Czas na tani zakup Bitcoina się kończy – kluczowe prognozy Arthura Hayesa na 2025 rok

Makroekonomiczne uwarunkowania wzrostu Bitcoina

W perspektywie nadchodzących lat kluczowe znaczenie dla rynku kryptowalut mają decyzje podejmowane przez instytucje finansowe, przede wszystkim amerykańską Rezerwę Federalną (Fed). Arthur Hayes, znany analityk i współzałożyciel giełdy BitMEX, wskazuje na fundamentalne zmiany w polityce monetarnej Fed jako główny katalizator dla wzrostu wartości Bitcoina. Po latach restrykcyjnej polityki polegającej na ograniczaniu podaży pieniądza (Quantitative Tightening), Fed planuje powrót do polityki luzowania ilościowego (Quantitative Easing), co oznacza zwiększenie płynności na rynku. W efekcie kapitał inwestorów może zostać skierowany w stronę aktywów o wyższym potencjale wzrostu, takich jak Bitcoin. Równolegle Departament Skarbu USA wprowadza programy wykupu obligacji skarbowych, które mają stabilizować rynek długu oraz przekierowywać inwestorów ku bardziej zmiennym aktywom.

Polityka Rezerwy Federalnej jako katalizator

Quantitative Easing (QE) to narzędzie stosowane przez banki centralne polegające na skupie obligacji rządowych lub innych papierów wartościowych w celu zwiększenia podaży pieniądza i obniżenia kosztu kredytu. Przykładowo, w okresie kryzysu finansowego w latach 2008–2014 QE pomogło pobudzić gospodarkę poprzez zwiększenie dostępności kapitału. W kontekście Bitcoina mechanizm ten przekłada się na wzrost zainteresowania inwestorów aktywami alternatywnymi ze względu na obniżoną atrakcyjność tradycyjnych instrumentów finansowych. Hayes podkreśla, że od momentu rozpoczęcia ostatniej rundy QE bilans Fed wzrósł o ponad bilion dolarów, co koreluje z istotnym wzrostem ceny BTC. W praktyce oznacza to, że większa płynność sprzyja napływowi środków do rynku kryptowalut.

Wpływ wykupów obligacji przez Departament Skarbu

Departament Skarbu USA zapowiedział program wykupu obligacji o wartości około 6 miliardów dolarów rocznie w latach 2025–2029. Operacja ta ma za zadanie stabilizować rynek długu oraz umożliwić redukcję kosztów obsługi zadłużenia państwowego. Z punktu widzenia rynku kryptowalut ważne jest jednak to, że program ten przekierowuje część kapitału inwestorów z bezpiecznych obligacji skarbowych do bardziej rentownych aktywów, w tym Bitcoina. Już po ogłoszeniu tego programu cena BTC zanotowała skok o ponad 14%, co potwierdza tezę o rosnącym zainteresowaniu inwestorów kryptowalutami jako atrakcyjną alternatywą inwestycyjną.

Strategiczna Rezerwa Bitcoinów – Nowy paradygmat

W marcu 2025 roku administracja USA podjęła bezprecedensową decyzję o utworzeniu Strategicznej Rezerwy Bitcoinów (SBR). To innowacyjne rozwiązanie zakłada gromadzenie rezerw państwowych w postaci cyfrowych aktywów oraz ich wykorzystanie jako narzędzia stabilizującego rynek i zwiększającego wiarygodność Bitcoina jako klasy aktywów. SBR ma być finansowana zarówno skonfiskowanymi wcześniej kryptowalutami, jak i środkami pochodzącymi z wykupu obligacji oraz sprzedaży certyfikatów złota. Taka struktura pozwala rządowi nie tylko zabezpieczyć się przed inflacją, ale również aktywnie kształtować warunki rynkowe dla dalszego rozwoju ekosystemu kryptowalutowego.

Struktura i finansowanie rezerwy

Strategiczna Rezerwa Bitcoinów początkowo opiera się na skonfiskowanych BTC o wartości około 3,2 miliarda dolarów. W kolejnych latach planowane jest coroczne dokupowanie około 200 tysięcy tokenów Bitcoin przez Departament Skarbu, co do roku 2029 da około miliona nowych jednostek – stanowiących blisko pięć procent całkowitej podaży tej kryptowaluty. Finansowanie tych zakupów będzie pochodzić między innymi z redystrybucji zysków Fed z programu QE oraz ze sprzedaży certyfikatów złota rezerw federalnych. Taka unikalna struktura umożliwia efektywne zarządzanie rezerwami państwowymi oraz jednocześnie umacnia pozycję Bitcoina jako oficjalnego instrumentu finansowego.

Skutki dla rynku kryptowalut

Utworzenie SBR oznacza istotny krok w kierunku pełnej legitymizacji Bitcoina przez instytucje państwowe. Raporty Departamentu Skarbu oraz analizy rynkowe wskazują, że każde publiczne ogłoszenie zakupu BTC przez rząd wywołuje średni dzienny wzrost ceny o ponad cztery procent. Ponadto wymóg kwartalnych audytów rezerw zwiększa przejrzystość i eliminuje obawy dotyczące manipulacji czy nadmiernego ryzyka. To z kolei przyciąga nowe grupy inwestorów instytucjonalnych oraz indywidualnych, budując solidne fundamenty pod dalszy rozwój rynku kryptowalut.

Dynamika rynkowa: Pomiędzy rekordami a korektami

Po dynamicznym wzroście cen w ostatnich kwartałach 2024 roku Bitcoin osiągnął historyczne maksima przekraczające sto tysięcy dolarów za jeden token. Jednakże wraz z nadejściem roku bieżącego pojawiły się korekty sięgające dwudziestu kilku procent, które wielu inwestorom wydają się sygnałem niepewności. Arthur Hayes podkreśla jednak, że obecny spadek należy traktować jako naturalną fazę cyklu hossy i bessy charakterystyczną dla rynku kryptowalut. Dla potencjalnych nabywców jest to ostatnia okazja do zakupu BTC po relatywnie niskiej cenie przed spodziewanym kolejnym rajdem cenowym.

Historyczne szczyty i obecna korekta

W grudniu 2024 roku Bitcoin ustanowił nowe rekordowe maksimum powyżej poziomu 108 tysięcy dolarów. W pierwszym kwartale bieżącego roku nastąpiła korekta wynosząca około 22%, która sprowadziła kurs do okolic 85 tysięcy dolarów. Takie spadki były obserwowane również podczas poprzednich cykli rynkowych – zarówno w latach 2017, jak i 2021 – jednak nie zmieniły one długoterminowej tendencji wzrostowej tej kryptowaluty. Obecny moment jest więc oceniany przez ekspertów jako „ostatnia szansa” na zakup Bitcoina przed kolejnym znaczącym wzrostem cen.

Rola inwestorów instytucjonalnych

Kolejnym czynnikiem dynamizującym rynek są zakupy dokonane przez duże fundusze i firmy inwestycyjne. MicroStrategy pozostaje jednym z najbardziej zaangażowanych graczy – firma posiada obecnie ponad pół miliona tokenów BTC o wartości blisko pięćdziesięciu miliardów dolarów. W pierwszym kwartale 2025 roku dokonała zakupu ponad sześciu tysięcy jednostek po średniej cenie odpowiadającej aktualnym poziomom rynkowym, osiągając znaczące zwroty już po trzech miesiącach. Równocześnie fundusze ETF związane z Bitcoinem notują silny napływ kapitału szczególnie z regionu Azji i Europy, co świadczy o rosnącym zainteresowaniu instytucji zagranicznych tym segmentem rynku.

Bitcoin vs. tradycyjne aktywa: Analiza porównawcza

Z punktu widzenia inwestora ważne jest rozumienie relacji Bitcoina względem klasycznych aktywów takich jak złoto czy indeksy giełdowe. Badania wskazują na rosnącą korelację pomiędzy BTC a głównymi indeksami akcji, co odzwierciedla jego ewolucję od spekulacyjnego instrumentu do elementu portfela dywersyfikacyjnego. Jednocześnie Bitcoin zachowuje cechy zabezpieczenia przed inflacją – często porównywany jest do cyfrowego złota ze względu na ograniczoną podaż oraz odporność na manipulacje polityczne czy gospodarcze.

Korelacje z indeksami giełdowymi i złotem

Analizy danych historycznych za okres ostatnich kilku lat pokazują wyższą korelację Bitcoina z indeksami giełdowymi niż ze złotem. Na przykład współczynnik korelacji z indeksem S&P500 wynosi około 0,88 przy jednoczesnym wskaźniku około 0,63 względem złota. W praktyce oznacza to, że ruchy cenowe BTC bywają silniej związane ze zmianami sentymentu na globalnych rynkach kapitałowych niż ze zmianami wartości metali szlachetnych. Niemniej jednak jego hybrydowy charakter sprawia, że stanowi atrakcyjną alternatywę zarówno dla inwestorów technologicznych, jak i tradycjonalistycznych.

Mechanizmy zabezpieczenia przed inflacją

W warunkach rosnącej inflacji utrzymanie siły nabywczej kapitału staje się wyzwaniem dla każdego inwestora. Dane za pierwsze miesiące 2025 roku wskazują, że Bitcoin przewyższył efektywnością tradycyjne obligacje skarbowe oraz złoto pod względem realnej stopy zwrotu skorygowanej o inflację wynoszącą około 3,4% rocznie w USA. Kryptowaluta wygenerowała zwrot netto ponad czterdziestu procent w tym okresie wobec kilku procent dla złota czy kilkunastu dla indeksu akcji S&P500. To potwierdza rosnącą rolę Bitcoina jako skutecznego zabezpieczenia kapitału przed utratą wartości pieniądza.

Perspektywy na lata 2025–2026: Scenariusze rozwoju

Prognozy Arthura Hayesa wyznaczają ścieżkę dynamicznego wzrostu wartości Bitcoina aż do poziomu ćwierć miliona dolarów pod koniec bieżącego roku kalendarzowego. Jego analiza opiera się na trzech etapach – od lokalnego dna cenowego przez fale wzrostową aż po finałowy rajd wywołany cięciami stóp procentowych przez Fed i dalszym luzowaniem ilościowym monetarnym globalnym trendom ekspansji pieniężnej M2 sprzyjającym aprecjacji aktyw cyfrowych.

Prognoza Hayesa: $250 000 do grudnia 2025

Hayes przewiduje najpierw konsolidację cenową wokół poziomu około 76 500 USD jako lokalne minimum pierwszego kwartału roku. Następnie spodziewa się wzrostu kursu powyżej stu dziesięciu tysięcy dolarów jeszcze przed końcem trzeciego kwartału dzięki kontynuacji programu QE Fed oraz poprawiającemu się sentymentowi rynkowemu. Ostateczny skok do poziomu około ćwierć miliona dolarów ma nastąpić po ogłoszeniu obniżek stóp procentowych przez amerykański bank centralny oraz dalszym zwiększeniu globalnej podaży pieniądza M2 prognozowanej na wzrost powyżej sześciu procent w skali roku.

Ryzyka i alternatywne scenariusze

Mimo entuzjastycznych prognoz należy uwzględnić możliwe czynniki ryzyka mogące zahamować szybki wzrost