Czy cena złota w maju 2025 roku zaskoczy inwestorów kolejną zmiennością? W ostatni piątek majowego tygodnia złoto zdrożało o 0,7%, osiągając 3 231,90 USD za uncję. Jednak mimo tego wzrostu, w ujęciu tygodniowym zanotowano spadek o 1,6%. Takie ruchy cenowe mają istotne znaczenie dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych, zwłaszcza w kontekście wpływu osłabienia dolara na cenę złota oraz zmieniającej się sytuacji geopolitycznej i ekonomicznej.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie zmiany odnotowała cena złota w maju 2025? | W maju 2025 cena złota wzrosła o 0,7% w piątek, ale spadła o 1,6% w skali tygodnia. |
| Jaki jest wpływ osłabienia dolara na cenę złota w maju 2025? | Osłabienie dolara o 0,3% w piątek podniosło cenę złota, ale tygodniowo dominowały czynniki spadkowe. |
| Jak prognozy cen złota na II kwartał 2025 wpływają na inwestycje? | Prognozy Goldman Sachs i Bank of America wskazują na możliwy wzrost cen do 3 300-3 500 USD za uncję, co sugeruje okazje inwestycyjne. |
Spis treści:
Jak wygląda dynamika ceny złota i kluczowe wskaźniki w maju 2025?
W ostatni piątek maja cena złota na giełdzie Comex wzrosła o 0,7%, osiągając poziom 3 231,90 USD za uncję. Ten wzrost nastąpił po trzech dniach spadków i był wspierany przez osłabienie dolara amerykańskiego o około 0,3% względem koszyka walutowego. Pomimo tego krótkoterminowego odbicia, tygodniowa strata wyniosła aż 1,6%, a dwutygodniowy spadek osiągnął poziom -2,3%, co stanowi największą korektę od listopada zeszłego roku.
Na rynku polskim kluczową rolę odgrywa kurs USD/PLN, który wynosi obecnie około 3,76 zł. Prognozy analityków Wells Fargo wskazują na dalsze umocnienie dolara do około 3,86 zł w drugim kwartale tego roku. W efekcie cena złota wyrażona w polskiej walucie utrzymuje się między 8 540 a 8 600 PLN za uncję. Takie zmiany mają bezpośredni wpływ na rentowność inwestycji dla polskich nabywców metalu szlachetnego.
Jakie są bezpośrednie konsekwencje zmian ceny złota dla rynku finansowego?
Spadki ceny złota skutkują odpływem kapitału z funduszy ETF opartych na tym metalu – tylko w ciągu tygodnia z rynku wycofano około 1,2 mld USD. Jednocześnie banki centralne Chin i Rosji ograniczyły swoje zakupy o około 23% względem średniej z pierwszego kwartału roku. To z kolei przełożyło się na spadek indeksu górniczego NYSE Arca Gold Bugs o ponad 4%.
Te wydarzenia pokazują wyraźnie, że mimo chwilowych wzrostów, rynek złota pozostaje pod presją czynników globalnych – politycznych i ekonomicznych. Osłabienie popytu ze strony dużych graczy instytucjonalnych może zwiastować dalsze korekty lub przynajmniej okres zwiększonej zmienności.
Dlaczego ograniczenie zakupów przez banki centralne jest tak istotne?
Banki centralne tradycyjnie pełnią rolę stabilizatorów rynku metali szlachetnych poprzez regularne zakupy. Ich ograniczenie oznacza mniejszy popyt fundamentalny i sygnał ostrożności wobec globalnej niepewności. W przypadku Chin i Rosji to także efekt napięć geopolitycznych oraz konieczności zarządzania rezerwami walutowymi bardziej konserwatywnie.
Jakie trendy obserwowaliśmy w ostatnich miesiącach na rynku złota?
W pierwszych miesiącach roku cena złota notowała rekordowe poziomy – od przekroczenia granicy 3 000 USD za uncję już w styczniu do historycznego maksimum blisko 3 494 USD w połowie kwietnia. Główne czynniki to kontrowersje wokół polityki pieniężnej Fed oraz narastające napięcia geopolityczne – zwłaszcza konflikt na Bliskim Wschodzie i sankcje nakładane przez USA na Chiny.
Dodatkowo inflacja w strefie euro przekroczyła próg bezpieczeństwa osiągając poziom ponad 5%, co zwykle sprzyja inwestycjom zabezpieczającym przed utratą wartości pieniądza – takim jak właśnie złoto.
Jak obecny trend porównuje się z poprzednimi latami?
Analiza historyczna pokazuje podobieństwa do listopada zeszłego roku, kiedy to również wystąpiła dwutygodniowa korekta rzędu ponad 4%. W latach wcześniejszych – podczas kryzysu pandemicznego czy wojny handlowej – ceny potrafiły rosnąć nawet o kilkadziesiąt procent rocznie. To wskazuje na cykliczny charakter rynku i potrzebę ostrożności przy interpretacji krótkoterminowych spadków.
Jakie są najnowsze prognozy cen złota na II kwartał 2025?
Eksperci z Goldman Sachs podnoszą swoje prognozy do poziomu około 3 300 USD za uncję, widząc potencjał wzrostowy wynikający z możliwej eskalacji napięć geopolitycznych i luzowania polityki Fed. Bank of America jest bardziej optymistyczny – przewiduje scenariusz nawet do poziomu 3 500 USD przy dalszym nasileniu konfliktu wokół Tajwanu.
Z drugiej strony JPMorgan ostrzega przed korektą do około 3 050 USD jeżeli Fed utrzyma restrykcyjną politykę stóp procentowych. Analitycy zwracają uwagę także na techniczne poziomy wsparcia i oporu: obecna średnia ruchoma z ostatnich miesięcy oscyluje wokół poziomu nieco powyżej 3 170 USD.
Jak ryzyka średnioterminowe mogą wpłynąć na ceny?
Krytycznym czynnikiem pozostaje polityka Federal Reserve – rynek terminowy ocenia prawdopodobieństwo obniżki stóp dopiero jesienią tego roku na około 78%. Z kolei kurs dolara amerykańskiego wobec polskiego złotego może jeszcze umocnić się do wartości blisko 3,92 PLN pod koniec roku. Dodatkowo malejące zużycie przemysłowe metalu szlachetnego (spadek o ok.7%) może ograniczać popyt poza segmentem inwestycyjnym.
Jak zmienność ceny złota wpływa na portfele inwestycyjne polskich inwestorów?
Dla osób indywidualnych posiadających ponadprzeciętną ekspozycję (ponad15%) na złoto oznacza to średnio około10% spadek wartości portfela. Jednocześnie fundusze emerytalne (OFE) zwiększają alokację w metaliczny kruszec do ponad8% aktywów jako formę zabezpieczenia przed inflacją i niestabilnością rynków finansowych.
Z punktu widzenia realnej stopy zwrotu – mimo krótkoterminowych strat – inwestycje w złoto nadal przewyższają lokaty bankowe czy obligacje skarbowe. Przykładowo od początku roku stopa zwrotu ze złota wyniosła +4,1%, podczas gdy lokaty po uwzględnieniu inflacji dają stratę rzędu -1,2%.
Dlaczego polscy inwestorzy mogą mieć mniejsze korzyści niż zagraniczni?
Mimo że cena złota wzrosła globalnie o ponad26% od początku roku wyrażona w dolarach amerykańskich, aprecjacja ta przekłada się jedynie na9% wzrostu wartości dla polskich nabywców ze względu na umacniającego się rodzimego złotego. To oznacza niemal trzykrotnie mniejszy zysk niż dla inwestorów zagranicznych – paradoks rynku wynikający z kursowych różnic.
Co warto wiedzieć o zwrotach z inwestycji w złoto wobec innych aktywów finansowych?
Mniej znanym faktem jest to, że pomimo znacznej zmienności cena złota przez ostatnie pięć lat wygenerowała zwrot rzędu93%, niemal identyczny jak indeks S&P500 (95%), jednak przy trzykrotnie niższej zmienności ryzyka. Dla porównania polski WIG20 wzrósł „tylko” o64%, co pokazuje atrakcyjność metalu jako stabilnego elementu portfela.
Mimo krótkoterminowej korekty ceny złota w maju oraz odpływu kapitału obserwujemy silne fundamenty długoterminowego wzrostu. Rosnący popyt banków centralnych oraz perspektywa łagodzenia polityki pieniężnej głównych gospodarek światowych stanowią solidną podstawę dla dalszej aprecjacji metalu szlachetnego. Dla polskich inwestorów kluczowym elementem pozostaje monitorowanie kursu USD/PLN oraz odpowiednie dostosowanie strategii inwestycyjnej tak, aby wykorzystać nadchodzące okazje przy minimalizacji ryzyka kursowego.
