Mostostal Zabrze, jeden z czołowych podmiotów na polskim rynku budowlanym, zapowiedział alokację 35,5 mln zł z zysku netto za 2024 rok na skup akcji własnych. Decyzja ta, zatwierdzona przez zarząd oraz radę nadzorczą, stanowi istotny element strategii spółki ukierunkowanej na zwiększanie wartości dla akcjonariuszy. Zysk netto za 2024 r. wyniósł 66,67 mln zł przy przychodach przekraczających miliard złotych. Warto podkreślić, że 34% przychodów pochodzi z eksportu, a portfel zamówień sięga ponad miliarda złotych, co zapewnia stabilność i perspektywę dalszego wzrostu.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Co oznacza skup akcji Mostostal Zabrze? | To wykup własnych akcji przez spółkę, co zmniejsza ich liczbę na rynku i potencjalnie zwiększa wartość pozostałych udziałów. |
| Dlaczego Mostostal Zabrze wybrał skup zamiast dywidendy? | Zarząd uważa, że kurs akcji jest niedoszacowany i skup pozwala lepiej zwiększyć wartość dla akcjonariuszy niż wypłata dywidendy. |
| Jakie ryzyka wiążą się ze skupem akcji w branży budowlanej? | Skup może ograniczać środki na inwestycje w ekspansję i przejęcia, co jest ważne w zmiennym otoczeniu branżowym. |
Spis treści:
Kontekst finansowy i strategiczny decyzji
W 2024 roku Mostostal Zabrze osiągnął zysk netto na poziomie 66,67 mln zł przy przychodach przekraczających miliard złotych. Spółka konsekwentnie realizuje politykę alokacji zysku, która w tym roku przewiduje przeznaczenie ponad połowy (53%) zysku netto na skup akcji własnych. W odróżnieniu od poprzedniego roku, gdy udział środków przeznaczonych na ten cel wynosił około 89%, obecna strategia zakłada bardziej zrównoważony podział środków między zakup akcji a rezerwy kapitałowe oraz fundusz darowizn.
Zarząd wskazuje, że głównym powodem wyboru skupu akcji zamiast wypłaty dywidendy jest obecna wycena rynkowa spółki. Kurs akcji Mostostal Zabrze oscylujący wokół 7,5 zł nie odzwierciedla ich realnej wartości szacowanej przez analityków na poziomie 9–11 zł. Wskaźnik cena/zysk (C/Z) wynoszący 7,0x pozostaje znacząco poniżej średniej dla sektora budowlanego (około 13,5x), co sugeruje potencjał do wzrostu notowań po realizacji skupu.
Dodatkowo spółka zabezpiecza przyszłość poprzez umocnienie kapitału rezerwowego i funduszu darowizn, co świadczy o długofalowym planie stabilizacji oraz społecznej odpowiedzialności biznesu.
Porównanie z konkurencją
W sektorze budowlanym dominują różne podejścia do polityki dywidendowej i alokacji zysków. Firmy takie jak Budimex czy Polimex zdecydowały się w 2024 roku na wypłatę większości zysków (60–70%) jako dywidendę dla akcjonariuszy. W przeciwieństwie do nich Mostostal Zabrze stawia na redukcję liczby akcji w obrocie poprzez systematyczne skupy. Od początku 2023 roku umorzono już ponad 4,5 mln akcji, co stanowi około 6% kapitału zakładowego.
Ta strategia wpływa korzystnie na wskaźnik zysku na akcję (EPS), który wzrósł z 0,52 zł do 0,89 zł między rokiem 2023 a 2024. Poprawa EPS przekłada się bezpośrednio na atrakcyjność inwestycyjną spółki oraz jej pozycję rynkową względem konkurentów stosujących bardziej tradycyjne metody dystrybucji zysków.
Perspektywy rynkowe i ryzyka
Eksport stanowi obecnie kluczowy element strategii wzrostu Mostostal Zabrze. W roku 2024 aż jedna trzecia przychodów pochodziła z kontraktów zagranicznych realizowanych głównie w Niemczech, krajach skandynawskich oraz Beneluksie. Spółka angażuje się w projekty związane m.in. z energetyką odnawialną oraz modernizacją infrastruktury petrochemicznej.
Portfel zamówień o wartości ponad miliarda złotych gwarantuje stabilność przychodów do roku 2027. Jednakże wybór skupu akcji zamiast inwestycji czy przejęć niesie ze sobą pewne ryzyka. Ogranicza bowiem dostępne środki finansowe na ekspansję organiczną lub akwizycyjną – decyzja o rezygnacji z przejęć firm montażowych w Czechach to przykład takiego podejścia.
Mimo to niska zadłużoność netto (-176,8 mln zł) oraz wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/BV) na poziomie około 1,4x tworzą solidną bazę bezpieczeństwa finansowego umożliwiającą kontynuację polityki skupu bez nadmiernego ryzyka płynnościowego.
Wpływ na rynek i akcjonariuszy
Ogłoszenia o skupach akcji przez Mostostal Zabrze historycznie powodowały pozytywne reakcje rynku – kurs zwykle rósł o kilkanaście procent w ciągu kolejnych trzech miesięcy po komunikacie. Redukcja liczby dostępnych akcji wpływa nie tylko na wzrost wartości udziałów posiadanych przez akcjonariuszy, ale również poprawia wskaźniki finansowe jak EPS czy zwrot z kapitału własnego.
Jednakże dalsza redukcja liczby akcji może ograniczyć płynność papierów wartościowych – free float może spaść do około 18% w porównaniu do około 24% sprzed dwóch lat. To wymaga od inwestorów uważnego monitorowania sytuacji rynkowej.
Długoterminowo utrzymanie polityki skupu przy stabilnym poziomie zysków może podnieść EPS do ponad jednego złotego do roku 2027, co uczyni spółkę jeszcze bardziej atrakcyjną dla inwestorów poszukujących wzrostu wartości poprzez mechanizmy kapitałowe.
Podsumowanie: Nowy standard w polityce kapitałowej
Decyzja Mostostal Zabrze o przeznaczeniu znacznej części zysku netto na skup akcji własnych stanowi przykład innowacyjnego podejścia do zarządzania wartością firmy w sektorze budowlanym. Spółka nie tylko zabezpiecza stabilność finansową poprzez rozbudowę kapitałów rezerwowych i utrzymanie zdrowej struktury bilansu, lecz także konsekwentnie dąży do poprawy rentowności przypadającej na jedną akcję.
W obliczu wyzwań rynkowych i konkurencji zdecydowane ukierunkowanie polityki kapitałowej Mostostalu wpisuje się w globalny trend wykorzystywania skupu akcji jako efektywnego narzędzia zwiększania wartości dla akcjonariuszy. Dla inwestorów oznacza to nie tylko potencjał aprecjacji kursu akcji, ale także sygnał stabilności i przemyślanej strategii rozwoju firmy.
Warto obserwować dalsze losy spółki oraz jej reakcje na zmieniające się warunki rynkowe – decyzja o skupie może bowiem stać się nowym standardem dla średnich przedsiębiorstw giełdowych pragnących skutecznie konkurować i rozwijać się zarówno na rynku krajowym, jak i międzynarodowym.
