Większościowy akcjonariusz Murapolu, AEREF V PL Inwestycje, przeprowadził w maju 2025 roku jedną z największych transakcji ABB w sektorze deweloperskim, sprzedając 8,16 mln akcji za łączną kwotę 310 mln zł. Transakcja, początkowo planowana na poziomie 15% kapitału zakładowego, została zwiększona do 20% ze względu na znaczący popyt polskich i zagranicznych inwestorów instytucjonalnych. Cena 38 zł za akcję, choć niższa od ówczesnych notowań giełdowych oscylujących wokół 40 zł, odzwierciedlała standardowe dyskonto dla mechanizmu przyspieszonej budowy księgi popytu. Operacja zmieniła strukturę akcjonariatu jednego z największych deweloperów mieszkaniowych w Polsce, zwiększając jednocześnie płynność akcji na rynku wtórnym.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Ile akcji sprzedał główny akcjonariusz Murapolu? | 8,16 mln akcji (20% kapitału) za 310 mln zł, pierwotnie planował sprzedać 15% |
| Jaki jest okres lock-up dla pozostałych akcji AEREF? | 180 dni zakazu sprzedaży na rynku regulowanym, z wyjątkiem transakcji prywatnych |
| Czy Murapol wypłaca dywidendę? | Tak, stopa dywidendy wynosi 11,4% przy cenie 38 zł za akcję (1,97 zł na akcję w 2024) |
Dynamika transakcji ABB – zwiększenie skali ze względu na popyt inwestorów
Mechanizm przyspieszonej budowy księgi popytu stanowi alternatywę dla tradycyjnych ofert publicznych, umożliwiając sprzedaż znacznych pakietów akcji w trybie przyspieszonym. AEREF V PL Inwestycje skorzystał z tej metody, aby zmonetyzować część swojego zaangażowania w Murapol, jednocześnie zachowując kontrolę nad spółką. Proces ABB charakteryzuje się brakiem konieczości publikacji prospektu emisyjnego oraz możliwością szybkiej realizacji – zwykle w ciągu 24-48 godzin od ogłoszenia. W przypadku sprzedaży akcji Murapolu koordinatorami byli Erste Securities Polska, Pekao Investment Banking oraz Banco Santander, co podkreśla międzynarodowy zasięg transakcji. Główną zaletą tego rozwiązania jest elastyczność w ustalaniu ceny poprzez bezpośrednie negocjacje z inwestorami instytucjonalnymi, a nie mechanizmy rynku wtórnego.
Pierwotny plan zakładał sprzedaż 6,12 mln akcji odpowiadających 15% kapitału zakładowego, jednak istotny popyt wyrażony przez polskich i zagranicznych inwestorów skłonił AEREF do zwiększenia oferty. Ostatecznie transakcja objęła 8,16 mln akcji, stanowiących 20% wszystkich wyemitowanych przez spółkę. Taka skala operacji świadczy o wysokim zainteresowaniu rynku sektorem deweloperskim, mimo ogólnego spowolnienia w branży mieszkaniowej. Cena 38 zł za akcję zawierała dyskonto w stosunku do notowań giełdowych, co jest standardową praktyką w transakcjach ABB – inwestorzy oczekują rekompensaty za ryzyko związane z nabywaniem większych pakietów. Struktura nabywców obejmowała zarówno polskie fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe, jak i zagraniczne fundusze specjalizujące się w nieruchomościach.
Konsekwencje dla struktury akcjonariatu i płynności
Po zakończeniu transakcji AEREF V PL Inwestycje zachował 19,6 mln akcji, co odpowiada 48,04% kapitału zakładowego, utrzymując tym samym pozycję akcjonariusza kontrolującego. Pozostali znaczący akcjonariusze to Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny z 4,73% oraz Hampont Investment z 3,3% udziałów. Zwiększenie free float z około 15% do prawie 20% ma istotne znaczenie dla płynności akcji na rynku wtórnym – większa liczba akcji w obrocie publicznym może przyczynić się do zmniejszenia volatility i ułatwienia zawierania transakcji o większych wolumenach. Dla funduszy ETF śledzących indeks sWIG80, w którym znajduje się Murapol, większy free float oznacza możliwość zwiększenia wagi spółki w portfelach.
Kluczowym elementem umowy sprzedaży jest 180-dniowy okres lock-up, podczas którego AEREF nie może sprzedawać pozostałych akcji na rynku regulowanym. Wyjątek stanowią transakcje prywatne oraz przypadki, gdy kurs akcji przez określony czas utrzymuje się powyżej 50 zł. Podobne klauzule są standardem w dużych transakcjach – historycznie stosowano je między innymi przy prywatyzacji OTE w Grecji czy sprzedaży udziałów Volvo przez Renault. Lock-up chroni rynek przed destabilizacją spowodowaną nadpodażą akcji, jednocześnie dając inwestorom pewność, że struktura akcjonariatu pozostanie stabilna w średnim terminie. Naruszenie takich zobowiązań może skutkować sankcjami finansowymi oraz utratą wiarygodności na rynku kapitałowym.
