Zaskakujące wyniki finansowe Amica Q1 2025 – co oznacza strata netto dla inwestorów?

Najważniejsze fakty

23 maja 2025 roku Amica SA ujawniła swoje wyniki finansowe za pierwszy kwartał bieżącego roku. Zaskoczeniem dla rynku okazała się strata netto na poziomie -6,7 miliona złotych, co znacząco odbiega od prognoz analityków zakładających zysk około 1,5 miliona złotych. W porównaniu do pierwszego kwartału 2024 roku, gdzie firma wykazała zysk netto rzędu 3,1 miliona złotych, obecny wynik wskazuje na istotne pogorszenie kondycji finansowej.

Przychody spółki zmalały o niemal 10%, osiągając wartość 566,9 miliona złotych wobec oczekiwanych ponad 620 milionów. EBITDA oraz EBIT również znalazły się poniżej oczekiwań rynku – odpowiednio na poziomie 18,4 miliona i 3,1 miliona złotych. Co więcej, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej okazały się ujemne (-22,8 miliona złotych), co wzbudza pytania o bieżącą płynność Amiki.

Zaskakującym elementem raportu była decyzja zarządu o rekomendacji wypłaty dywidendy w wysokości 2 zł na akcję pomimo strat – środki te mają zostać pokryte z kapitału zapasowego. Ta niecodzienna decyzja wywołała mieszane reakcje inwestorów i analityków.

W dniu publikacji raportu kurs akcji Amiki zanotował spadek o ponad 4%, co odzwierciedla niepokój rynku wobec perspektyw firmy. Spadek marży operacyjnej do poziomu około pół procenta potwierdza presję na rentowność prowadzonej działalności.

Kontekst

Analizując historię finansową Amici w ostatnich latach, można zauważyć rosnącą niestabilność wyników. Po solidnym czwartym kwartale 2024 roku z zyskiem netto przekraczającym 13 milionów złotych firma nie utrzymała pozytywnego trendu. Dane branżowe wskazują na ogólny spadek popytu na AGD w Polsce i Europie – raporty APPLiA Polska potwierdziły kurczenie się rynku o około pięć procent w ubiegłym roku oraz spadek eksportu o ponad dziesięć procent.

Branża AGD stoi dziś przed wieloma wyzwaniami: wzrostem cen surowców takich jak stal (wzrost o niemal połowę od roku 2023), rosnącymi kosztami transportu morskiego czy nasilającą się konkurencją ze strony producentów tureckich i chińskich oferujących tańsze produkty. Na przykład ceny kontenerów morskich wzrosły czterokrotnie w ciągu ostatnich dwóch lat.

Rynek europejski również nie sprzyja – szczególnie widoczny jest spadek sprzedaży AGD w Niemczech (kluczowym rynku dla Amiki) o około osiem procent w pierwszym kwartale tego roku. To wszystko przekłada się na presję marżową i ogranicza możliwości ekspansji zagranicznej polskiego producenta.

Warto przypomnieć także wcześniejsze kwartały – strata netto odnotowana już wcześniej w I kwartale 2023 r. oraz spadająca marża EBITDA (z blisko sześciu procent do niespełna trzech) wskazują na systematyczne problemy podmiotu związane ze strukturą kosztów i konkurencyjnością produktów.

Perspektywy

Ocena przyszłości Amici budzi mocne podziały opinii. Pesymistyczni analitycy podkreślają ograniczone inwestycje firmy w innowacje – nakłady na badania i rozwój zmniejszyły się od dwóch lat o niemal jedną piątą. Obawiają się oni dalszego osłabienia pozycji rynkowej wobec dynamicznie rozwijających się konkurentów oferujących nowoczesne rozwiązania IoT oraz niższe ceny produkcji.

Z drugiej strony zarząd firmy prezentuje ambitną strategię rozwoju do roku 2030. Plan zakłada coroczny wzrost przychodów o około siedem procent oraz poprawę marży EBITDA do poziomu siedmiu procent poprzez optymalizację procesów produkcyjnych i inwestycje w automatyzację.

Krótkoterminowo jednak firma stoi przed ryzykiem obniżenia ratingu kredytowego oraz koniecznością restrukturyzacji portfela produktów – aż siedemdziesiąt procent przychodów pochodzi z tradycyjnego „białego AGD”, podczas gdy rynek coraz silniej przesuwa się ku inteligentnym urządzeniom domowym.

Dodatkowo prognozy branżowe sugerują dalsze podwyżki cen sprzętu AGD nawet o kilkanaście procent do końca tego roku, co może hamować popyt konsumencki i wymagać dostosowania strategii cenowej przez Amicę.

Zainteresowania czytelników

Dla konsumentów najistotniejsze mogą być konsekwencje związane z podwyżkami cen produktów oraz wydłużeniem czasu oczekiwania na dostawy – obecnie czas realizacji zamówień może sięgać nawet dwunastu tygodni ze względu na problemy logistyczne i zakłócenia w łańcuchach dostaw.

Dla pracowników sektora sygnałem alarmowym jest możliwość dalszej optymalizacji zatrudnienia. Firma zatrudnia ponad cztery tysiące osób – kolejne kwartały ze słabymi wynikami mogą skłonić zarząd do działań restrukturyzacyjnych lub redukcji kosztów osobowych.

Inwestorzy natomiast powinni zwrócić uwagę na fakt wypłaty dywidendy mimo strat – to rzadkie posunięcie może świadczyć zarówno o potrzebie utrzymania wiarygodności wobec akcjonariuszy, jak i o ograniczonej elastyczności finansowej firmy. Zapowiedziane emisje obligacji mogą stanowić okazję do inwestycji, ale wiążą się też z ryzykiem wzrostu zadłużenia.

Podsumowanie

Wyniki finansowe Amici za pierwszy kwartał 2025 roku są wyraźnym sygnałem trudności nie tylko samego przedsiębiorstwa, ale także całej branży AGD w Polsce i Europie. Presja kosztowa surowców, zmiany preferencji konsumentów oraz rosnąca konkurencja zagraniczna stawiają firmę przed koniecznością głębokiej transformacji. Decyzja o wypłacie dywidendy pomimo strat może być odczytana jako próba utrzymania stabilności relacji z inwestorami lub jako sygnał nadchodzących wyzwań finansowych.

Ostatecznie przyszłość Amici zależeć będzie od skuteczności realizacji ambitnej strategii rozwoju oraz zdolności adaptacji do dynamicznych zmian rynkowych. Dla obserwatorów rynku AGD oraz inwestorów jest to moment wymagający uważnej analizy kolejnych wyników i komunikatów firmy. Branża musi ewoluować wraz ze zmieniającymi się warunkami gospodarczymi – a polski producent stoi przed próbą udowodnienia swojej odporności i innowacyjności na arenie międzynarodowej.