Spis treści:
Globalny kontekst rynkowy: kontrast między USA a Europą
Środowa sesja na Wall Street przyniosła znaczące spadki głównych indeksów, które wpłynęły na globalne nastroje inwestycyjne. Dow Jones Industrial stracił 1,73%, S&P 500 obniżył się o 2,24%, a Nasdaq Composite zanotował spadek aż o 3,07%. Przyczyną tych ruchów były przede wszystkim obawy związane z rosnącymi stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych oraz niepewnością dotyczącą dalszych działań amerykańskiej administracji w zakresie polityki handlowej.
W przeciwieństwie do tego, europejskie rynki wykazały większą odporność. Indeks DAX wzrósł o 0,39%, a kontrakty terminowe na Stoxx 50 wskazywały na wzrosty przekraczające 1%. Ta różnica wynika z odmiennego cyklu polityki monetarnej prowadzonej przez Europejski Bank Centralny oraz struktury sektorowej europejskich giełd, które są mniej zależne od technologicznych gigantów i bardziej zdywersyfikowane. Ponadto niższe wyceny spółek w Europie przyciągają kapitał inwestorów szukających alternatywy wobec amerykańskich aktywów.
Oczekiwania przed czwartkową sesją GPW
Przed rozpoczęciem czwartkowej sesji na warszawskiej giełdzie eksperci spodziewają się umiarkowanych wzrostów, co potwierdzają prognozy analityków rynku kapitałowego. WIG20 ma szansę kontynuować pozytywną passę, korzystając z napływu kapitału zagranicznego oraz optymizmu związanego z oczekiwanym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego.
Decyzje EBC są obecnie kluczowym czynnikiem kształtującym nastroje inwestorów. Oczekiwana jest obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co miałoby stanowić kolejny krok w cyklu łagodzenia polityki monetarnej rozpoczętym w marcu 2024 roku. Inwestorzy liczą, że taki ruch pobudzi gospodarkę strefy euro i pozytywnie wpłynie na rynki akcji, w tym na GPW.
Kluczowe czynniki wpływające na sesję
Obniżka stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny jest jednym z najważniejszych wydarzeń dnia. Spodziewany spadek stopy depozytowej do poziomu 2,25% ma za zadanie złagodzić skutki spowolnienia gospodarczego w strefie euro, która odnotowała jedynie 0,2% wzrostu PKB w pierwszym kwartale 2025 roku. Ta decyzja powinna wpłynąć korzystnie na dostępność kredytów i zachęcić przedsiębiorstwa do inwestycji.
Reakcja rynku walutowego również będzie istotna dla kształtowania wyników sesji GPW. Analitycy przewidują możliwe osłabienie euro względem złotego i dolara amerykańskiego, co może przełożyć się na korekty kursu EUR/PLN w przedziale 4,26–4,28. Ruchy te będą miały bezpośredni wpływ na spółki eksportowe notowane na GPW oraz na rentowność firm importujących surowce.
Sektorowe perspektywy i liderzy wzrostów
Sektor bankowy jest jednym z największych beneficjentów oczekiwanej decyzji EBC. Obniżka stóp procentowych może poprawić marże odsetkowe instytucji finansowych poprzez zwiększenie popytu na kredyty i lepsze warunki refinansowania długu. Wśród liderów wzrostów wyróżniają się PKO BP oraz Pekao, które już odnotowały wzrosty na poziomie około 3% podczas porannej sesji.
W segmencie technologicznych gigantów sytuacja jest bardziej zróżnicowana. Duże korporacje wykazują umiarkowaną reakcję na obniżkę stóp ze względu na swoją globalną ekspozycję i wysokie wyceny. Natomiast mniejsze i średnie przedsiębiorstwa mogą skorzystać bardziej bezpośrednio z tańszego finansowania oraz poprawiającej się koniunktury gospodarczej w regionie.
Ryzyka i możliwe scenariusze
Geopolityczne zagrożenia nadal pozostają istotnym elementem ryzyka dla GPW. Nałożenie przez USA ceł na import stali z UE wywołało niepokój inwestorów, choć polski rynek wykazuje odporność dzięki relatywnie ograniczonej ekspozycji oraz korzystnym relacjom handlowym z Chinami, które zostały wyłączone z ostatnich restrykcji celnych.
Analitycy BNP Paribas wskazują trzy możliwe scenariusze rozwoju sytuacji po decyzjach EBC: scenariusz bazowy zakładający kontynuację łagodzenia polityki monetarnej i wzrost indeksu WIG20 do poziomu około 2700 punktów; scenariusz gołębi z szybszymi cięciami stóp procentowych skutkujący krótkotrwałą przeceną euro i dalszym napływem kapitału do spółek eksportowych; oraz scenariusz jastrzębi zakładający wstrzymanie się EBC od dalszych cięć ze względu na ryzyko inflacyjne, co mogłoby wywołać korektę o 5-7%.
Długoterminowe perspektywy dla GPW
Analiza historyczna pokazuje, że warszawska giełda stała się znacznie bardziej odporna na globalne kryzysy niż jeszcze kilka lat temu. Po doświadczeniach kryzysu surowcowego w 2024 roku oraz pandemii struktura rynku uległa dywersyfikacji – zwiększył się udział sektora fintech i logistyki, co ogranicza sezonowość i zmienność indeksu.
Również rosnąca rola inwestorów instytucjonalnych i funduszy zagranicznych stabilizuje rynek akcji w Polsce. Wzrost udziału tych podmiotów w obrotach sprzyja profesjonalizacji rynku oraz zmniejsza podatność na impulsy spekulacyjne ze strony inwestorów detalicznych.
Podsumowanie
Czwartkowa sesja GPW potwierdza pozycję warszawskiej giełdy jako regionalnego lidera wzrostów pomimo globalnych turbulencji. Decyzje Europejskiego Banku Centralnego dotyczące polityki monetarnej będą miały kluczowe znaczenie dla dalszego rozwoju sytuacji rynkowej. Inwestorzy powinni uważnie śledzić wydarzenia ekonomiczne oraz elastycznie dostosowywać swoje strategie inwestycyjne do zmieniających się warunków.
Każde wydarzenie gospodarcze niesie ze sobą nowe możliwości – tak jak każda rozgrywka sportowa ma swoich zwycięzców nawet w trudnych okolicznościach. Dla dobrze poinformowanych graczy na rynku kapitałowym czwartkowa sesja może okazać się początkiem kolejnej udanej serii wzrostowej.
