Polski sektor venture capital (VC) odnotował w pierwszym kwartale 2025 roku przełomowy okres, który może znacząco przyspieszyć rozwój krajowego ekosystemu startupów. W tym czasie fundusze VC zainwestowały rekordową kwotę 444 mln zł w polskie spółki, co jest efektem rosnącego zaufania inwestorów oraz intensyfikacji działań funduszy zarówno krajowych, jak i międzynarodowych. Ten dynamiczny wzrost inwestycji wskazuje na coraz większe zainteresowanie innowacjami w Polsce oraz potencjałem rozwojowym rodzimego rynku technologicznego.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Jakie były największe inwestycje venture capital w Polsce w I kwartale 2025 roku? | Rekordowe inwestycje to m.in. megarunda ElevenLabs oraz finansowanie Nomagic, łącznie przekraczające setki milionów złotych. |
| Jaki wpływ mają fundusze FENG na polski rynek startupów w 2025 roku? | FENG znacząco ożywia rynek, dostarczając kapitał na inwestycje zalążkowe i growth, wspierając rozwój nowych technologii i fintech. |
| Jakie są perspektywy sektora venture capital w Polsce po 2025 roku? | Oczekiwany jest dalszy wzrost inwestycji, zwłaszcza w AI, fintech i healthtech, ale istnieją też ryzyka związane z globalnymi trendami i niską współpracą z zagranicznymi funduszami. |
Spis treści:
Najważniejsze fakty
W pierwszym kwartale 2025 roku polskie spółki pozyskały z rynku venture capital rekordową sumę 444 mln zł. To najwyższy wynik notowany dla tego okresu w historii kraju, który oznacza wzrost o 11% względem średniej kwartalnej z całego 2024 roku. W porównaniu do analogicznego kwartału poprzedniego roku wzrost jest jeszcze bardziej spektakularny – przekracza aż 155%. Inwestycje zostały rozłożone na 35 transakcji, realizowanych przez aż 34 fundusze VC – zarówno krajowe, jak i zagraniczne.
Dominującą część kapitału stanowiły późniejsze rundy finansowania (growth), które odpowiadały za około 62% wartości inwestycji. Równie istotne były rundy typu A oraz scale-up, które stanowiły odpowiednio około jednej czwartej oraz ponad jednej dziesiątej wszystkich środków zaangażowanych przez fundusze. Największe pojedyncze transakcje obejmowały między innymi megarundę ElevenLabs, która pozyskała ponad 700 mln zł z udziałem światowej klasy inwestorów takich jak Andreessen Horowitz. Inny przykład to finansowanie firmy Nomagic na kwotę około 140 mln zł – lidera w robotyzacji magazynów.
PFR Ventures odegrał kluczową rolę w tym kwartale, uczestnicząc bezpośrednio w blisko jednej trzeciej transakcji oraz dostarczając niemal połowę zaangażowanego kapitału. Fundusz ten zarządza obecnie portfelem wartym około trzech miliardów złotych i aktywnie wspiera rozwój innowacyjnych przedsięwzięć poprzez zwiększanie udziału kapitału prywatnego. Ważnym wydarzeniem było także pojawienie się na rynku funduszu FENG (Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki), który zainwestował po raz pierwszy za pośrednictwem funduszu 4Growth w fintech BidFinance.
Warto zaznaczyć także pozytywny trend powrotu doświadczonych przedsiębiorców do ekosystemu startupowego. Przykładem jest firma Ingenix.ai, której założyciele zdobyli środki od lokalnych funduszy oraz Międzynarodowej Korporacji Finansowej (IFC), kontynuując rozwój technologii sztucznej inteligencji na rodzimym rynku.
Kontekst
Rynek venture capital w Polsce przeszedł znaczącą ewolucję na przestrzeni ostatnich dwóch lat. Rok 2023 przyniósł globalne wyzwania związane ze wzrostem stóp procentowych oraz kryzysem technologicznym na rynkach amerykańskich, co skutkowało spadkiem inwestycji VC o około jedną trzecią na świecie. Polska nie była wyjątkiem – wartość inwestycji zmniejszyła się do poziomu około 2,1 mld zł.
Rok później sytuacja uległa poprawie dzięki wsparciu unijnego programu FENG, który pozwolił dziewięciu polskim funduszom venture capital pozyskać ponad pół miliarda złotych nowego kapitału. Program ten ma na celu zwiększenie dostępności środków dla startupów do końca dekady i jest traktowany jako katalizator rozwoju całego sektora.
W pierwszym kwartale 2025 roku widoczne jest już wyraźne ożywienie napędzane nie tylko przez europejskie fundusze publiczne, lecz także powrót międzynarodowych graczy do Polski. Kapitał zagraniczny stanowi obecnie ponad czterdzieści procent wszystkich inwestycji – głównie koncentrując się na rundach growth. Taka struktura pokazuje rosnącą atrakcyjność Polski jako lidera regionu Europy Środkowo-Wschodniej pod względem finansowania innowacji.
PFR Ventures pozostaje centralnym ogniwem tego ekosystemu dzięki aktywnej strategii wsparcia nowych funduszy i zwiększaniu ich kapitału operacyjnego. Połączenie środków publicznych i prywatnych tworzy synergiczny efekt, który pozwala nie tylko zwiększać skalę inwestycji, ale też podnosić ich jakość i efektywność.
Perspektywy
Eksperci branżowi oceniają rok 2025 jako punkt zwrotny dla polskiego rynku VC. Prognozy wskazują na dalszy wzrost liczby transakcji zalążkowych oraz bardziej intensywne działania funduszy FENG już od drugiego kwartału bieżącego roku. Maciej Ćwikiewicz z PFR Ventures podkreśla, że nowy kapitał zaczyna wyraźnie pulsować w ekosystemie startupowym, co powinno przełożyć się na kolejne rekordy roczne.
Z drugiej strony pojawiają się jednak wyzwania wymagające uwagi. Niska liczba koinwestycji między polskimi a zagranicznymi funduszami może ograniczać dostęp do know-how oraz sieci kontaktów międzynarodowych partnerów. Ponadto rośnie ryzyko tzw. „grantozy”, czyli sytuacji gdy startupy koncentrują się bardziej na pozyskiwaniu dotacji niż budowaniu stabilnych modeli biznesowych generujących przychody.
Globalne trendy również mają istotny wpływ na stabilność rynku VC w Polsce. Wahania wycen spółek technologicznych notowanych na giełdach amerykańskich mogą ograniczyć apetyt inwestorów na ryzyko poza granicami USA. Wojciech Pysiewicz z WP2 Investments zwraca uwagę na konieczność zachowania równowagi pomiędzy ekspansją a kontrolą ryzyka w świetle globalnych zmian gospodarczych.
Zainteresowania czytelnika
Dla przeciętnego obywatela rosnące inwestycje venture capital oznaczają przede wszystkim nowe miejsca pracy oraz dostęp do coraz bardziej zaawansowanych usług opartych o najnowsze technologie. Sektory takie jak sztuczna inteligencja (AI), fintech czy healthtech dynamicznie się rozwijają dzięki napływowi kapitału i tworzą tysiące stanowisk pracy o wysokich kwalifikacjach.
Innowacyjne rozwiązania wdrażane przez firmy takie jak BidFinance czy Nomagic mają potencjał obniżenia kosztów operacyjnych wielu usług dostępnych dla konsumentów – od finansowania wierzytelności po automatyzację procesów magazynowych. To przekłada się bezpośrednio na poprawę jakości życia codziennego obywateli oraz konkurencyjność gospodarki narodowej.
Z drugiej strony warto być świadomym pewnych zagrożeń związanych ze wzrostem udziału kapitału wysokiego ryzyka w gospodarce – zwłaszcza pod kątem ewentualnej zmienności rynku finansowego czy krótkoterminowego nastawienia części startupów skupionych głównie na pozyskiwaniu środków zamiast generowaniu trwałych wartości biznesowych.
Interesujące jest także to, że Polska utrzymuje pozycję lidera regionu Europy Środkowo-Wschodniej pod względem liczby transakcji VC – odpowiadając za niemal połowę wszystkich rund inwestycyjnych przeprowadzonych w I kwartale tego roku. Poza tym coraz więcej byłych przedsiębiorców powraca do ekosystemu ze swoimi nowymi projektami, co świadczy o rosnącym doświadczeniu i dojrzałości rynku.
Dla indywidualnych przedsiębiorców czy małych firm rosnąca dynamika rynku VC otwiera nowe możliwości współpracy z funduszami oraz dostęp do finansowania innowacyjnych pomysłów. Z kolei dla osób poszukujących pracy sektor startupowy staje się atrakcyjnym miejscem rozwoju kariery zawodowej w obszarach technologicznych.
Rok 2025 może być więc początkiem nowej ery dla polskiego venture capital – napędzanej przez efektywne wykorzystanie unijnych programów wsparcia oraz coraz silniejszą integrację z globalnymi trendami inwestycyjnymi.
Podsumowanie
Rekordowe inwestycje VC osiągnięte w pierwszym kwartale 2025 roku stanowią ważny krok milowy dla polskiej gospodarki i ekosystemu startupowego. Dzięki synergii kapitału publicznego i prywatnego oraz aktywnemu udziałowi międzynarodowych graczy Polska umacnia swoją pozycję lidera regionu Europy Środkowo-Wschodniej. Wyzwania takie jak potrzeba zwiększenia współpracy między funduszami czy przeciwdziałanie nadmiernemu uzależnieniu od dotacji wymagają jednak dalszej uwagi i strategicznych działań.
Kluczowe będzie utrzymanie tempa wzrostu poprzez wspieranie innowacyjności i przedsiębiorczości jako fundamentów zrównoważonego rozwoju kraju. Dla wszystkich zainteresowanych rynkiem VC warto śledzić jego zmiany i aktywnie angażować się zarówno jako twórcy nowych przedsięwzięć, jak i uczestnicy szeroko rozumianego ekosystemu innowacji.
