Analitycy renomowanej firmy Metals Focus prognozują kolejny rekordowy rok dla złota, przewidując wzrost średniej ceny kruszcu o 35% do poziomu 3,210 USD za uncję w 2025 roku. Główne czynniki napędzające te wzrosty to agresywna polityka handlowa administracji Donalda Trumpa, przedłużające się konflikty geopolityczne oraz systematyczne zakupy złota przez banki centralne na całym świecie. Eksperci przewidują, że rekord ceny złota może zostać pobity już w najbliższych miesiącach, mimo krótkoterminowej zmienności rynkowej.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie są prognozy Metals Focus dla ceny złota w 2025? | Średnia cena ma wzrosnąć o 35% do 3,210 USD za uncję, z potencjałem nowych rekordów powyżej 3,500 USD. |
| Dlaczego polityka Trumpa wpływa na cenę złota? | Cła handlowe i wojny handlowe zwiększają niepewność ekonomiczną, co czyni złoto atrakcyjną bezpieczną przystanią dla inwestorów. |
| Ile złota kupują banki centralne? | W 2025 roku oczekuje się zakupów na poziomie około 1,000 ton, z Polską i Chinami na czele największych nabywców. |
Spis treści:
Fundamenty wzrostu według Metals Focus
Metals Focus, jedna z najbardziej renomowanych firm analitycznych specjalizujących się w metalach szlachetnych, opiera swoje prognozy na trzech kluczowych filarach. Pierwszy z nich to bezprecedensowa skala zakupów złota przez banki centralne, które w 2025 roku mają nabyć około 1,000 ton kruszcu. Drugi filar stanowią rosnące napięcia geopolityczne, szczególnie konflikt na Ukrainie oraz eskalacja sytuacji na Bliskim Wschodzie. Trzeci element to polityka gospodarcza Stanów Zjednoczonych pod kierownictwem Donalda Trumpa, która wprowadza znaczną niepewność na rynki globalne.
Wiarygodność prognoz Metals Focus opiera się na ich dotychczasowych sukcesach w przewidywaniu trendów rynkowych. W 2024 roku firma prawidłowo przewidziała wzrost średniej ceny złota o 16% do poziomu 2,250 USD za uncję, gdy większość analityków spodziewała się korekty. Metodologia firmy uwzględnia zarówno czynniki fundamentalne, takie jak podaż i popyt, jak również makroekonomiczne wskaźniki inflacji, stóp procentowych oraz nastrojów inwestorów. Zespół Metals Focus analizuje również dane z rynków terminowych, pozycjonowanie funduszy hedgingowych oraz przepływy kapitału w funduszach ETF opartych na złocie.
Analiza techniczna wspierająca prognozy
Z perspektywy analizy technicznej, złoto znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym, który trwa nieprzerwanie od 2018 roku. Kluczowe poziomy wsparcia znajdują się obecnie na poziomach 3,200 USD oraz 3,100 USD za uncję. Przełamanie psychologicznej bariery 3,500 USD, którą złoto osiągnęło w kwietniu 2025 roku, otwiera drogę do dalszych wzrostów w kierunku 3,700-3,800 USD. Wskaźniki momentum, takie jak RSI czy MACD, wskazują na kontynuację trendu wzrostowego, choć analitycy ostrzegają przed możliwością krótkoterminowych korekt technicznych.
Wpływ polityki Trumpa na rynek złota
Polityka handlowa administracji Donalda Trumpa stała się jednym z najważniejszych czynników wpływających na rekord ceny złota w 2025 roku. Wprowadzenie ceł na poziomie 60% na towary z Chin oraz 10-20% na produkty z pozostałych krajów wywołało obawy o wybuch globalnej wojny handlowej. Te działania zwiększają ryzyko inflacji w Stanach Zjednoczonych, co z kolei osłabia dolara amerykańskiego i czyni złoto bardziej atrakcyjnym dla inwestorów międzynarodowych. Dodatkowo, zapowiedzi masowych deportacji imigrantów oraz zwiększenia wydatków na obronność mogą doprowadzić do dalszego wzrostu deficytu budżetowego USA.
Reakcja rynków finansowych na politykę Trumpa była natychmiastowa i znacząca. W pierwszym kwartale 2025 roku dolar amerykański osłabł o 6% względem koszyka głównych walut, co bezpośrednio przełożyło się na wzrost ceny złota wyrażonej w USD. Metals Focus zwraca uwagę, że historycznie okresy wysokiej niepewności handlowej korelowały z silnymi wzrostami cen kruszców szlachetnych. Przykładowo, podczas wojny handlowej z Chinami w latach 2018-2019, złoto zyskało na wartości ponad 30%.
Implikacje dla polityki monetarnej
Polityka fiskalna Trumpa stawia przed Rezerwą Federalną trudne wybory dotyczące stóp procentowych. Z jednej strony, rosnąca inflacja wynikająca z ceł handlowych sugeruje potrzebę podwyżek stóp procentowych. Z drugiej strony, spowolnienie wzrostu gospodarczego spowodowane wojnami handlowymi może wymagać ich obniżenia. Ta niepewność co do kierunku polityki monetarnej Fed zwiększa atrakcyjność złota jako aktywa nieskorelowanego z tradycyjnymi instrumentami finansowymi. Metals Focus przewiduje, że Fed utrzyma stopy na obecnym poziomie przez większość 2025 roku, co będzie sprzyjać dalszym wzrostom cen kruszcu.
Napięcia geopolityczne jako katalizator wzrostów
Przedłużający się konflikt na Ukrainie oraz eskalacja sytuacji na Bliskim Wschodzie stanowią fundamentalne czynniki wspierające rekord ceny złota w 2025 roku. Ataki na infrastrukturę energetyczną Ukrainy oraz odwetowe działania Rosji zwiększają niepewność na rynkach europejskich, co skłania inwestorów do poszukiwania bezpiecznych aktywów. Dodatkowo, napięcia między Iranem a Izraelem, które doprowadziły do ataków na tankowce w Zatoce Perskiej, zwiększają ryzyko zakłóceń w dostawach ropy naftowej i dalszej destabilizacji gospodarki globalnej.
Analitycy Metals Focus podkreślają, że złoto pełni rolę uniwersalnego zabezpieczenia przed ryzykiem geopolitycznym niezależnie od regionu konfliktu. W czerwcu 2025 roku, po intensyfikacji walk w rejonie Donbasu, cena złota wzrosła o 2,1% w ciągu jednej sesji, osiągając poziom 3,353 USD za uncję. To pokazuje, jak szybko i mocno rynek reaguje na eskalację konfliktów zbrojnych. Historia pokazuje, że podczas poprzednich kryzysów geopolitycznych, takich jak wojna w Zatoce Perskiej czy interwencja w Libii, złoto regularnie zyskiwało na wartości 15-25% w okresie 6-12 miesięcy.
Ryzyko systemowe w gospodarce globalnej
Kombinacja wielu jednoczesnych konfliktów i napięć geopolitycznych tworzy tzw. ryzyko systemowe, które może prowadzić do szerszego kryzysu finansowego. Metals Focus zwraca uwagę na rosnące prawdopodobieństwo scenariusza, w którym eskalacja któregoś z konfliktów może wywołać efekt domina w całej gospodarce światowej. W takim przypadku, popyt na złoto może eksplodować, podobnie jak miało to miejsce podczas kryzysu finansowego 2008 roku, gdy cena kruszcu wzrosła z 800 USD do ponad 1,900 USD za uncję w ciągu trzech lat.
Dominacja banków centralnych na rynku
Banki centralne pozostają niekwestionowanymi liderami popytu na złoto, realizując czwarty z rzędu rok rekordowych zakupów. W 2025 roku oczekuje się, że instytucje te nabędą około 1,000 ton kruszcu, co stanowi kontynuację trendu dywersyfikacji rezerw walutowych z dala od dolara amerykańskiego. Polska zajmuje czołową pozycję wśród nabywców, zwiększając swoje rezerwy o 49 ton w pierwszym kwartale roku, co oznacza wzrost o 54% w porównaniu z całym rokiem 2024. Narodowy Bank Polski planuje dalsze zwiększanie udziału złota w rezerwach do poziomu 20% do końca dekady.
Chiny, mimo ograniczonej transparentności w raportowaniu swoich zakupów, pozostają kluczowym graczem na rynku złota. Oficjalne dane wskazują na wzrost chińskich rezerw o 13 ton w pierwszym kwartale 2025 roku, jednak rzeczywiste zakupy mogą być znacznie wyższe ze względu na aktywność chińskich banków komercyjnych i przedsiębiorstw państwowych. Metals Focus szacuje, że całkowity chiński popyt na złoto, łącznie z sektorem prywatnym, może osiągnąć 400-500 ton w 2025 roku. Inne znaczące nabywcy to Turcja, Kazachstan, Azerbejdżan oraz Indie, które systematycznie zwiększają swoje rezerwy złota.
Motywacje strategiczne za zakupami
Strategia dywersyfikacji rezerw przez banki centralne wynika z kilku kluczowych czynników. Po pierwsze, zamrożenie rosyjskich rezerw dewizowych przez kraje zachodnie w 2022 roku uświadomiło wielu krajom ryzyko przechowywania zbyt dużej części rezerw w aktywach denominowanych w dolarach amerykańskich. Po drugie, rosnący dług publiczny USA oraz niepewność polityczna w Waszyngtonie zmniejszają atrakcyjność amerykańskich obligacji skarbowych. Po trzecie, złoto nie podlega sankcjom międzynarodowym i może służyć jako ostateczne zabezpieczenie w przypadku kryzysu finansowego lub politycznego.
Analiza fundamentalna popytu i podaży
Metals Focus przewiduje wzrost całkowitej podaży złota o 3% do poziomu 5,083 ton w 2025 roku, głównie dzięki uruchomieniu nowych projektów wydobywczych w Ghanie i Kanadzie. Wydobycie ze złóż pierwotnych ma osiągnąć 3,749 ton, podczas gdy recycling ma dostarczyć dodatkowo 1,299 ton kruszcu. Jednak eksperci zwracają uwagę na rosnące koszty wydobycia, które obecnie wynoszą średnio 1,200-1,400 USD za uncję dla nowych projektów. To oznacza, że przy obecnych cenach złota, branża wydobywcza osiąga rekordowe marże, co może zachęcić do intensyfikacji poszukiwań nowych złóż.
Po stronie popytu, sytuacja jest bardziej zróżnicowana. Popyt inwestycyjny pozostaje bardzo silny, czego dowodem są rekordowe wpływy do funduszy ETF opartych na złocie – w pierwszym kwartale 2025 roku wyniosły one 226 ton. Jednocześnie wysokie ceny złota negatywnie wpływają na popyt konsumpcyjny, szczególnie w branży jubilerskiej. Indie, największy konsument złota jubilerskiego na świecie, odnotowały spadek popytu o 15% w pierwszym kwartale roku. Podobnie w Chinach, gdzie popyt na biżuterię spadł do najniższego poziomu od 2020 roku.
Perspektywy długoterminowe podaży
Długoterminowe perspektywy podaży złota budzą coraz większe obawy analityków. Nowe odkrycia złóż są coraz rzadsze i mniejsze, podczas gdy eksploatacja istniejących kopalń wymaga coraz większych nakładów finansowych. Metals Focus szacuje, że bez znaczących inwestycji w poszukiwania geologiczne, produkcja złota może zacząć spadać już w drugiej połowie dekady. To strukturalne ograniczenie po stronie podaży może być kolejnym czynnikiem wspierającym długoterminowy wzrost cen kruszcu, niezależnie od czynników makroekonomicznych i geopolitycznych.
Instrumenty inwestycyjne i strategie
Rekord ceny złota w 2025 roku przyciąga uwagę różnych grup inwestorów, od indywidualnych nabywców monet i sztabek po zarządzających funduszami hedgingowymi. Najpopularniejszym instrumentem inwestycyjnym pozostają fundusze ETF, takie jak SPDR Gold Shares (GLD) czy iShares Gold Trust (IAU), które oferują ekspozycję na cenę złota bez konieczności fizycznego przechowywania kruszcu. W pierwszym kwartale 2025 roku aktywa zarządzane przez złote ETF-y wzrosły o 25%, osiągając poziom ponad 200 miliardów USD. Metals Focus przewiduje, że ten trend będzie kontynuowany, szczególnie jeśli ceny złota będą dalej rosnąć.
Dla inwestorów preferujących bezpośrednie posiadanie kruszcu, dostępne są różne opcje – od małych monet inwestycyjnych po duże sztabki 400-uncjowe. Koszty przechowywania i ubezpieczenia fizycznego złota wynoszą zazwyczaj 0,5-1% wartości rocznie, co należy uwzględnić w kalkulacjach inwestycyjnych. Alternatywą są akcje spółek wydobywczych, które oferują większą dźwignię względem ceny złota, ale jednocześnie niosą dodatkowe ryzyko związane z działalnością operacyjną firm. Metals Focus rekomenduje dywersyfikację między różnymi instrumentami, dostosowaną do profilu ryzyka i celów inwestycyjnych.
Aspekty podatkowe i regulacyjne
W Polsce inwestycje w złoto inwestycyjne są zwolnione z podatku VAT, co czyni je atrakcyjnymi dla inwestorów indywidualnych. Sprzedaż fizycznego złota po okresie trzech lat od zakupu nie podlega opodatkowaniu podatkiem od zysków kapitałowych. Inwestycje w złote ETF-y lub akcje spółek wydobywczych podlegają standardowym zasadom opodatkowania inwestycji kapitałowych. Metals Focus zwraca uwagę na rosnące zainteresowanie polskich inwestorów złotem, czego dowodem są wzrastające sprzedaże w mennicach państwowych oraz u dealerów kruszców szlachetnych.
Perspektywy i ryzyka na pozostałą część roku
Pozostała część 2025 roku może przynieść kolejne rekordy ceny złota, ale również zwiększoną zmienność. Metals Focus identyfikuje kilka kluczowych wydarzeń, które mogą wpłynąć na cenę kruszcu. Po pierwsze, decyzje Rezerwy Federalnej dotyczące stóp procentowych, szczególnie w kontekście rosnącej inflacji wywołanej cłami handlowymi. Po drugie, rozwój sytuacji geopolitycznej na Ukrainie i Bliskim Wschodzie, gdzie każda eskalacja może doprowadzić do skoków cen. Po trzecie, kontynuacja zakupów przez banki centralne, szczególnie w krajach rozwijających się, które chcą zmniejszyć swoją zależność od dolara amerykańskiego.
Główne ryzyka dla prognoz wzrostowych to potencjalne załagodzenie napięć handlowych między USA a Chinami, co mogłoby osłabić popyt na złoto jako bezpieczną przystań. Dodatkowo, znaczący wzrost stóp procentowych w USA mógłby zwiększyć atrakcyjność dolarowych aktywów kosztem kruszców szlachetnych. Metals Focus przewiduje jednak, że prawdopodobieństwo takich scenariuszy jest obecnie niskie, biorąc pod uwagę determinację administracji Trumpa w prowadzeniu agresywnej polityki handlowej oraz strukturalne wyzwania amerykańskiej gospodarki związane z wysokim deficytem budżetowym.
Analitycy firmy podtrzymują swoje prognozy rekordowych cen złota, wskazując na silne fundamenty rynkowe oraz brak oznak osłabienia głównych czynników napędzających wzrosty. Średnioroczna cena na poziomie 3,210 USD za uncję wydaje się osiągalna, a kolejne historyczne maksima powyżej 3,500 USD są prawdopodobne w drugiej połowie roku. Inwestorzy powinni jednak pamiętać o możliwości krótkoterminowych korekt i odpowiednio zarządzać ryzykiem w swoich portfelach.
Metals Focus potwierdza, że 2025 rok może być przełomowy dla rynku złota, z potencjałem ustanowienia nowych rekordów cenowych wspieranych przez bezprecedensową kombinację czynników makroekonomicznych, geopolitycznych i strukturalnych.
