Inwestorzy na GPW rozpoczynają nowy tydzień w wyjątkowo niepewnej atmosferze. Sesja GPW z 2 czerwca przynosi szereg wyzwań – od eskalacji napięć handlowych między USA a Chinami, przez piątkową słabość WIG20 jako najgorszego indeksu w Europie, po mieszane sygnały z polskiej gospodarki. Inflacja spadła do 4,1 procent, NBP obniżył stopy procentowe o 0,5 punktu, ale dane przemysłowe rozczarowują przy jednoczesnym ożywieniu konsumpcji.
| To musisz wiedzieć | |
|---|---|
| Czy WIG20 odbije się po piątkowych spadkach? | Techniczne poziomy wsparcia znajdują się przy 2280 punktów, ale presja geopolityczna może utrzymać słabość indeksu. |
| Jak obniżka stóp wpłynie na banki? | Sektor bankowy może dalej tracić na marżach odsetkowych, choć PKO BP pokazało lepsze wyniki niż oczekiwano. |
| Które sektory mają potencjał wzrostu? | Spółki konsumenckie mogą skorzystać na wzroście sprzedaży detalicznej o 7,6 procent rok do roku. |
Spis treści:
Geopolityczne turbulencje kształtują nastroje na rozpoczęcie tygodnia
Konflikt handlowy między Stanami Zjednoczonymi a Chinami intensyfikuje się, wywierając bezpośredni wpływ na europejskie indeksy giełdowe. Groźby nałożenia dodatkowych ceł handlowych przez administrację amerykańską spowodowały falę wyprzedaży na rynkach azjatyckich w weekend. Indeksy w Hongkongu i Szanghaju odnotowały znaczące spadki, co przekłada się na pesymistyczne otwarcie sesji GPW.
Ceny surowców reagują nerwowo na napięcia geopolityczne. Ropa naftowa oscyluje wokół 75 dolarów za baryłkę, podczas gdy gaz ziemny utrzymuje wysoką zmienność. Metale przemysłowe, szczególnie miedź i aluminium, pozostają pod presją sprzedających, co bezpośrednio wpływa na notowania spółek z sektora wydobywczego i metalurgicznego w Polsce.
Amerykańskie kontrakty terminowe wskazują na mieszane otwarcie Wall Street. Indeks S&P 500 futures pozostaje w trendzie bocznym, podczas gdy technologiczny Nasdaq wykazuje oznaki stabilizacji po ostatnich spadkach. Europejskie rynki przygotowują się na trudną sesję, co potwierdza słabość kontraktów na DAX i CAC40.
Reakcja polskich eksporterów na napięcia handlowe
Spółki z ekspozycją na rynki azjatyckie mogą odczuć negatywne skutki eskalacji konfliktu handlowego. Przemysł chemiczny, reprezentowany przez Grupę Azoty czy Synthos, znajduje się w szczególnie trudnej sytuacji ze względu na uzależnienie od surowców i rynków zbytu w regionie. Sektor motoryzacyjny, mimo że głównie ukierunkowany na Europę, również odczuwa wtórne skutki spowolnienia globalnego handlu.
Firmy technologiczne z WIG20, choć mniej bezpośrednio narażone, mogą doświadczyć presji na wyceny ze względu na ogólną awersję do ryzyka. CD Projekt, pomimo stabilnych fundamentów i utrzymanych prognoz, może pozostać pod wpływem nastrojów sektorowych. Spółki usługowe, szczególnie te działające lokalnie, mogą relatywnie lepiej radzić sobie w obecnym otoczeniu.
Dane makroekonomiczne sygnalizują mieszane trendy gospodarki
Najnowsze odczyty inflacji pokazują spadek do 4,1 procent w maju, co stanowi pozytywny sygnał dla Rady Polityki Pieniężnej. Obniżka stóp procentowych o 0,5 punktu bazowego była odpowiedzią na łagodzenie presji inflacyjnej, ale jednocześnie wywiera presję na marże bankowe. Sektor finansowy musi przygotować się na dalsze wyzwania związane z niższą rentownością kredytów.
Produkcja przemysłowa w kwietniu wzrosła o 1,2 procent rok do roku, ale miesięczny spadek o 3,5 procent budzi obawy o tempo wzrostu. PMI dla przemysłu na poziomie 50,2 punktów wskazuje na spowolnienie ekspansji sektora. Te dane sugerują, że polski przemysł wchodzi w fazę stabilizacji po okresie wyraźnego ożywienia.
Pozytywnym akcentem pozostaje sprzedaż detaliczna, która wzrosła o 7,6 procent rok do roku. Silna konsumpcja wewnętrzna stanowi fundament dla spółek z sektora handlowego i usługowego. Firmy takie jak LPP, CCC czy Dino mogą skorzystać na utrzymującym się popycie konsumenckim, mimo rosnących obaw o globalną sytuację gospodarczą.
Interpretacja danych przez analityków
Ekonomiści wskazują na rozbieżność między silną konsumpcją a słabnącym przemysłem jako charakterystyczną cechę obecnej fazy cyklu gospodarczego. Ta dychotomia znajduje odzwierciedlenie w różnych trendach sektorowych na GPW. Spółki zorientowane na rynek wewnętrzny wykazują większą odporność niż firmy eksportowe czy przemysłowe.
NBP sygnalizuje możliwość dalszych dostosowań polityki pieniężnej w zależności od rozwoju sytuacji inflacyjnej. Rynek dyskontuje prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp w trzecim kwartale, co może wpływać na oczekiwania inwestorów względem sektora bankowego. Długoterminowe prognozy wskazują na stabilizację stóp na niższym poziomie przez okres co najmniej dwóch kwartałów.
Analiza sektorowa przed otwarciem poniedziałkowej sesji GPW
Sektor bankowy pozostaje w centrum uwagi po publikacji wyników PKO Banku Polskiego, który wypracował zysk netto na poziomie 2,469 miliarda złotych, przekraczając oczekiwania analityków. Pomimo pozytywnych wyników, perspektywy całego sektora pozostają pod znakiem zapytania ze względu na wpływ niższych stóp procentowych na przyszłe marże odsetkowe. Pekao, Santander Bank Polska i mBank mogą doświadczyć podobnej presji na rentowność.
Energetyka przeżywa trudny okres po piątkowych spadkach sięgających 5-7 procent. PGE z EBITDA na poziomie 4,33 miliarda złotych pokazuje stabilne fundamenty, ale sektor pozostaje wrażliwy na zmiany polityki energetycznej i regulacje środowiskowe. Tauron i Enea znajdują się w podobnej sytuacji, balansując między wymogami transformacji energetycznej a utrzymaniem rentowności.
Ubezpieczenia, reprezentowane głównie przez PZU z zyskiem 1,76 miliarda złotych, mogą skorzystać na obniżce stóp procentowych poprzez poprawę wyniku technicznego. Sektor ten wykazuje tradycyjnie większą stabilność w okresach zwiększonej zmienności rynkowej. Warta i STU Ergo również mogą wykazać odporność na obecne turbulencje.
Perspektywy sektora technologicznego i gamingowego
CD Projekt utrzymuje stabilne prognozy mimo ogólnej presji na spółki technologiczne. Sektor gamingowy w Polsce charakteryzuje się względną niezależnością od cyklów makroekonomicznych, co może stanowić atut w obecnym otoczeniu. PlayWay, Ten Square Games i inne firmy z branży mogą skorzystać na poszukiwaniu przez inwestorów bardziej defensywnych aktywów wzrostowych.
Spółki z sektora e-commerce i technologii finansowych pozostają pod wpływem globalnych trendów. Allegro, pomimo silnej pozycji na rynku krajowym, może odczuwać presję związaną z ogólną awersją do spółek technologicznych. PayU i inne fintechy mogą doświadczyć zwiększonej zmienności ze względu na niepewność regulacyjną i zmiany w polityce monetarnej.
Poziomy techniczne i scenariusze dla głównych indeksów
WIG20 znajduje się w kluczowym momencie technicznym po piątkowej słabości, która uczyniła go najgorszym indeksem w Europie. Poziom wsparcia przy 2280 punktach stanowi istotną barierę dla dalszych spadków. Przebicie tego poziomu mogłoby otworzyć drogę do testowania obszaru 2220-2240 punktów, gdzie znajdują się kolejne historyczne poziomy wsparcia.
Opór techniczny dla WIG20 wyznacza strefa 2350-2380 punktów, gdzie indeks wielokrotnie znajdował trudności w utrzymaniu zwyżek. Scenariusz pozytywny zakłada powrót powyżej tego poziomu, co mogłoby sygnalizować odnowienie trendu wzrostowego. RSI pozostaje w strefie neutralnej, nie dostarczając jednoznacznych sygnałów o kierunku dalszego ruchu.
mWIG40 wykazuje relatywną siłę w porównaniu do blue chipów, utrzymując się powyżej kluczowych średnich kroczących. Indeks małych i średnich spółek może skorzystać na rotacji kapitału z dużych spółek eksportowych w kierunku firm bardziej ukierunkowanych na rynek wewnętrzny. sWIG80 pozostaje w trendzie bocznym, odzwierciedlając niepewność inwestorów względem perspektyw najmniejszych spółek giełdowych.
Wskaźniki momentum i wolumen
Wskaźniki momentum sygnalizują wyprzedanie na głównym indeksie, co może utworzyć podstawę dla technicznego odbicia. MACD zbliża się do przecięcia byczego, ale wymaga potwierdzenia w kolejnych sesjach. Wolumen w ostatnich dniach pozostaje powyżej średniej, co wskazuje na aktywne pozycjonowanie inwestorów przed kluczowymi publikacjami makroekonomicznymi.
Breadth market, czyli szerokość rynku mierzona liczbą spółek rosnących do spadających, pokazuje dominację spadków w ostatnich sesjach. Ten wskaźnik może sygnalizować potrzebę stabilizacji nastrojów przed powrotem szerszego zaangażowania inwestorów. Sektor bancassurance i energetyczny pozostają pod największą presją sprzedających.
Kalendarz wydarzeń i publikacji na nadchodzący tydzień
Wtorek przyniesie publikację danych o produkcji budowlano-montażowej o godzinie 10:00, które mogą rzucić światło na kondycję sektora budowlanego. Spółki takie jak Budimex, Polimex-Mostostal czy Mirbud będą szczególnie wrażliwe na te odczyty. Równocześnie oczekiwane są komentarze zarządów spółek energetycznych odnośnie perspektyw transformacji sektora.
Środa będzie kluczowa ze względu na publikację szczegółowych danych o inflacji w ujęciu miesięcznym. Dekompozycja wskaźnika cenowego może dostarczyć istotnych informacji o trwałości spadku presji inflacyjnej. Spółki z sektora spożywczego i handel detaliczny będą analizowane pod kątem wpływu zmian cen na marże i popyt konsumencki.
Piątek zamknie tydzień danymi z rynku pracy, w tym stopą bezrobocia i aktywnością zawodową. Te wskaźniki mogą wpłynąć na ocenę perspektyw konsumpcji prywatnej i polityki NBP. Dodatkowo oczekiwane są komentarze członków RPP dotyczące dalszych kroków w polityce monetarnej, co może zwiększyć zmienność w sektorze finansowym.
Wyniki spółek i prezentacje zarządów
W ciągu tygodnia zaplanowano szereg prezentacji wyników przez spółki z mWIG40 i sWIG80. Szczególną uwagę przyciągną firmy z sektora budowlanego i deweloperskiego, które mogą przedstawić wpływ zmian stóp procentowych na swoje perspektywy biznesowe. Sektor handlowy będzie prezentować dane o sprzedaży za maj, dostarczając informacji o trendach konsumenckich.
Spółki technologiczne mogą wykorzystać nadchodzący tydzień do komunikacji strategicznych planów rozwoju i komentarzy odnośnie wpływu globalnych trendów na ich działalność. Gaming i e-commerce pozostają w centrum uwagi inwestorów poszukujących okazji wzrostowych w trudnym otoczeniu makroekonomicznym.
Strategie inwestycyjne i zarządzanie ryzykiem na sesji GPW
W obecnym otoczeniu kluczowe znaczenie ma dywersyfikacja sektorowa z naciskiem na spółki o stabilnych fundamentach i niskiej korelacji z czynnikami geopolitycznymi. Defensywne sektory takie jak użyteczność publiczna, farmaceutyki i podstawowe produkty konsumenckie mogą oferować schronienie przed zmiennością. Spółki z mocną pozycją finansową i niskim zadłużeniem będą lepiej przygotowane na okres niepewności.
Inwestorzy powinni rozważyć zwiększenie alokacji w spółki zorientowane na rynek wewnętrzny, które mogą skorzystać na silnej konsumpcji krajowej. Sektor usługowy, w tym edukacja, ochrona zdrowia i usługi finansowe dla konsumentów, może wykazać odporność na zewnętrzne wstrząsy. Równocześnie warto ograniczyć ekspozycję na firmy o wysokiej wrażliwości na ceny surowców i kursy walutowe.
Strategie hedgingowe nabierają szczególnego znaczenia w okresie zwiększonej zmienności. Wykorzystanie instrumentów pochodnych do zabezpieczenia portfeli może okazać się zasadne, szczególnie dla pozycji w spółkach eksportowych. Stop-lossy powinny być ustawione na poziomach dostosowanych do zwiększonej volatilności, ale z zachowaniem miejsca na normalne wahania kursów.
Sesja GPW z 2 czerwca wymaga od inwestorów szczególnej ostrożności i aktywnego monitorowania rozwoju sytuacji geopolitycznej. Kombinacja lokalnych czynników fundamentalnych z globalnymi napięciami tworzy środowisko wysokiej niepewności, w którym kluczowa jest elastyczność strategii inwestycyjnej i gotowość do szybkich dostosowań pozycji.
Sesja GPW 2 czerwca 2025: analiza techniczna, dane makro, perspektywy sektorowe i strategie inwestycyjne w trudnym otoczeniu geopolitycznym.
