Nadchodzące posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w dniach 9-10 maja 2023 roku będzie kluczowe dla przyszłości stóp procentowych w Polsce. Po stabilizacji kosztu pieniądza od jesieni 2022 r., ekonomiści zastanawiają się, czy RPP zdecyduje się na kolejne podwyżki, czy wręcz przeciwnie – rozważy obniżki stóp ze względu na spadek inflacji. W tym artykule przedstawiamy główne scenariusze, jakie mogą się rozegrać podczas zbliżającego się posiedzenia.
Od października 2021 r. stopy procentowe w Polsce wzrosły o 6,65 punktu procentowego. Ten wzrost był odpowiedzią na wysoką inflację, która w lutym 2023 r. osiągnęła poziom 18,4%. Jednak w kwietniu tego roku inflacja spadła do 14,7%, co może skłonić RPP do zmiany strategii.
Spis treści:
Scenariusz 1: Stabilizacja stóp procentowych
Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada, że RPP nie zmieni stóp procentowych. Według ekspertów, RPP już zakończyła cykl podwyżek, zwłaszcza że spadki inflacji są zgodne z oczekiwaniami. Nie oczekuje się również rewolucji w komunikacie RPP, który prawdopodobnie będzie deklarować, że Rada pozostaje w trybie pauzy.
Scenariusz 2: Obniżka stóp procentowych
Niektórzy eksperci uważają, że możliwe jest rozważenie obniżki stóp procentowych jeszcze w tym roku. Seria ostatnich wywiadów z członkami RPP sugeruje, że dezinflacja nabiera tempa, a jednocyfrowa inflacja może być na horyzoncie. W takim przypadku RPP mogłaby rozważyć obniżkę stóp. Jednak eksperci uważają, że rozważania na temat obniżek stóp są przedwczesne, a decyzja o cięciu w warunkach wciąż wysokiej inflacji byłaby błędem.
Warto jednak zauważyć, że na świecie banki centralne nadal podwyższają stopy procentowe. Europejski Bank Centralny (EBC) ostatnio podniósł stopy o 0,50 punktu procentowego, a amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) zdecydowała się na podwyżkę o 0,25 punktu procentowego. W obu przypadkach powodem podwyżek było utrzymywanie się inflacji powyżej celów tych instytucji.
Scenariusz 3: Kontynuacja podwyżek stóp procentowych
Mimo spadku inflacji w Polsce, istnieje także możliwość, że RPP zdecyduje się na dalsze podwyżki stóp procentowych. Ten scenariusz może się rozegrać, jeśli inflacja bazowa oraz porównanie miesięczne wskażą na presję na wzrost cen. Wówczas RPP może uznać, że obecny spadek inflacji jest jedynie przejściowy i kontynuacja podwyżek stóp procentowych będzie konieczna, aby utrzymać inflację na właściwym poziomie.
W najbliższym czasie oczekiwana jest decyzja RPP dotycząca kierunku polityki stóp procentowych. Obecne dane oraz sytuacja gospodarcza skłaniają ekonomistów do różnych scenariuszy – od utrzymania stóp na obecnym poziomie, przez obniżki, aż po ewentualne kolejne podwyżki. Ostateczna decyzja Rady będzie zależeć od oceny sytuacji inflacyjnej, zarówno na rynku krajowym, jak i międzynarodowym. Wszystko wskazuje na to, że zbliżające się posiedzenie RPP będzie kluczowe dla przyszłości stóp procentowych w Polsce.
