BM Pekao opublikował najnowszy raport analityczny dotyczący Stalprofil SA w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego, ujawniając paradoks rynkowy: spółka odnotowała wzrost przychodów o 64% w pierwszym kwartale 2025 roku, jednak zysk netto spadł dramatycznie o 76% do zaledwie 1,24 mln zł. Analiza przygotowana przez biuro maklerskie Bank Pekao rzuca światło na mechanizmy presji marżowej w sektorze stalowym, wskazując na fundamentalne zmiany w rentowności kontraktów infrastrukturalnych. Raport stanowi część szerszej inicjatywy GPW mającej na celu zwiększenie przejrzystości rynku średnich spółek giełdowych przez dostarczenie niezależnych analiz finansowych.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Dlaczego BM Pekao obniżył rekomendację dla Stalprofilu? | Z powodu redukcji prognoz EBITDA o 32% na 2025 r. i niskich marż na kontraktach z Gaz-Systemem (6-8% vs historyczne 10-12%) |
| Jaki był wynik EBITDA Stalprofilu w I kw. 2025? | 13,6 mln zł, co oznacza pozytywne zaskoczenie o 2,2% względem prognoz BM Pekao przy przychodach 573,3 mln zł |
| Kiedy rozpocznie się nowa edycja programu GPW PA? | GPW PA 5.0 wystartuje w lipcu 2025 r. z rozszerzonym zakresem obejmującym NewConnect, Catalyst i analizy indeksów |
Spis treści:
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego jako fundament transparentności rynku
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego stanowi kluczową inicjatywę GPW mającą na celu zwiększenie dostępności profesjonalnych analiz dla średnich i mniej płynnych spółek notowanych na rynku głównym. Program GPW PA 4.0, działający od lipca 2023 roku do czerwca 2025 roku, wprowadził precyzyjne kryteria kwalifikacyjne: minimalną kapitalizację 50 mln zł oraz free float przekraczający 20% akcji w obrocie. Budżet obecnej edycji wynosi 25 mln zł rocznie, co pozwala na finansowanie regularnych raportów analitycznych przygotowywanych przez renomowane domy maklerskie. Od momentu uruchomienia programu w 2019 roku opublikowano już ponad 2,4 tysiąca raportów, które znacząco wpłynęły na wzrost płynności objętych wsparciem walorów. Stalprofil SA, spełniając wszystkie wymogi formalne, został zakwalifikowany do programu, co umożliwiło objęcie go regularnymi analizami prowadzonymi przez Bank Pekao Biuro Maklerskie.
Nadchodząca edycja GPW PA 5.0, której start zaplanowano na lipiec 2025 roku, wprowadzi rewolucyjne zmiany w zakresie pokrycia analitycznego. Program zostanie rozszerzony o rynki NewConnect i Catalyst, a także obejmie analizy indeksów giełdowych, co może znacząco wpłynąć na sposób postrzegania spółek takich jak Stalprofil przez inwestorów instytucjonalnych. Ekspansja programu na nowe segmenty rynku oznacza również zwiększenie budżetu i liczby domów maklerskich uczestniczących w inicjatywie. Dla spółek już objętych programem, jak Stalprofil, oznacza to potencjalną większą częstotliwość publikacji raportów oraz możliwość włączenia do analiz sektorowych i tematycznych. Bank Pekao, jako jeden z ośmiu uczestników programu, prowadzi analizy dla wybranej grupy spółek, stosując standardową metodologię obejmującą modele DCF, analizy porównawcze oraz ocenę ryzyk sektorowych.
Ewolucja metodologii analitycznej w programie GPW PA
Metodologia stosowana przez Bank Pekao w ramach programu GPW PA ewoluowała znacząco od pierwszej edycji, uwzględniając specyfikę polskiego rynku kapitałowego oraz potrzeby inwestorów. Raporty przygotowywane dla Stalprofilu obejmują kompleksową analizę fundamentalną, wykorzystującą modele wyceny dostosowane do charakteru działalności spółki w dwóch segmentach: dystrybucji stali oraz infrastruktury. Analitycy stosują różnicowane podejścia do wyceny poszczególnych segmentów, uwzględniając cykliczność rynku stalowego oraz długoterminowy charakter kontraktów infrastrukturalnych. Wykorzystanie metod Monte Carlo do modelowania scenariuszy cenowych oraz analiza wrażliwości na kluczowe zmienne makroekonomiczne stanowią standardowe elementy każdego raportu. Dodatkowo, Bank Pekao wprowadził innowacyjne wskaźniki ESG specyficzne dla sektora stalowego, co pozwala na ocenę długoterminowej sustainability modelu biznesowego Stalprofilu w kontekście transformacji energetycznej.
Anatomia finansowa Stalprofilu – dwusegmentowy model biznesowy
Stalprofil SA funkcjonuje w opar
