obecna kapitalizacja Kolejkowo wynosi 55,2 miliona złotych przy 1,2 miliona akcji w obrocie i kursie oscylującym wokół 46 złotych za akcję. Wskaźnik P/E na poziomie 13,8 przy prognozowanym zysku netto 4 miliony złotych w 2025 roku wskazuje na umiarkowaną wycenę w kontekście planów ekspansji. Wartość przedsiębiorstwa EV wynosi 54,96 miliona złotych, co przy EBITDA 4,5 miliona złotych daje wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 12,2x. W porównaniu do średniej dla sektora rozrywkowego wynoszącej 8-10x, Kolejkowo handluje się z premium odzwierciedlającym oczekiwania związane z przyszłym wzrostem.
Historia rozwoju od namiotu do giełdy
Początki Kolejkowo sięgają 2014 roku, kiedy pierwsza wystawa makiet miast powstała w formie tymczasowego namiotu w Karpaczu. Przez ponad dekadę spółka systematycznie rozwijała swoją działalność, tworząc unikalne wystawy łączące edukację z rozrywką. Obecnie firma zarządza trzema stałymi lokalizacjami we Wrocławiu, Gliwicach i Jeleniej Górze, prezentując makiety rzeczywistych miast w skali 1:87 z ruchomymi elementami takimi jak pociągi i samochody.
Ewolucja modelu biznesowego
Kluczowym momentem w rozwoju było uruchomienie w 2023 roku nowoczesnej modelarni w Jeleniej Górze o powierzchni 900 metrów kwadratowych. Ta inwestycja pozwoliła na dywersyfikację źródeł przychodów – obecnie bilety stanowią 70 procent wpływów, a pozostałe 30 procent pochodzi z warsztatów modelarskich, sprzedaży pamiątek oraz reklam umieszczanych na makietach. W czerwcu 2023 roku przychody miesięczne wzrosły o 384 procent rok do roku do 820 tysięcy złotych, głównie dzięki wystawie czasowej „Miasto z Piasku”. Ten sukces potwierdził skuteczność strategii łączenia stałych wystaw z wydarzeniami tematycznymi.
Przygotowania do debiutu na NewConnect
Proces wejścia na rynek kapitałowy poprzedził kilkumiesięczny okres intensywnych przygotowań. W dniu 7 kwietnia 2025 roku odbyła się prezentacja inwestorska, podczas której prezes Paczyński szczegółowo omówił plany rozwoju i prognozy finansowe. Spółka zaprezentowała ambitne cele: zysk netto 4 miliony złotych w 2025 roku i 7 milionów złotych w 2026 roku. Debiut 8 kwietnia przy cenie 40 złotych za akcję został pozytywnie przyjęty przez rynek, a w pierwszych tygodniach notowań kurs osiągnął maksimum 45 złotych.
Ekspansja i plany rozwojowe
Strategia rozwoju Kolejkowo koncentruje się na ekspansji terytorialnej oraz wprowadzaniu innowacyjnych technologii. Kluczowym elementem planów jest otwarcie nowej wystawy w Warszawie w grudniu 2024 roku. Obiekt o powierzchni 1000 metrów kwadratowych ma prezentować miniatury stolicy i regionu Mazowsza z wykorzystaniem technologii augmented reality. Według szacunków zarządu, pełne uruchomienie warszawskiej lokalizacji powinno przynieść w 2026 roku dodatkowe 7 milionów złotych zysku netto.
Potencjał warszawskiego rynku
Historyczne dane pokazują znaczący wpływ nowych oddziałów na wyniki finansowe spółki. Po otwarciu modelarni w Jeleniej Górze przychody miesięczne wzrosły z 576 tysięcy złotych do 820 tysięcy złotych, co oznacza wzrost o 42 procent rok do roku. W przypadku Warszawy, biorąc pod uwagę trzykrotnie większą populację niż Wrocław, realistyczne wydaje się podwojenie liczby odwiedzających z obecnych 340 tysięcy rocznie. Wprowadzenie unikalnych elementów jak kolejka magnetyczna czy interaktywne gry terenowe ma zminimalizować ryzyko konkurencji z istniejącym Parkiem Miniatur Województwa Mazowieckiego.
Innowacje technologiczne
Kolejkowo planuje wdrożenie aplikacji mobilnej z przewodnikiem AR do końca 2025 roku, co ma zwiększyć atrakcyjność oferty dla młodszych odbiorców. Spółka testuje również model franczyzowy dla mniejszych miast – pilotaż rozpoczęty w 2024 roku w Lublinie może stać się podstawą do szerszej ekspansji. Dodatkowo rozwijana jest współpraca z muzeami kolejowymi w Niemczech i Czechach, co może otworzyć drogę do internacjonalizacji marki. Planowane jest również uruchomienie kanału YouTube z filmami edukacyjnymi z celem osiągnięcia 500 tysięcy subskrybentów do 2026 roku.
Pozycja na rynku i konkurencja
Polski rynek rozrywki i mediów osiągnął w 2024 roku wartość 64,8 miliarda złotych, a segment rozrywki edukacyjnej rośnie w tempie 6,8 procent rocznie. Kolejkowo operuje w niszy łączącej edukację z rozrywką, która wpisuje się w globalny trend „edutainment”. Spółka wyróżnia się na tle 10 największych parków miniatur w Polsce dynamicznymi makietami z ruchomymi elementami, integracją z nowoczesnymi technologiami oraz dywersyfikowanym modelem przychodów.
Analiza konkurencyjna
W porównaniu do konkurencji takiej jak parki w Inwałdzie czy Mikroskala, Kolejkowo oferuje bardziej zaawansowane technologicznie doświadczenia. Podczas gdy większość konkurentów generuje 60-80 procent przychodów ze sprzedaży biletów, Kolejkowo osiąga tylko 70 procent z tego źródła, co świadczy o lepszej dywersyfikacji. Dodatkowo spółka jako jedyna w branży wprowadza regularne wystawy czasowe, co pozwala na wielokrotne odwiedziny tych samych klientów. Brak spółek giełdowych w tej niszy utrudnia bezpośrednie porównania finansowe, jednak wskaźnik P/S na poziomie 3,7x jest wyższy od średniej 2,1x dla sektora rekreacji na NewConnect.
Współpraca z sektorem edukacji
Istotnym elementem strategii jest rozwijanie współpracy z placówkami edukacyjnymi. Pilotażowy program edukacji formalnej objął w 2024 roku 15 tysięcy uczniów, co pokazuje potencjał tego segmentu rynku. Spółka planuje licencjonowanie swojej technologii budowy dynamicznych makiet – szacowany rynek w Europie Środkowej wynosi 120 milionów złotych. Te kierunki rozwoju mogą znacząco zwiększyć przychody pozabiletowe i zmniejszyć sezonowość działalności.
Wyzwania i perspektywy finansowe
Głównym wyzwaniem dla Kolejkowo pozostaje sezonowość działalności – 55 procent przychodów spółka generuje w okresie maj-wrzesień. Ta charakterystyka wymaga sprawnego zarządzania płynnością, szczególnie przy jednoczesnych inwestycjach rozwojowych. Wprowadzenie wystaw czasowych o tematyce zimowej, takich jak „Świąteczna kolejka” w 2023 roku, stanowi próbę złagodzenia tego efektu. Presja kosztowa związana z rosnącymi wymogami regulacyjnymi również wpływa na rentowność – modernizacja oświetlenia LED we wrocławskiej siedzibie zwiększyła koszty operacyjne o 15 procent kwartalnie.
Prognozy na lata 2025-2026
Zarząd przedstawił ambitne cele finansowe na najbliższe lata. Przychody netto mają wzrosnąć do 21 milionów złotych w 2025 roku i 28 milionów złotych w 2026 roku. EBITDA ma osiągnąć odpowiednio 6 milionów i 9 milionów złotych, a zysk netto 4 miliony i 7 milionów złotych. Dywidenda Kolejkowo ma stanowić 25-30 procent zysku netto w całym okresie prognozy. Realizacja tych celów będzie zależeć od skutecznej integracji warszawskiej lokalizacji oraz rozwoju cyfrowych usług dodatkowych.
Kolejkowo SA jako jedna z nielicznych spółek na NewConnect oferujących regularną dywidendę już od pierwszego roku po debiucie prezentuje interesującą propozycję dla inwestorów długoterminowych. Połączenie ekspozycji na dynamicznie rosnący sektor rozrywki edukacyjnej z systematycznymi wypłatami dla akcjonariuszy może przyciągnąć zarówno inwestorów wzrostowych, jak i tych nastawionych na dochód. Sukces realizacji ambitnych planów ekspansji będzie kluczowy dla utrzymania obecnej wyceny i dalszego wzrostu wartości spółki.
Kolejkowo planuje wypłatę pierwszej dywidendy po debiucie na NewConnect – 0,55 zł na akcję w sierpniu 2025. Spółka realizuje strategię dzielenia się zyskami z akcjonariuszami.
