Co robić, gdy cały sektor budowlany zmaga się z kłopotami, a Twoja firma bije rekordy rentowności? Dekpol S.A. dostarczył w pierwszym kwartale 2025 roku odpowiedzi na to pytanie, prezentując wyniki finansowe, które nie tylko przekroczyły oczekiwania analityków o ponad 50%, ale również ustanowiły nowe standardy efektywności w branży. Podczas gdy rynek mieszkaniowy odnotował spadek rozpoczynanych budów o 7,3%, a konkurenci zmagali się z presją na marże, gdańska grupa osiągnęła EBITDA na poziomie 51 mln zł przy prognozach 32,5-33,9 mln zł oraz zysk netto 30,42 mln zł wobec oczekiwanych 20-20,7 mln zł. Te spektakularne rezultaty potwierdzają skuteczność strategii dywersyfikacji segmentowej i ścisłej kontroli kosztów w warunkach niepewności makroekonomicznej.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| O ile wzrosła EBITDA Dekpolu w Q1 2025? | EBITDA wzrosła o 70% rok do roku, osiągając 51 mln zł przy marży 14,9% wobec 8,5% w analogicznym okresie poprzedniego roku. |
| Który segment był motorem wzrostu grupy? | Deweloperka z 49% wzrostem przychodów do 81 mln zł i sprzedażą 173 mieszkań (+31% r/r), zwiększając udział w przychodach grupy do 23%. |
| Jaka jest kondycja finansowa Dekpolu? | Solidna pozycja gotówkowa 335,5 mln zł i bezpieczny wskaźnik zadłużenia netto/EBITDA na poziomie 0,88x, znacznie poniżej konkurentów. |
Przełomowe wyniki finansowe Q1 2025 definiują nową jakość
Skonsolidowane przychody grupy Dekpol osiągnęły 343,01 mln zł, co oznacza spadek o 2,4% w porównaniu z 351,31 mln zł w analogicznym okresie 2024 roku. Pozornie negatywny trend w rzeczywistości odzwierciedla strategiczną transformację struktury biznesu w kierunku projektów o wyższej marżowości. Kluczowym osiągnięciem była spektakularna poprawa rentowności – EBITDA wzrosła o 70% rok do roku, osiągając poziom 51 mln zł przy marży 14,9%, podczas gdy rok wcześniej wskaźnik ten wynosił zaledwie 8,5%. Zysk netto grupy zwiększył się o 24% do 30,42 mln zł, co stanowi kolejny dowód na efektywność wdrażanych przez zarząd programów optymalizacyjnych.
Analitycy rynkowi spodziewali się znacznie skromniejszych rezultatów, prognozując EBITDA w przedziale 32,5-33,9 mln zł oraz zysk netto na poziomie 20,0-20,7 mln zł. Rzeczywiste wyniki Dekpolu przekroczyły te oczekiwania odpowiednio o 51% i 47%, sygnalizując fundamentalną zmianę w sposobie generowania wartości przez spółkę. Poprawa marży operacyjnej wynikała z kombinacji czynników: optymalizacji procesów produkcyjnych, renegocjacji kontraktów z dostawcami, eliminacji nierentownych projektów oraz korzystnych rozliczeń jednorazowych w segmencie generalnego wykonawstwa. Dodatkowo, wzrost efektywności operacyjnej przełożył się na lepsze wykorzystanie zasobów, co widać w poprawie wskaźnika obrotu aktywami.
Analiza dynamiki przychodów w kontekście strategicznym
Mimo spadku łącznych przychodów o 8,3 mln zł rok do roku, struktura generowania wartości uległa pozytywnej transformacji. Segment deweloperski zwiększył swój udział w przychodach grupy z 18% do 23%, osiągając przychody na poziomie 81 mln zł (wzrost o 49% rok do roku). Segment generalnego wykonawstwa, choć nadal dominujący z 71% udziałem w przychodach, skupił się na realizacji projektów premium o wyższej marżowości, rezygnując z kontraktów niskodochodowych. Ta strategia przełożyła się na poprawę rentowności przy nieznacznym spadku wolumenu sprzedaży.
Wartość portfela zamówień w segmencie wykonawstwa wyniosła na koniec marca 1,505 mld zł netto, z czego 973 mln zł pozostaje do realizacji w kolejnych kwartałach. Struktura geograficzna portfela odzwierciedla strategię dywersyfikacji ryzyka – projekty realizowane są nie tylko w tradycyjnie silnych regionach jak Trójmiasto, ale także w Warszawie, Krakowie i innych ośrodkach przemysłowych. Dominacja projektów przemysłowo-logistycznych (81% portfela) zapewnia stabilność przychodów, choć wymaga adaptacji do zmieniających się potrzeb klientów w zakresie automatyzacji i zrównoważonego rozwoju.
